地產(chǎn)鏈風(fēng)起——鋼鐵與建材大漲點評

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今日上午上海地產(chǎn)政策傳聞發(fā)酵，鋼鐵ETF(515210)、建材ETF(159745)紛紛大漲。午后上海地產(chǎn)新政出臺，涉及放松購買限制、提高公積金貸款額度、優(yōu)化房產(chǎn)稅計算方式等。截至收盤，建材ETF、鋼鐵ETF均收漲4%以上。

來源：WIND

地產(chǎn)鏈政策預(yù)期升溫：

2026年伊始，《求是》雜志發(fā)表多篇關(guān)于房地產(chǎn)和城市更新的文章，政策預(yù)期強(qiáng)化。住建部政策研究中心副主任鐘庭軍指出，“房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)和居民財富的重要來源”，“政策要一次性給足，不能采取添油戰(zhàn)術(shù)”。

政策預(yù)期升溫帶動房地產(chǎn)成交情緒升溫：

北京已于25年12月底出臺樓市新政，調(diào)整首付比例、利率定價機(jī)制、購買限制等，26年1月北京二手房成交套數(shù)明顯放量，共成交16912套，同比增長61%，創(chuàng)下近5年新高。關(guān)于上海地產(chǎn)政策的傳聞近期也較為頻繁，疊加春節(jié)錯位，市場也有所回暖，1月掛牌價格指數(shù)環(huán)比增0.9%。

建材：拔估值進(jìn)行中，有望重演25年化工行情

供給側(cè)，近幾年行業(yè)集中度逐步提升，水泥行業(yè)出清1.6億噸產(chǎn)能，玻璃日熔量自21年高點下降2.7萬噸，防水行業(yè)、涂料、瓷磚等消費建材也有較大幅度產(chǎn)能出清。反內(nèi)卷浪潮下，行業(yè)供需格局有望迎來進(jìn)一步優(yōu)化。

需求側(cè)，二手房占房產(chǎn)銷售比重由2021年的45%增加至2025年的70%，房屋年齡進(jìn)一步老化，平均房齡由16年增加至21年，翻新周期可期。

細(xì)分行業(yè)中，水泥協(xié)同控產(chǎn)、超產(chǎn)治理、碳交易等有望提升旺季漲價韌性；消費建材存量翻新需求支撐，功能性、消費屬性愈發(fā)凸顯，防水、石膏板已經(jīng)提價，漲價邏輯逐步演繹中；玻璃“反內(nèi)卷”供需有望改善。

近一個月資金積極布局建材行業(yè)。建材ETF(159745)規(guī)模自1月19日以來已增長16億，截至2026年2月24日規(guī)模達(dá)22.4億。

建議投資者持續(xù)關(guān)注當(dāng)前市場上最大的建材ETF(159745)。

鋼鐵行業(yè)展望：

2026年鋼鐵行業(yè)供給有收縮預(yù)期，鐵礦有讓利空間。預(yù)計行業(yè)將加速進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段。

今日下午，工信部公示符合《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2025年版）》的首批企業(yè)名單。預(yù)計相關(guān)部門將持續(xù)推進(jìn)鋼鐵企業(yè)分級分類管理，全面開展鋼鐵企業(yè)分類評價，按照引領(lǐng)型規(guī)范企業(yè)、規(guī)范企業(yè)、不符合規(guī)范條件企業(yè)實施三級管理，引導(dǎo)資源要素向優(yōu)勢企業(yè)集聚。且即將進(jìn)入兩會前后政策密集期，供給受限的概率加大。

地產(chǎn)政策預(yù)期提振鋼鐵需求預(yù)期。當(dāng)前鋼鐵總庫存處于歷史低位，鋼價偏弱背景下今年冬儲力度較弱，低庫存水平下如果供需有催化，鋼價或具備向上彈性。

西芒杜鐵礦投產(chǎn)，中長期鐵礦石供給寬松的確定性較強(qiáng)。雖然鋼價中樞可能隨成本下降而下移，但若疊加鋼鐵減產(chǎn)、鋼鐵自身供需格局改善，預(yù)計鐵礦環(huán)節(jié)利潤有望向鋼鐵及鋼鐵下游行業(yè)轉(zhuǎn)移。

建議投資者關(guān)注市場上唯一的鋼鐵ETF(515210)。

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指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。注：數(shù)據(jù)來源WIND，截至2026年2月25日。