北美自動(dòng)駕駛法案獲批，Robotaxi加速落地，2024年市場(chǎng)機(jī)遇引關(guān)注

2月15日核心信源顯示，北美兩項(xiàng)自動(dòng)駕駛關(guān)鍵法案（HR 7389、HR 7390）已通過(guò)眾議院小組委員會(huì)表決，進(jìn)入全體審議階段，為Robotaxi規(guī)模化掃清政策障礙！法案將無(wú)方向盤(pán)自動(dòng)駕駛車(chē)輛銷(xiāo)售上限從2500輛提至9萬(wàn)輛，允許測(cè)試階段商業(yè)化盈利，特斯拉成核心受益者，其Cybercab量產(chǎn)計(jì)劃將同步加速。政策紅利將帶動(dòng)整個(gè)智駕板塊迎貝塔行情，T鏈核心標(biāo)的及激光雷達(dá)、芯片、域控等細(xì)分賽道龍頭，有望充分享受行業(yè)爆發(fā)機(jī)遇。

01 北美L4迎來(lái)“政策強(qiáng)催化”，兩項(xiàng)關(guān)鍵法案闖關(guān)成功

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月中旬（對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)2月15日），北美自動(dòng)駕駛領(lǐng)域迎來(lái)里程碑式進(jìn)展——與Robotaxi落地強(qiáng)相關(guān)的兩項(xiàng)核心法案，均順利通過(guò)美國(guó)眾議院小組委員會(huì)表決，正式進(jìn)入眾議院全體委員會(huì)審議階段。

這意味著北美聯(lián)邦層面將進(jìn)一步放寬自動(dòng)駕駛車(chē)輛的測(cè)試、銷(xiāo)售及商業(yè)化限制，徹底打破此前制約Robotaxi規(guī)模化的政策瓶頸，尤其是對(duì)特斯拉等兼具大規(guī)模車(chē)輛制造能力與算法泛用性的企業(yè)，形成直接利好。

兩項(xiàng)法案核心內(nèi)容拆解

法案一：HR 7389（放寬特殊自動(dòng)駕駛車(chē)輛銷(xiāo)售上限）

核心突破：將“不符合美國(guó)聯(lián)邦機(jī)動(dòng)車(chē)安全標(biāo)準(zhǔn)”的自動(dòng)駕駛車(chē)輛（典型代表為無(wú)方向盤(pán)、無(wú)踏板的純自動(dòng)駕駛車(chē)型，如特斯拉即將推出的Cybercab）銷(xiāo)售上限，從每年2500輛大幅提升至9萬(wàn)輛，漲幅高達(dá)35倍。

關(guān)鍵利好：此舉將徹底解決此前純自動(dòng)駕駛車(chē)輛“量產(chǎn)即觸頂”的困境，尤其利好輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式；若企業(yè)選擇自持車(chē)輛開(kāi)展Robotaxi運(yùn)營(yíng)，可直接規(guī)避2500輛的硬性上限，為規(guī)模化落地掃清核心障礙。

法案二：HR 7390（規(guī)范監(jiān)管+放開(kāi)商業(yè)化測(cè)試權(quán)限）

核心亮點(diǎn)包含兩大方面，既兼顧安全監(jiān)管，又強(qiáng)化商業(yè)化激勵(lì)：

1. 強(qiáng)化安全管控：明確要求自動(dòng)駕駛車(chē)輛制造商加強(qiáng)碰撞數(shù)據(jù)上報(bào)，參考國(guó)內(nèi)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)碰撞事故上報(bào)規(guī)范，確保自動(dòng)駕駛技術(shù)落地的安全性與可追溯性，避免技術(shù)快速推進(jìn)帶來(lái)的安全隱患；

2. 放開(kāi)商業(yè)權(quán)限：允許制造商在車(chē)輛測(cè)試、評(píng)估階段，開(kāi)展有限制的商業(yè)活動(dòng)——這意味著，自動(dòng)駕駛車(chē)輛無(wú)需等到完全通過(guò)所有測(cè)試、獲得正式運(yùn)營(yíng)許可，在測(cè)試階段就能實(shí)現(xiàn)盈利，大幅縮短企業(yè)投資回收周期，激勵(lì)企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)與測(cè)試投入；

3. 統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：明確規(guī)定“聯(lián)邦自動(dòng)駕駛法規(guī)優(yōu)先于州級(jí)法規(guī)”，徹底終結(jié)此前北美各州自動(dòng)駕駛監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一、各自為陣的局面，避免企業(yè)因跨州運(yùn)營(yíng)面臨的合規(guī)難題，加速Robotaxi在全美范圍內(nèi)的落地推廣。

02 政策紅利直達(dá)，特斯拉成核心受益者，行業(yè)迎來(lái)貝塔行情

此次兩項(xiàng)法案的推進(jìn)，本質(zhì)上是北美順應(yīng)自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、搶抓AI+出行賽道機(jī)遇的重要舉措——隨著AI技術(shù)的持續(xù)滲透，北美大廠對(duì)自動(dòng)駕駛的需求確定性不斷提升，而政策的松綁的將成為行業(yè)規(guī)模化的“加速器”。

機(jī)構(gòu)判斷，政策將優(yōu)先利好兼具兩大核心優(yōu)勢(shì)的企業(yè)：一是大規(guī)模車(chē)輛制造能力，二是自動(dòng)駕駛算法泛用性，而特斯拉無(wú)疑是核心受益者。據(jù)特斯拉財(cái)報(bào)會(huì)披露，其計(jì)劃在2026年4月推出無(wú)方向盤(pán)、無(wú)踏板的雙座自動(dòng)駕駛車(chē)型Cybercab，長(zhǎng)期產(chǎn)量計(jì)劃超其他車(chē)型總和，此次法案放寬銷(xiāo)售上限、放開(kāi)商業(yè)化測(cè)試權(quán)限，恰好與特斯拉的產(chǎn)品規(guī)劃同頻共振，將直接推動(dòng)其Robotaxi業(yè)務(wù)加速落地。

更重要的是，此次政策松綁并非單一企業(yè)受益，而是將帶動(dòng)整個(gè)自動(dòng)駕駛板塊迎來(lái)貝塔行情——由于法案要求落地節(jié)奏快，核心零部件需求將快速釋放，此前市場(chǎng)擔(dān)憂的“核心企業(yè)無(wú)法進(jìn)入供應(yīng)鏈”的概率大幅降低，重疊領(lǐng)域的企業(yè)大概率均能獲得比預(yù)期更高的份額，行業(yè)整體景氣度將持續(xù)提升。

03 聚焦核心供應(yīng)鏈，這些標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān)注

結(jié)合機(jī)構(gòu)投研觀點(diǎn)及公開(kāi)信源，此次政策紅利將優(yōu)先傳導(dǎo)至Cybercab核心供應(yīng)鏈及L4級(jí)自動(dòng)駕駛核心零部件領(lǐng)域，重點(diǎn)聚焦特斯拉鏈（T鏈）及細(xì)分賽道龍頭，具體可分為六大方向：

一、首推T鏈核心標(biāo)的（直接受益于特斯拉Cybercab量產(chǎn)）

1. 世運(yùn)電路（PCB核心供應(yīng)商）：與特斯拉合作超過(guò)10年，核心產(chǎn)品覆蓋高頻高速、耐高壓、高散熱等高性能PCB產(chǎn)品，已廣泛應(yīng)用于特斯拉Cybertruck及其他車(chē)型，同時(shí)適配自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人等場(chǎng)景的電子電路需求，是特斯拉PCB領(lǐng)域核心合作伙伴，將直接受益于Cybercab的量產(chǎn)落地；

2. 耐世特（轉(zhuǎn)向獨(dú)家供應(yīng)商）：全球知名的轉(zhuǎn)向系統(tǒng)供應(yīng)商，專(zhuān)注于為整車(chē)廠提供轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)，服務(wù)全球近50家汽車(chē)品牌，作為特斯拉轉(zhuǎn)向獨(dú)家供應(yīng)商，其產(chǎn)品將直接配套特斯拉Cybercab等自動(dòng)駕駛車(chē)型，充分享受特斯拉自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)規(guī)模化的紅利。

二、線控制動(dòng)（自動(dòng)駕駛核心執(zhí)行部件）

線控制動(dòng)是自動(dòng)駕駛車(chē)輛的“核心剎車(chē)系統(tǒng)”，直接決定自動(dòng)駕駛的安全性，重點(diǎn)關(guān)注兩大龍頭：伯特利、瑞立科密，兩家企業(yè)均為國(guó)內(nèi)線控制動(dòng)領(lǐng)域標(biāo)桿，技術(shù)成熟、客戶(hù)資源優(yōu)質(zhì)，已進(jìn)入主流自動(dòng)駕駛企業(yè)供應(yīng)鏈，將直接受益于Robotaxi規(guī)模化帶來(lái)的需求爆發(fā)。

三、激光雷達(dá)（L4級(jí)自動(dòng)駕駛核心感知部件）

激光雷達(dá)是L4級(jí)自動(dòng)駕駛車(chē)輛實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)感知、規(guī)避碰撞的核心部件，隨著Robotaxi規(guī)模化落地，需求將持續(xù)高增，重點(diǎn)關(guān)注：禾賽科技、速騰聚創(chuàng)（電連技術(shù)協(xié)同配套），三家企業(yè)均為激光雷達(dá)領(lǐng)域龍頭，技術(shù)領(lǐng)先且已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，廣泛應(yīng)用于各類(lèi)自動(dòng)駕駛測(cè)試及示范運(yùn)營(yíng)車(chē)輛，客戶(hù)覆蓋國(guó)內(nèi)外主流自動(dòng)駕駛企業(yè)及整車(chē)廠。

四、芯片（自動(dòng)駕駛“大腦”，AI+智駕核心載體）

自動(dòng)駕駛芯片承擔(dān)著算法運(yùn)算、數(shù)據(jù)處理的核心功能，是L4級(jí)自動(dòng)駕駛落地的核心瓶頸，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)龍頭：地平線、黑芝麻智能。其中，黑芝麻智能高階輔助駕駛芯片已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，海外定點(diǎn)數(shù)量創(chuàng)歷史新高，同時(shí)布局機(jī)器人、無(wú)人物流小車(chē)等領(lǐng)域，與自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)形成協(xié)同；地平線則聚焦自動(dòng)駕駛芯片研發(fā)，客戶(hù)覆蓋主流整車(chē)廠及自動(dòng)駕駛企業(yè)，技術(shù)實(shí)力雄厚，將充分享受AI+智駕的雙重紅利。

五、智駕&機(jī)器人共振的域控標(biāo)的

域控制器是自動(dòng)駕駛車(chē)輛的“核心控制中樞”，整合感知、決策、執(zhí)行等多模塊功能，同時(shí)受益于智駕規(guī)模化及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點(diǎn)關(guān)注：科博達(dá)、德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)。三家企業(yè)均為國(guó)內(nèi)智駕域控領(lǐng)域龍頭，產(chǎn)品已配套多款主流車(chē)型，同時(shí)布局機(jī)器人控制相關(guān)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)“智駕+機(jī)器人”雙賽道共振，需求確定性高。

04 風(fēng)險(xiǎn)提示

1. 政策落地不及預(yù)期：兩項(xiàng)法案目前僅通過(guò)眾議院小組委員會(huì)表決，進(jìn)入全體委員會(huì)審議階段，后續(xù)仍存在修改、延緩?fù)ㄟ^(guò)的可能；

2. 技術(shù)落地風(fēng)險(xiǎn)：自動(dòng)駕駛技術(shù)仍處于快速迭代階段，無(wú)方向盤(pán)、無(wú)踏板車(chē)型的測(cè)試、量產(chǎn)可能面臨技術(shù)故障、安全事故等風(fēng)險(xiǎn)；

3. 供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：核心零部件產(chǎn)能、交付節(jié)奏可能受疫情、供應(yīng)鏈短缺等因素影響，導(dǎo)致Robotaxi規(guī)模化落地延緩；

文末總結(jié)：北美兩項(xiàng)自動(dòng)駕駛法案的推進(jìn)，標(biāo)志著L4級(jí)Robotaxi規(guī)模化落地進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”，政策紅利將持續(xù)傳導(dǎo)至整個(gè)供應(yīng)鏈。隨著特斯拉Cybercab等核心車(chē)型的量產(chǎn)落地，疊加AI技術(shù)的持續(xù)賦能，自動(dòng)駕駛板塊將迎來(lái)長(zhǎng)期確定性行情，聚焦T鏈核心標(biāo)的及細(xì)分賽道龍頭，有望把握行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇。