特朗普高呼贏麻了，共和黨人卻慌了：他真的有貨嗎

匯通財(cái)經(jīng)訊——特朗普史上最長(zhǎng)國(guó)情咨文：關(guān)稅、通脹與地緣風(fēng)險(xiǎn)共振，市場(chǎng)交易邏輯再聚焦，特朗普在史上最長(zhǎng)國(guó)情咨文中稱美國(guó)“贏麻了”

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——特朗普發(fā)表美國(guó)史上時(shí)長(zhǎng)最長(zhǎng)的國(guó)情咨文，演講時(shí)間在北京時(shí)間10:00-12:00正值亞洲市場(chǎng)交易期間。

強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)與外交全面領(lǐng)先，突出國(guó)內(nèi)就業(yè)與制造業(yè)繁榮，試圖以此扭轉(zhuǎn)民意支持率下滑態(tài)勢(shì)，并呼吁選民在11月中期選舉支持共和黨，保持政策連續(xù)性。

共和黨正面臨2026年中期選舉的嚴(yán)峻形勢(shì)，盡管共和黨在眾議院以218比214的微弱優(yōu)勢(shì)占據(jù)多數(shù)，參議院也以53比47領(lǐng)先，但對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂以及特朗普驅(qū)逐政策引發(fā)的反彈，為民主黨帶來(lái)新的希望。

共和黨內(nèi)部有人擔(dān)心，作為黨內(nèi)最具影響力的人物，特朗普在競(jìng)爭(zhēng)激烈的選戰(zhàn)中可能起到不利作用，因其要求甚至關(guān)鍵選區(qū)的議員也要絕對(duì)忠誠(chéng)。

民調(diào)顯示，目前約41%的受訪者認(rèn)可特朗普的工作表現(xiàn)，57%表示不認(rèn)可，不認(rèn)可度領(lǐng)先認(rèn)可度的差距已從去年3月的2個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大至16個(gè)百分點(diǎn)

特朗普在部分環(huán)節(jié)試圖訴諸兩黨共同的愛(ài)國(guó)情懷，現(xiàn)場(chǎng)介紹了多位意外亮相的嘉賓，包括美軍英雄、在其政府推翻委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅后獲釋的前政治犯，以及美國(guó)男子冰球奧運(yùn)金牌隊(duì)。

“我們的國(guó)家再次贏了。事實(shí)上，我們贏得太多，多到都不知道該怎么辦。

人們問(wèn)我，求求您了，總統(tǒng)先生，我們贏太多了，實(shí)在扛不住了，”特朗普在介紹這支隊(duì)伍前說(shuō)道。

目前在民調(diào)這塊特朗普確實(shí)是處于舒適區(qū)的35-45%范圍內(nèi)，目前的情況是共和黨選民的支持很穩(wěn)定，而民主黨選民幾乎是清一色反對(duì)，對(duì)于特朗普的期中選舉，民調(diào)屬于基本盤穩(wěn)定下限高，但上限也很低的類型

關(guān)稅政策再?gòu)?qiáng)硬：或加劇通脹，擾動(dòng)降息預(yù)期
針對(duì)最高法院駁回其關(guān)稅政策，特朗普直言裁決“令人遺憾”，并堅(jiān)持將通過(guò)替代性法律繼續(xù)推進(jìn)進(jìn)口征稅，無(wú)需國(guó)會(huì)立法。

他還聲稱關(guān)稅成本由海外承擔(dān)，與市場(chǎng)實(shí)際傳導(dǎo)邏輯相悖。

本次咨文未重點(diǎn)部署物價(jià)管控與生活成本問(wèn)題，而民調(diào)顯示，通脹與經(jīng)濟(jì)治理已成為其執(zhí)政短板。

疊加去年四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)擔(dān)心關(guān)稅帶來(lái)的高成本將持續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)與就業(yè)，中期選舉的政治不確定性也可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

市場(chǎng)普遍擔(dān)憂，強(qiáng)行推進(jìn)關(guān)稅將進(jìn)一步推高國(guó)內(nèi)物價(jià)、加劇通脹黏性，壓制美聯(lián)儲(chǔ)降息空間。

新政影響有限：退休補(bǔ)貼與AI電價(jià)影響偏結(jié)構(gòu)性
特朗普推出退休儲(chǔ)蓄支持計(jì)劃，擬為無(wú)雇主配套賬戶群體提供最高1000美元的政府配套補(bǔ)貼，以提振居民信心，但方案未披露資金來(lái)源與落地細(xì)節(jié)，短期對(duì)市場(chǎng)提振作用有限。

同時(shí)，他要求AI科技企業(yè)為數(shù)據(jù)中心支付更高電價(jià)，以緩解區(qū)域用電成本壓力，此舉將抬升科技企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，對(duì)美股科技板塊形成結(jié)構(gòu)性影響。

地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫：中東局勢(shì)利好避險(xiǎn)資產(chǎn)
演講期間，美軍雙航母部署中東，美伊關(guān)系持續(xù)緊張。

特朗普重申美國(guó)在6月的打擊中“摧毀”了伊朗的核計(jì)劃，并聲稱伊朗正在開(kāi)發(fā)能打擊美國(guó)的導(dǎo)彈，但未提供證據(jù)。

特朗普一方面表態(tài)優(yōu)先外交方式解決美伊問(wèn)題，另一方面強(qiáng)硬宣稱絕不允許伊朗擁有核武器，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)顯著抬升，繼續(xù)為黃金、白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)提供支撐。

黃金也在特朗普演講過(guò)程中上漲超1%。

民主黨人的反應(yīng)
數(shù)十名民主黨人抵制特朗普的演講，部分人在演講開(kāi)始后離場(chǎng)，留下空座位。

包括拉希達(dá)·特萊布和伊爾汗·奧馬爾在內(nèi)的民主黨人與特朗普發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，奧馬爾指責(zé)其移民政策導(dǎo)致美國(guó)人死亡。

弗吉尼亞州州長(zhǎng)阿比蓋爾·斯潘伯格在民主黨反駁演講中批評(píng)特朗普的移民政策和關(guān)稅措施。

斯潘伯格還表示，特朗普的關(guān)稅政策已經(jīng)造成經(jīng)濟(jì)損害，盡管最高法院裁定許多關(guān)稅非法，特朗普仍計(jì)劃實(shí)施新關(guān)稅。

對(duì)市場(chǎng)整體影響：不確定性主導(dǎo)交易主線
本次國(guó)情咨文進(jìn)一步鞏固了貿(mào)易保護(hù)+強(qiáng)硬地緣+高政策不確定性的組合。

目前美元指數(shù)顯示特朗普認(rèn)為美國(guó)贏了，但是市場(chǎng)選擇賣出美元，市場(chǎng)核心交易邏輯最終回歸降息預(yù)期再定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回升展開(kāi)。

而從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，由于國(guó)情咨文并沒(méi)有釋放具體的財(cái)政安排，同時(shí)地緣問(wèn)題篇幅并不大，于是美元指數(shù)未受到明顯提振，最終跌0.2%,現(xiàn)貨黃金走高至1%。

（美元指數(shù)日線圖）

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源:易匯通）

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