賣掉330萬顆GPU，AMD急了？

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你可能感覺似曾相識，但事實并非如此。AMD剛剛宣布與Meta Platforms達成的協(xié)議，與它去年10月與模型構(gòu)建公司OpenAI簽署的協(xié)議極其相似，從6吉瓦的數(shù)據(jù)中心總?cè)萘浚êw計算、存儲和網(wǎng)絡(luò)）到為了促成交易而提供的1.6億股AMD認股權(quán)證，都如出一轍。

再達成八筆類似的交易，五年內(nèi)十家公司將持有AMD 100%的股份。（不，這不會發(fā)生，沒錯，我只是開個玩笑。不過，我們希望它真的發(fā)生了……）說真的，OpenAI和Meta Platforms可以在認股權(quán)證轉(zhuǎn)換后出售其持有的股份（前提是技術(shù)安裝量達到一定里程碑，并且AMD股價因這些安裝的成功而上漲）——這樣，OpenAI和Meta Platforms就有更多資金投入GPU了！

我們生活在一個瘋狂的新世界里，不是嗎？

總之，Meta Platforms 和 OpenAI 交易的一個顯著區(qū)別在于，我們相當肯定前者（同樣渴望成為世界頂尖的 AI 模型構(gòu)建商之一）確實有足夠的資金來履行其硬件采購承諾。而 OpenAI 年收入只有數(shù)百億美元，人們?nèi)栽诓聹y它如何籌集到數(shù)千億美元的現(xiàn)金。我們認為它會想方設(shè)法，甚至不惜一切代價，最終購買到數(shù)量龐大的數(shù)據(jù)中心容量。

AMD與Meta Platforms簽署的這項協(xié)議，其規(guī)模和范圍與這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭上周與AI硬件巨頭英偉達簽署的協(xié)議幾乎相同。英偉達并未透露Meta Platforms的具體支出金額，僅表示該公司將從英偉達購買數(shù)百萬個“Blackwell”和“Rubin”GPU加速器的使用權(quán)。但正如我們指出的，許多人忽略了其中的細則：部分資金將用于云端容量，而非本地部署設(shè)備。我們估計，英偉達的協(xié)議涉及200萬至300萬個GPU，以及大量用于AI系統(tǒng)內(nèi)外的“Vera”Arm服務(wù)器CPU，此外還包括用于GPU的NVSwitch縱向擴展網(wǎng)絡(luò)和用于橫向擴展集群的SpectrumX網(wǎng)絡(luò)。僅GB300 NVL72等效芯片一項，就可能帶來1100億至1670億美元的收入。 （Vera CPU集群的性能會更勝一籌，但可能還不足以產(chǎn)生顯著影響。）

Meta Platforms 的這筆投資中有多少已經(jīng)在未來四五年內(nèi)以賬面形式投入到云計算和新云平臺中，目前尚不得而知。兩家公司都沒有明確說明交易期限，只表示這是一項“多年期、跨世代的戰(zhàn)略合作”。

AMD 和 Meta Platforms 的說法更加精確，稱該協(xié)議為期五年，從 2026 年下半年開始，屆時將推出首批 1 吉瓦的系統(tǒng)，這些系統(tǒng)基于定制的 MI450 GPU 加速器和與 Meta Platforms 共同設(shè)計的“Helios”開放式機架寬 v3 機架級系統(tǒng)。

根據(jù)所用加速器的不同，1 吉瓦的容量估計相當于 50 萬到 60 萬個 GPU。取中間值，那么在五年內(nèi)安裝的 6 吉瓦容量中，相當于 330 萬個 MI400 系列 GPU。按平均單價 3.5 萬美元計算，僅 GPU 的成本就高達 1155 億美元，平均每年 231 億美元，這與 AMD 首席執(zhí)行官蘇姿豐在與華爾街的電話會議上提到的“每吉瓦兩位數(shù)數(shù)十億美元”的說法相符。加上機架、網(wǎng)絡(luò)（部分來自 AMD，例如 Pensando DPU）和存儲的成本，硬件成本可能達到每吉瓦 350 億美元，其余成本則用于設(shè)施、電力和冷卻。

在電話會議上，蘇姿豐表示，Meta Platforms 是 AMD “Antares” MI300X 和 MI350X GPU 的早期采用者，她認為，如果沒有與社交網(wǎng)絡(luò)公司達成這樣的協(xié)議，“Altair” MI450 系列在 Meta Platforms 的銷量“本來會很好”。

蘇解釋說：“但我們希望實現(xiàn)的是變革性的發(fā)展。五年內(nèi)實現(xiàn)千兆瓦級的部署，達到六吉瓦，這對于我們未來的業(yè)務(wù)發(fā)展而言，無疑是變革性的。此外，他們在模型方面也處于領(lǐng)先地位。他們正在優(yōu)化未來的工作負載，而我們也與他們同步優(yōu)化。”

這引出了這項交易的另一個獨特之處。作為交易的一部分，Meta Platforms 將從 AMD 獲得半定制的 MI450 系列 GPU，并于 2026 年下半年開始從 Helios 機架的首批發(fā)貨中交付。這是 MI400 系列的首款定制產(chǎn)品；勞倫斯·利弗莫爾國家實驗室在 MI300 系列時期獲得了一款混合 CPU-GPU 芯片——“Antares-A” MI300A，它包含六個 GPU 芯片和兩個 CPU 芯片。由于采用了Chiplet設(shè)計，其他客戶也可能獲得定制的 MI400 系列產(chǎn)品，前提是他們的訂單量足夠大，足以支撐特殊產(chǎn)品的生產(chǎn)。

Meta Platforms委托定制的這款MI450X芯片的具體特性尚不清楚，但AMD首席財務(wù)官Jean Hsu表示，這款定制芯片在MI400周期內(nèi)無需額外流片。我們還了解到，這款定制的MI450X芯片是針對Meta Platforms自身的推理工作負載進行優(yōu)化的。

因此，根據(jù) Meta Platforms 的優(yōu)化目標（例如，優(yōu)化每瓦性能成本或追求極致性能），其 HBM 堆疊式顯存的容量可能比標準版更多或更少，GPU 的時鐘頻率也可能更高或更低。如果想要在 HBM 容量和帶寬與插槽固有的計算能力之間取得更好的平衡，可以考慮減少 GPU 芯片的數(shù)量，略微提高它們的運行頻率，并增加 HBM 顯存的容量和速度，從而在提高單位計算能力的同時，獲得更高的容量和帶寬，并降低計算過程中的發(fā)熱量。

有很多不同的方法可以嘗試——尤其是在AMD像我們希望的那樣，將向量核心和張量核心分別放在不同的芯片上的情況下。如果真是這樣，Meta可以增加張量核心的數(shù)量，減少向量核心的數(shù)量，例如，如果這樣做有助于提升其推理性能，同時還能繼續(xù)使用MI450插槽。

Meta Platforms 也是即將推出的“Venice” Zen 6 Epyc 9006 CPU 的早期大型采用者，并且還將大量采購未來的“Verrano” Zen 7 Epyc 9007 CPU。這些 CPU 當然將用于 Helios AI 機架，但也將被部署到 Meta Platforms 內(nèi)部運行更多通用應(yīng)用程序，以支持 Facebook、Instagram 和其他應(yīng)用程序。

首批1吉瓦產(chǎn)能已落實，剩余的5吉瓦產(chǎn)能將從現(xiàn)在到2030年間陸續(xù)簽訂合同。僅OpenAI和Meta Platforms兩大業(yè)務(wù)就為AMD帶來了2吉瓦的產(chǎn)能承諾，這意味著AMD可以與供應(yīng)商簽訂協(xié)議，以較低的風險完成這些訂單。從2027年到2030年，平均每年新增1.25吉瓦產(chǎn)能，每簽下一批新的產(chǎn)能合同，都增強了AMD完成每批產(chǎn)能生產(chǎn)的信心。

正如我們在之前的 OpenAI 交易分析中所指出的，假設(shè)這些認股權(quán)證的發(fā)行大致呈線性增長，并且 AMD 的股價能在 2030 年前也大致呈線性增長至 600 美元，那么到這些合同期結(jié)束時，OpenAI 和 Meta Platforms 的 1.6 億股股票的總價值將達到約 690 億美元。（這筆股票交易的詳情已在AMD 向美國證券交易委員會提交的 8-K 文件中披露。）如果 AMD 在 AI 計算引擎和機架方面略微低于英偉達的價格（我們認為這種情況將會發(fā)生），那么這相當于約 2 吉瓦的 GPU 系統(tǒng)容量。這相當于用股票而非現(xiàn)金購買硬件，從而享受了折扣。讓 AMD 的股價在五年內(nèi)增長三倍以上或許是個挑戰(zhàn)，但并非不可能。

關(guān)鍵在于：通過這項交易，AMD 有望在 Meta Platforms 的 AI 加速器業(yè)務(wù)中獲得約 40% 的收入分成，而英偉達則占 50% 左右，AMD 自家的 MTIA 設(shè)備以及（如果傳聞中的）谷歌 TPU 交易最終達成，可能還有 10% 的收入分成。這些加速器加起來將占 Meta Platforms 首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格承諾公司在未來十年末投入 6000 億美元數(shù)據(jù)中心資金的一半以上（3270 億美元）。我們知道，這只是在餐巾紙背面粗略估算，但四年后的預(yù)算規(guī)劃也同樣如此。

我們拭目以待。但有一點可以肯定，正如蘇姿豐在電話會議結(jié)束時所說：“我們對Meta進行了大手筆投資，而Meta也對AMD進行了大手筆投資。”

https://www.nextplatform.com/2026/02/24/some-more-game-theory-this-time-on-the-amd-meta-platforms-deal/

（來源：編譯自nextplatform）

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