債務困局持續發酵 同德化工再收法院執行文書 多筆銀行存款遭凍結扣劃

作為山西民爆行業龍頭企業，山西同德化工股份有限公司（證券代碼：002360，證券簡稱：同德化工）近期再度陷入司法執行的漩渦。公司及全資子公司陸續收到法院出具的《執行通知書》及《執行裁定書》，因多起融資租賃合同糾紛進入強制執行階段，核心銀行賬戶存款被依法凍結、扣劃，疊加此前暴露的巨額債務逾期、業績巨虧等問題，這家老牌民爆企業正面臨前所未有的經營與財務壓力。

據悉，本次引發強制執行的核心糾紛，源于同德化工及全資子公司同德科創材料有限公司與青島華通融資租賃有限責任公司（以下簡稱“華通租賃”）的融資租賃合同糾葛。回溯案件進程，2025年9月，同德化工及同德科創首次收到青島市嶗山區人民法院的開庭傳票，華通租賃起訴要求兩被告支付全部未付租金、留購價款、遲延違約金等，暫計金額達8546.38萬元，并要求同德化工及公司前董事長張烘承擔連帶清償責任。2025年11月，該案一審宣判，法院判令同德科創支付未付租金8389.54萬元、截至2025年7月25日的遲延違約金199.65萬元、留購價款100元，同時自2025年7月26日起，以未付租金為基數按日萬分之五計算后續違約金，同德化工對上述債務承擔連帶清償責任，案件同時產生保全保險費損失2.18萬元。

一審判決生效后，因未按要求履行給付義務，2026年1月，同德化工及同德科創收到青島市嶗山區人民法院下發的《執行通知書》，被限十日內履行判決確定的全部義務，同時需承擔15.38萬元執行費。此次執行文書的送達，意味著該案正式進入強制執行環節，公司及子公司的銀行存款隨之被凍結、扣劃，用于清償相關債務。

值得注意的是，與華通租賃的糾紛僅是同德化工系列債務糾紛的冰山一角。梳理公司公告可見，近年來，因激進轉型引發的資金鏈緊張，同德化工已深陷多起融資租賃合同糾紛，涉及長江聯合金融租賃、華融金融租賃、平安國際融資租賃等多家機構，涉案金額累計超億元。其中，與華融金融租賃的糾紛已執行完畢，涉案金額2682.82萬元，公司稱該案件對本期及期后利潤無重大影響；但與平安國際融資租賃的糾紛仍在發酵，因未履行給付義務，同德化工已被列入失信被執行人名單，信用資質遭受重創；與長江聯合金融租賃的糾紛則涉及未付租金7294.97萬元、逾期利息120.51萬元、違約金37.97萬元及各類相關費用約35萬元，執行程序仍在推進中。

司法執行的背后，是同德化工日益嚴峻的債務危機與財務困境。數據顯示，截至2025年12月25日，公司及子公司的逾期債務本金已達3.31億元，逾期未付利息1441.87萬元，本息合計高達3.45億元——這一數字較2025年4月首次披露債務逾期時的3082萬元，在8個月內激增近10倍，債務風險呈加速暴露態勢。更為棘手的是，債務危機已從融資租賃領域蔓延至銀行信貸領域，2025年12月，公司在招商銀行太原平陽路支行的3000萬元貸款到期未能續作，成為首個逾期的銀行貸款，標志著金融機構對其信貸收緊的信號已正式顯現。

財務數據進一步揭示了公司的經營困境。2025年三季報顯示，截至當年9月末，同德化工資產合計45.67億元，負債合計25.75億元，資產負債率達56.39%；同期實現營業收入3.31億元，同比下降20.53%，歸母凈利潤虧損993.70萬元，同比由盈轉虧，降幅達125.28%，經營活動現金流凈額雖為正但僅5149.22萬元，難以覆蓋短期償債壓力。而公司2025年度業績預告則更為慘淡，預計當年歸母凈利潤虧損7.4億元至11億元，同比下降927.96%至1428.06%，扣非歸母凈利潤虧損7.6億元至11.2億元，創下上市以來最大虧損紀錄。

對于業績巨虧的原因，同德化工解釋稱，主要源于在建工程減值、利息費用化、供應鏈業務壞賬計提、固定資產減值及主營業務下滑等多重因素。其中，全資子公司同德科創推進的PBAT一體化項目成為“資金黑洞”，該項目預算高達34.79億元，截至2025年上半年末已累計投入30.99億元，因設備原材料漲價、工期延長等因素導致實際投入超預期，公司為該項目融資產生的1.29億元利息全部費用化，同時該項目在建工程預評估減值額約8至10億元，直接拖累公司業績。此外，受所在區域原煤產量下降影響，公司核心民爆炸藥產品銷售量及爆破業務量同比下滑，主營業務支撐力減弱。

多重壓力疊加下，同德化工的經營與信用危機持續升級。除被列入失信被執行人名單外，公司及子公司還曾收到法院出具的《限制消費令》，公司及相關責任人員被限制高消費及非生活和工作必需的消費行為；同時，子公司忻州同德民爆器材經營有限公司100%股權被凍結，進一步加劇了公司的資金流動性壓力。盡管當地政府已介入協調，組織成立金融機構債權人委員會，試圖通過保存量、擴增量、降利率、不抽貸等方式化解公司債務風險，但招商銀行3000萬元貸款未能續作的事實，表明政府協調效果有限，金融機構對其風險敞口控制正持續收緊。

面對持續發酵的債務與經營困局，同德化工在公告中表示，將積極與申請執行人溝通協商，尋求和解方案，同時評估執行事項對公司財務狀況、經營成果的具體影響，嚴格按照監管要求履行信息披露義務。此外，公司還計劃通過加強成本控制、加快應收賬款回收、處置非主業資產等方式，緩解短期流動性壓力，全力保障生產經營有序推進。

業內人士分析指出，同德化工的困境源于激進轉型與主業疲軟的雙重矛盾，PBAT項目的巨額投入未能及時產生效益，反而加劇了資金鏈緊張，而核心民爆業務的下滑則使得公司失去了穩定的現金流支撐。目前，公司面臨的資金流動性壓力、信用危機及經營困境短期內難以緩解，后續若無法妥善解決債務糾紛、改善經營狀況，可能會對公司持續經營能力造成重大影響。對于投資者而言，需密切關注公司后續債務處置、訴訟進展及業績變動等相關公告，謹慎評估投資風險。