開市前瞻：穿越市場波動 AI驅動工業富聯持續長紅

春節假期期間，全球資本市場波動加劇，引發市場對 A 股節后走勢的分歧。作為AI算力領域核心標的，工業富聯（601138.SH）同樣備受市場關注。面對外部擾動與短期情緒波動，唯有回歸基本面，從行業趨勢、業績支撐出發，才能理性看待震蕩，鎖定公司長期成長確定性。

底層支撐：AI業務動能充沛 業績高增兌現

工業富聯是AI領域的絕對龍頭，從AI服務器到800G/1.6T交換機，再到液冷系統，它們牢牢綁定著英偉達、微軟、谷歌這些頂級云廠商。全球AI服務器市占超過40%，英偉達GB高端系列達60%，核心訂單排至 2027 年，2026 年一季度產能持續滿載，交付與增長確定性極高。

反映在業績上，工業富聯2025年全年歸母凈利潤預計在 351 億至 357 億元，同比增長 51% 到 54%，相比去年多賺 119 億到 125 億元，盈利規模直接刷新歷史紀錄。尤其是四季度的表現更是一馬當先，單季度歸母凈利潤達到 126 億至 132 億元，同比大漲 56% 到 63%，環比也增長超過 20%，盈利體量與增速雙雙創下新高，實現了全年高增長、四季度再沖刺的強勢表現。

震蕩筑底：短期情緒擾動 上行窗口打開

業績如此強勁，股價卻仍在震蕩，這并非公司基本面出現走弱跡象，更多是短期資金行為與市場情緒共同作用的結果。

一方面，美聯儲政策預期的變化，引發市場對利率路徑與美元流動性的擔憂，成長型科技股對這類宏觀波動尤為敏感。另外，市場對于 AI 業務的短期增長仍存在分歧，部分投資者擔心 2025 年的高增速會透支未來空間，對 2026 年的增長節奏有所顧慮。但這本質上只是市場風險偏好階段性趨于謹慎，是對高增長持續性的反復驗證，并非針對工業富聯單獨的負面判斷。

回顧歷史走勢，工業富聯多次在關鍵價位震蕩筑底，籌碼充分交換后均開啟新一輪上行行情。短期股價波動，更多是資金博弈結果，與公司核心競爭力和賽道長期前景無關。當前估值已回歸合理區間，隨著情緒修復與資金回流，上行窗口正在打開。

26年展望：多輪驅動共振 蓄力開啟長紅行情

2026 年，工業富聯的成長邏輯已形成閉環：以 AI 服務器迭代為核心增長引擎，以果鏈業務為穩健基本盤，以機器人、新能源汽車零部件等布局為未來增量，疊加技術、客戶、產能的深厚壁壘，增長確定性全面提升。

按短中長期發展節奏看，短期靠業績高增突破股價壓力；中期靠 AI 與消費電子雙輪驅動，抬升盈利質量；長期靠全球算力擴張與產業升級，實現價值重估。

總體來看，工業富聯在 AI 算力高景氣周期中具備業績與估值雙擊的基礎，震蕩蓄力后，馬年新一輪長紅行情值得期待。