玻璃纖維：九鼎新材、山東玻纖、中國巨石、宏和科技，誰的潛力大

近期，玻璃纖維行業，再度掀起了漲價潮。據報道，由于成本上升和供應緊張，玻璃纖維制造商將掀起第二輪漲價潮。本來，已經計劃月度調價幅度為10%至15%，若按當前計劃推進，到年底價格就有可能翻倍！更值得關注的是，此次預期漲價，是在2025年以來累計年漲幅超過50%的基礎上進行的。由此可見，該行業目前的景氣程度，究竟有多高！

那么，我們就來看一下，在玻璃纖維領域里的四家優秀公司，它們的優勢、亮點各是什么，以及誰的發展潛力大。

九鼎新材

優勢：公司是紡織型玻纖深加工制品領域的領軍企業，綜合實力位居國內玻纖行業前三，居全國紡織型玻纖企業之首。其產品以砂輪網片、玻璃纖維土工格柵、連續氈及高硅氧等特種玻纖制品為主，客戶遍布全球50多個國家。

亮點：公司作為國家航天工業總公司的定點企業，擁有近300項專有技術，其特種玻纖布成功應用于航空航天領域；其萬噸全電熔池窯技術填補國內空白，高模量玻璃纖維、玻纖連續氈等高性能產品同樣具備國內領先水平。

山東玻纖

優勢：公司是華東地區重要的玻璃纖維生產基地，產品體系豐富，涵蓋7大類300多個品種，包括風電紗、ECER浸潤劑改性纖維及玻璃纖維壁布等，總設計產能達41萬噸/年，規模位居全國前列。

亮點：公司位于非金屬礦物制品業中的玻璃纖維及制品制造行業，行業代碼為C3061，在玻纖行業中具有一定的影響力，尤其是在玻璃纖維紗和制品的生產方面。

中國巨石

優勢：公司是全球玻璃纖維行業的龍頭，其粗紗和電子布產能均位列全球第一。公司產品覆蓋范圍極廣，既包括應用于風電、建筑領域的粗紗，也包含作為印制電路板核心原材料的細紗/電子布。

亮點：在玻璃纖維方面，公司通過持續的高強度資本開支和九江等新基地建設，不斷鞏固其全球龍頭地位，并重點向AI服務器所需的高端電子布領域下功夫。

宏和科技

優勢：公司是高端電子級玻璃纖維布領域的專家型企業，在超薄布和極薄布市場占有率長期位居全球第一，產品高度聚焦，主要生產用于高性能電子印制電路板的電子布。

亮點：公司作為中國大陸唯一具備批量供應T布能力的廠商，打破了日本企業的長期壟斷。目前，已通過黃石宏和項目實現了高端電子紗與電子布的一體化生產，增強了供應鏈的自主可控能力。

了解了四家公司的優勢和亮點之后，我們再來看看它們最新的財務表現如何，看看誰的發展潛力更大。這里我將采用經典的杜邦分析法，通過拆解roe三大指標，看看誰的發展潛力更大。

roe=銷售凈利率*權益乘數*總資產周轉率

先拆解盈利能力指標——銷售凈利率

銷售凈利率，指的是企業每賣出100元商品，能凈賺多少錢。

近幾年，除九鼎新材外，其余三家的凈利率，均有所下滑。但進入2025以后，受行業景氣度的提升，四家公司的凈利率，均提升明顯。

前三季度，盈利能力最強的是中國巨石的19.22%，意味著公司每獲得100元收入，就能凈賺19塊多；其次是宏和科技，九鼎新材，山東玻纖。

盈利能力排名為：中國巨石>宏和科技>九鼎新材>山東玻纖。

再拆解財務杠桿指標——權益乘數

權益乘數，指的是企業使用的財務杠桿高低情況。

近幾年，九鼎新材和山東玻纖的財務杠桿，提升比較明顯。

前三季度，財務杠桿最高的是山東玻纖的2.93倍，其次是九鼎新材，宏和科技，中國巨石。

財務杠桿排名為：山東玻纖>九鼎新材>宏和科技>中國巨石。

最后拆解營運能力指標——總資產周轉率

總資產周轉率，指的是企業總資產在一年內的周轉次數，考察的是企業的營運能力。

近幾年，除宏和科技外，其余家公司的總資產周轉率，均有所下滑。

前三季度，資產周轉速度最快的是九鼎新材的0.417次，其次是宏和科技，中國巨石，山東玻纖。

營運能力排名為：九鼎新材>宏和科技>中國巨石>山東玻纖。

綜合三大指標，對四家公司的roe進行排名和結構分析

第一名，宏和科技roe=16.28%×0.318×1.796≈9.30%，公司的銷售凈利率第2，總資產周轉率第2，權益乘數第3。公司三項指標比較均衡，無明顯短板，三者協同使得roe排名第一；

第二名，中國巨石roe=19.22%×0.258×1.65≈8.20%，公司的銷售凈利率第1，總資產周轉率第3，權益乘數第4。公司雖銷售凈利率排名最高，但受總資產周轉率與權益乘數排名偏低的拖累，roe屈居第二；

第三名，九鼎新材roe=6.18%×0.417×2.721≈7.03%，公司的銷售凈利率第3，總資產周轉率第1，權益乘數第2。公司雖總資產周轉率和權益乘數排名靠前，但銷售凈利率與中國巨石相比，差距過大，最終roe僅排第三；

第四名，山東玻纖roe=負0.01%×0.24×2.93≈負0.01%，公司的銷售凈利率第4，總資產周轉率第4，權益乘數第1。公司雖權益乘數最高，但由于銷售凈利率為負且墊底，最終導致roe排名墊底。

大家更看好玻璃纖維領域中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！