全球電視產業(yè)格局重構：索尼輕裝上陣 TCL借道沖頂

2026年開年，TCL電子與索尼同步官宣，擬成立合資公司承接索尼家庭娛樂業(yè)務，TCL持股51%、索尼持股49%。這一打破行業(yè)認知的股權架構，標志著日系技術巨頭主動收縮硬件制造，中國品牌通過“制造+供應鏈+品牌技術”的深度整合，正式向全球電視市場桂冠發(fā)起沖擊。

這不僅是兩家公司的戰(zhàn)略求解，更將改寫全球電視產業(yè)近20年的競爭規(guī)則，開啟中國品牌主導的新周期。

雙向奔赴：各自求解的“戰(zhàn)略命題”

這場合作是TCL與索尼在產業(yè)周期節(jié)點上的精準博弈，本質是消費電子“微笑曲線”兩端資源的最優(yōu)匹配。

對索尼而言，合資是“剝離包袱、聚焦核心”的戰(zhàn)略最優(yōu)解。

這一決策的底色源自2025年索尼集團層面的業(yè)務重構。當年10月，索尼將盈利能力疲軟的金融業(yè)務分拆上市，開創(chuàng)“品牌保留+輕資產化”范式——分拆后仍允許使用Sony品牌，并保留約20%股權分享收益。這一模式為電視業(yè)務重組提供了直接參照。

索尼電視業(yè)務已陷入深度困境，自2010年2160萬臺峰值后，持續(xù)下跌。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，2025年索尼全球出貨僅410萬臺，同比下滑13.3%。在三星、LG高端封鎖與中國品牌性價比夾擊下，索尼陷入“規(guī)模不足→工廠成本高企→盈利惡化”的死亡螺旋。

但直接出售業(yè)務或轉向品牌授權，無異于飲鴆止渴——失去產品與質量直接控制，索尼60年積累的品牌資產將快速折損。與TCL成立合資公司，成為平衡“業(yè)務存續(xù)、品牌保護與財務優(yōu)化”的唯一最優(yōu)解。索尼保留對Sony和BRAVIA品牌的控制權，聚焦XR芯片等核心研發(fā)，確保畫質標準不妥協(xié)；同時將虧損的硬件制造包袱完全出表，并通過49%股權分享未來收益。這種方式被視為在維持電視業(yè)務的同時解決結構性問題的最優(yōu)方案。

對TCL而言，這是“突破增長瓶頸、登頂全球高端”的關鍵一躍。

作為全球第二大電視廠商，TCL受益于華星光電垂直整合優(yōu)勢，出貨持續(xù)攀升。群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年TCL全球電視出貨達3070萬臺，同比逆勢增長6.4%。

但增長的背面是瓶頸。國內市場停滯，海外賽道傳統(tǒng)零售商下場、兄弟品牌突圍，三星和LG更通過下放性價比產品線實施精準狙擊。TCL比任何時候都需要一把打開高端市場的鑰匙——而索尼恰好握著那把鑰匙。

索尼的優(yōu)勢正是TCL的亟需：品牌溢價能力，助TCL擺脫“規(guī)模大而溢價低”困境；OLED技術積淀，補齊高端產品線關鍵拼圖；XR認知芯片與背光主控算法，填補畫質調校代差；PlayStation與索尼影視內容生態(tài)，豐富智能家居版圖。

作為反哺，TCL向合資公司注入三大不可替代資產：華星光電垂直面板供應，直接改善索尼成本結構；Moka全球制造網(wǎng)絡，讓索尼在保持畫質前提下大幅提升產能彈性；除日本外全面領先的渠道覆蓋，為索尼電視重新接入規(guī)模水源。

“索尼品牌+核心技術+TCL制造+供應鏈+渠道”的閉環(huán)一旦閉合，TCL通往全球高端的通道將徹底貫通。

值得注意的是，此次股權估值大概率基于非現(xiàn)金資產換股——TCL以基礎設施、制造能力、運營經(jīng)驗作價持股51%，索尼以品牌授權、核心技術、現(xiàn)有業(yè)務資產持股49%。這不是現(xiàn)金收購，也不是淺層代工，而是以股權為紐帶的深度捆綁。

中國品牌沖擊全球第一，產業(yè)鏈大洗牌

TCL與索尼合作最直接的影響，在于全球電視競爭格局的權力重構——行業(yè)將從“韓系主導”邁入“中系崛起”新時代。

從市占率看，全球王座易主進程已被大幅提前。 群智咨詢測算顯示，若合資公司2027年如期并表，TCL與索尼合并市占率有望達到16.7%，將反超三星電子的16.2%。這是中國品牌首次觸摸全球電視市場桂冠。

備注：2027年TCL的出貨規(guī)模包含了Sony的全球出貨量

即便簡單合并2025年出貨（3070+410），總量仍低于三星。但合資帶來的絕非規(guī)模疊加，而是“規(guī)模+溢價”的雙重升維——TCL走量能力與索尼高端定價能力形成共振，全球電視競爭主軸將從“臺數(shù)之爭”轉向“營收與利潤之爭”。

產業(yè)鏈的漣漪效應已開始擴散，首當其沖的是面板供應鏈。

從面板供應端，2025年TCL電視近60%面板來自華星光電；索尼面板采購則以京東方為主、華星為輔。隨著TCL和Sony開啟戰(zhàn)略合作，預計未來Sony面板的資源或將進一步向TCL華星傾斜，從而加入華星陣營。

這也勢必將推動其他電視品牌與面板供應鏈的合作關系重組與挪移。群智咨詢（Sigmaintell）認為，未來兩年全球LCD TV面板供應鏈或將面臨再次重組。

Mini LED與OLED雙線并進，生態(tài)整合成為終極護城河

這場合資精準踩中了電視產業(yè)的技術演進節(jié)拍，將通過“品牌+技術+制造”的深度耦合，將TCL在高端市場的競爭力推升至新高度。

當前電視行業(yè)已形成“Mini LED與OLED雙線并行”的技術格局。Mini LED憑借高亮度、高對比度與成本優(yōu)勢成為中高端增長引擎；OLED以極致黑場與柔性形態(tài)固守旗艦陣地。過去，TCL圍繞“大尺寸+Mini LED”構建深厚壁壘，卻在OLED產品線上存在結構性空缺；索尼則兼顧OLED與高端LCD兩條路線，是少數(shù)能同時在雙賽道保持畫質統(tǒng)治力的品牌。

合資公司將一次性補全TCL高端版圖上的最后一塊拼圖，形成覆蓋不同技術路線、不同價格帶的全場景產品矩陣。

更深刻的變量發(fā)生在技術內核層面。索尼先進的XR背光主控技術（XRBacklight Master Drive），其FALD（全陣列局部調光）能力具有顯著潛力，可用于MINILED和RGBLED技術的升級。此外，索尼在OLED電視開發(fā)方面的豐富經(jīng)驗和專業(yè)知識，也可能使該合資企業(yè)在電視產品線中應用更具成本效率的OLED技術，從而在中長期內占據(jù)OLED電視市場的重要地位。

未來，索尼的畫質調校能力與芯片IP將通過合資公司向TCL產品線有序注入。這不僅意味著TCL自有品牌電視畫質將迎來系統(tǒng)性躍升，更關鍵的是——頂級畫質算法的規(guī)模效應將被徹底激活。過去僅供索尼年均400萬臺高端機型使用的核心技術，即將賦能TCL年均3000萬臺的龐大體量。

更重要的一層變量在于：電視產業(yè)的競爭核心，正從“硬件參數(shù)”轉向“生態(tài)整合”。

索尼的護城河從不局限于硬件。PlayStation獨占內容聯(lián)動、索尼影視影音資產、基于XR芯片的場景優(yōu)化，構成了具備排他性的內容體驗閉環(huán)。TCL則在智能電視系統(tǒng)、全球化AI交互、渠道運營上積累了深厚底盤。

雙方合作將推動“硬件+內容+服務”的化學反應。 從索尼游戲主機與電視的無縫適配，到TCL智能系統(tǒng)與索尼影音技術的協(xié)同優(yōu)化——電視將不再是單純的顯示終端，而是家庭智能娛樂生態(tài)的核心入口。

總結：

TCL與索尼的合資，本質是產業(yè)周期演進下的必然選擇。在存量競爭加劇、技術迭代提速、單一企業(yè)邊界觸頂?shù)谋尘跋?，協(xié)同合作成為唯一的破局路徑。

索尼以“品牌+技術+輕資產”模式延續(xù)電視業(yè)務生命周期，TCL以“制造+供應鏈+渠道”優(yōu)勢叩開全球高端市場準入大門。雙方在微笑曲線兩端完成資源交割，既解決了各自發(fā)展困境，也共同改寫了全球電視產業(yè)游戲規(guī)則。

未來，隨著合資產品落地，全球電視產業(yè)將進入新一輪整合周期。對于消費者，這意味著更優(yōu)質的產品與更豐富的選擇；對于投資者，這是把握產業(yè)重構紅利的關鍵窗口；對于中國制造業(yè)，這是一條從“制造強國”通向“品牌強國”的完整路徑——它已被走通。