華納兄弟重啟競標(biāo)，埃里森家族會成為下一個(gè)“默多克家族”嗎？

2026.02.20

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作者 |第一財(cái)經(jīng) 程程

關(guān)于好萊塢百年老店華納兄弟的收購之戰(zhàn)如今再添變數(shù)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月17日，華納兄弟探索公司（WBD）宣布重啟與派拉蒙天舞的交易談判，派拉蒙天舞需在2月23日前提交最終最優(yōu)報(bào)價(jià)。

WBD去年拒絕了派拉蒙1084億美元收購整個(gè)公司的方案，轉(zhuǎn)而選擇與流媒體巨頭奈飛達(dá)成830億美元協(xié)議，僅僅出售流媒體與影業(yè)業(yè)務(wù)。盡管如此，派拉蒙天舞迅速向WBD的股東發(fā)起了惡意收購并多次提高報(bào)價(jià)，甚至發(fā)起訴訟要求WBD解釋為何認(rèn)為奈飛的報(bào)價(jià)更優(yōu)。重壓之下，奈飛也被迫把此前的現(xiàn)金加股票的形式改為全現(xiàn)金收購。

目前，WBD稱派拉蒙天舞方面已有意將報(bào)價(jià)提高到31美元/股，但后者尚未公開提高其報(bào)價(jià)。哥倫比亞法學(xué)院商業(yè)教授塔利（Eric Talley）表示：“這場堪稱史上最‘死氣沉沉’的企業(yè)競購戰(zhàn)，終于該進(jìn)入實(shí)質(zhì)性價(jià)格爭奪階段了。”

派拉蒙為何執(zhí)著“蛇吞象”

數(shù)月以來，市值140億美元的派拉蒙天舞使出渾身解數(shù)試圖“吞下”市值710多億美元的WBD，而它的對手則是市值3640億美元的流媒體巨頭奈飛。盡管派拉蒙天舞報(bào)價(jià)多次，從每股19美元一路提升至30美元，但最終WBD仍舊選擇了“牽手”奈飛，但派拉蒙天舞一直沒有放棄。

上周，派拉蒙提出了最新方案，雖然仍維持每股30美元現(xiàn)金收購價(jià)不變，但承諾將支付給奈飛的28億美元“分手費(fèi)”，以及支付15億美元與華納兄弟債務(wù)再融資相關(guān)的費(fèi)用，如果交易未能在明年1月1日前完成，還將支付投資者每股0.25美元/季度的“滯期費(fèi)”。

“這非常戲劇化。”信息公司TransUnion的媒體與娛樂高級副總裁克拉克（Julie Clark）說：“這次競標(biāo)顯示，行業(yè)正處于一個(gè)拐角點(diǎn)：關(guān)鍵在于規(guī)模、數(shù)據(jù)和分發(fā)將如何定義媒體的未來。”

對于奈飛來說，收購華納的好處顯而易見：奈飛依靠原創(chuàng)內(nèi)容留住訂閱用戶，本就制作成本高昂，隨著風(fēng)靡全球的《怪奇物語》的完結(jié)更是面臨IP“斷檔”的風(fēng)險(xiǎn)，而手握哈利·波特、DC宇宙、《權(quán)力的游戲》和《老友記》等頂級IP的華納則可以迅速彌補(bǔ)奈飛亟需的長尾留存能力。

另一方面，奈飛的競爭對手派拉蒙天舞則擁有CBS電視臺、喜劇中心以及克國際兒童頻道，WBD則有CNN電視臺和TNT體育、歐洲體育和探索頻道等，雙方合并將帶來明顯的協(xié)同效應(yīng)和成本節(jié)約的機(jī)會。

WBD將于3月20日召開股東大會，對奈飛的收購方案進(jìn)行投票表決。

埃里森家族會成為下一個(gè)“默多克”嗎？

這場“蛇吞象”的推進(jìn)離不開派拉蒙背后的埃里森家族。派拉蒙天舞的首席執(zhí)行官大衛(wèi)·埃里森是世界第六富豪、甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃里森的兒子。

若收購WBD成功，派拉蒙天舞將擁有兩大電影制片廠以及CBS和CNN兩大新聞臺，外界由此擔(dān)憂埃里森家族將建立下一個(gè)默多克傳媒帝國。

現(xiàn)年43歲的大衛(wèi)由老埃里森與第三任妻子芭芭拉·布斯所生。從南加州大學(xué)電影學(xué)院輟學(xué)后，借助父親的投資，大衛(wèi)主演了電影《空戰(zhàn)英豪》，但票房慘敗。隨后他退居幕后，于2010年創(chuàng)立了天舞傳媒，該公司曾參與制作《碟中諜》系列和《壯志凌云：獨(dú)行俠》等熱門電影。

2025年8月，天舞傳媒以約80億美元的價(jià)格成功收購派拉蒙全球，其中老埃里森再度拿出了60億美元的真金白銀強(qiáng)力支持，成功將派拉蒙影業(yè)、MTV電視臺、CBS電視臺、Showtime頻道等諸多媒體資產(chǎn)納入埃里森家族旗下。大衛(wèi)·埃里森本人也一躍成為好萊塢最年輕的制片廠老板。

目前，大衛(wèi)的媒體帝國版圖仍在擴(kuò)張。在新聞業(yè)務(wù)上，派拉蒙收購了韋斯（Bari Weiss）創(chuàng)辦的獨(dú)立媒體并任命其為CBS新聞的編輯總監(jiān)，希望去“覺醒化”、引入更多保守派或中間派聲音。據(jù)報(bào)道，大衛(wèi)還曾向美國總統(tǒng)特朗普承諾，如果派拉蒙控制WBD，將后者旗下的CNN進(jìn)行“全面”的改革。在體育和影視上，派拉蒙從奈飛挖走了《怪奇物語》的創(chuàng)作者，并以77億美元的價(jià)格從迪士尼手里搶走了UFC未來七年在美國的獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)，并給游戲《使命召喚》真人版電影開了綠燈。

“無論你看哪里，他都在花錢。”媒體分析師里奇·格林菲爾德對媒體表示：“這就是好萊塢最興奮的事。”

微信編輯| 夏木

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