庫存12連增“屯兵”新奧爾良，倫銅死守12480最后陣地：破位倒計時已啟動？

匯通財經(jīng)訊——周三（2月18日），倫敦金屬交易所（LME）銅價在淡靜交投中錄得約1%的漲幅，從前一交易日觸及的逾一周低點反彈。由于中國農(nóng)歷新年假期尚未結(jié)束，作為最大金屬消費國的中國交易商大多缺席市場，導(dǎo)致整體交投氛圍偏于清淡。正是在這種背景下，逢低承接的買盤浮現(xiàn)，為銅價提供了支撐。

匯通財經(jīng)APP訊——周三（2月18日），倫敦金屬交易所（LME）銅價在淡靜交投中錄得約1%的漲幅，從前一交易日觸及的逾一周低點反彈。由于中國農(nóng)歷新年假期尚未結(jié)束，作為最大金屬消費國的中國交易商大多缺席市場，導(dǎo)致整體交投氛圍偏于清淡。正是在這種背景下，逢低承接的買盤浮現(xiàn)，為銅價提供了支撐。

回顧近期走勢，LME銅價在1月29日創(chuàng)下每噸14527.50美元的歷史紀錄高點后，便開啟了回調(diào)模式。截至目前，累計跌幅已接近12%。這輪調(diào)整伴隨著LME注冊倉庫庫存的持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存連續(xù)第十二日增加，觸及22.46萬噸，創(chuàng)下11個月來的新高。值得注意的是，位于美國新奧爾良的倉庫近期持續(xù)迎來銅金屬流入，使得美國倉庫的銅庫存占比升至LME總庫存的近18%。實物市場供應(yīng)充裕的信號與高企的價格形成對比，引發(fā)了市場的審慎思考。有分析人士指出，庫存與價格同步上揚的現(xiàn)象并不尋常，尤其是在過去一年美國本土的銅消費率已出現(xiàn)下滑的背景下。

現(xiàn)貨市場層面，LME現(xiàn)貨銅合約較三個月期銅的貼水報價維持在每噸100美元左右，這一價差結(jié)構(gòu)表明短期內(nèi)市場并不存在對金屬的迫切需求，進一步印證了實物供應(yīng)相對寬松的局面。知名機構(gòu)的觀點認為，未來市場走向的關(guān)鍵變量或在于主要經(jīng)濟體的戰(zhàn)略收儲行為。若美國以及中國等國提出建立戰(zhàn)略銅儲備的計劃得以推進，可能會顯著減少商業(yè)庫存，從而為價格提供上行空間，甚至可能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前因庫存累積帶來的價格壓力。

從技術(shù)圖表觀察，倫銅日K線在1月30日前后曾留下一根帶有長上影線的“避雷針”形態(tài)，伴隨巨大的價格波動，清晰地表明當(dāng)時上方拋壓沉重，是階段見頂?shù)募夹g(shù)信號。此后價格震蕩回落，近期在每噸12400美元至12800美元的區(qū)間內(nèi)徘徊，K線實體收窄，顯示下跌動能有所衰減，市場顯露企穩(wěn)跡象。

當(dāng)前價格運行于布林帶的下軌與中軌之間的弱勢區(qū)域。布林帶開口在經(jīng)歷前期擴張后正逐步收窄，預(yù)示著單邊下跌行情或暫告一段落，市場波動率下降，正在醞釀新的方向選擇。均線系統(tǒng)方面，價格已跌破50周期均線，且短周期均線與50周期均線均呈向下發(fā)散態(tài)勢，中期趨勢轉(zhuǎn)弱的特征較為明確。MACD指標方面，DIFF與DEA雙線運行于零軸下方，表明市場仍由空頭力量主導(dǎo)；不過，MACD綠柱（負向柱狀圖）持續(xù)收窄，顯示空頭打壓的動能正在減弱，技術(shù)性修復(fù)的需求正在累積，但尚未形成明確的金叉反轉(zhuǎn)信號。

綜合來看，當(dāng)前LME銅價正處于一個關(guān)鍵的多空博弈區(qū)間。下方支撐首先關(guān)注每噸12480美元附近，即布林帶下軌所處位置；若跌破，更強勁的支撐區(qū)域則位于前期低點密集區(qū)每噸12400美元一線。上方反彈的首道壓力來自每噸12900美元關(guān)口，該位置是布林帶中軌與50周期均線形成的共振壓力區(qū)；若能有效突破，下一目標或?qū)⒅赶蛎繃?3300美元附近的布林帶上軌區(qū)域。

展望后市，LME銅價的短期走勢預(yù)計仍將圍繞庫存變化、消費復(fù)蘇節(jié)奏以及宏觀情緒展開博弈。在中國交易商結(jié)束假期全面回歸市場之前，交投清淡的格局可能延續(xù)，價格的波動性或?qū)⒕S持在當(dāng)前水平。庫存的持續(xù)增加對價格構(gòu)成壓制，但若美國潛在的收儲計劃等外部因素出現(xiàn)實質(zhì)性進展，或?qū)槭袌鲎⑷胄碌纳闲袆恿Α＜夹g(shù)層面上的低位震蕩與指標修復(fù)需求，預(yù)示著市場正在尋找新的平衡點，未來方向性選擇有待更多關(guān)鍵變量的明確指引。

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