【馬上有錢·現金流】A股現金流龍頭公司顯現（附名單）

數據是個寶

投資少煩惱

作為衡量企業真實 “可支配財力” 的核心指標，自由現金流持續成為市場焦點。

A 股整體獲現能力明顯增強

在衡量企業盈利質量的指標中，經營性現金流尤為關鍵，它直接反映公司主營業務的“造血”功能。

據證券時報·數據寶統計，2025年前三季度，A股上市公司（不含銀行和非銀金融行業）經營活動產生的現金流量凈額總額為3.61萬億元，較上年同期增長16.98%，代表A股上市公司獲現能力明顯增強。

統計顯示，63家上市公司2025年前三季度經營性現金流超過100億元，其中中國石油、中國海油、中國移動、中國石化居前，均超過1000億元。從行業來看，經營性現金流超百億元公司集中在公用事業（主要包括電力細分行業）、石油石化、交通運輸、汽車行業。

如果說經營性現金流反映的是“造血”能力，那么自由現金流則更能體現企業在滿足必要投資后，可真正自由支配、回報股東的“財力”。2025年以來，自由現金流指標熱度持續上升。自由現金流是指扣除了為滿足生產經營和增長的需要所必須的、受約束的支出后，企業可以自由支配的現金。

西部證券研報表示，2025年以來自由現金流策略的市場熱度明顯提升，自由現金流ETF從0快速增長到近30只，總份額超200億份。企業盈利存在“被修正”的可能性，而自由現金流對企業經營狀況的刻畫更加直接，能夠反映企業真實的景氣度，因此和市場走勢的相關性也會更高。

4個行業企業自由現金流量為正

據數據寶統計，2025年前三季度，A股上市公司（不含銀行、非銀金融等金融類公司）4個行業企業自由現金流量為正，包括食品飲料、房地產、農林牧漁、有色金屬。食品飲料行業企業自由現金流量最高，消費景氣度明顯改善。

剔除掉ST股，企業自由現金流量超過100億元的共有18家，中國海油、貴州茅臺、紫金礦業居前，分別為706.95億元、424.79億元、317.38億元。

中國海油2019年至2024年企業自由現金流均在500億元以上，長期居于上市公司前列，公司開年以來股價持續向好，年初至今累計上漲13.95%。

貴州茅臺近期發布回購股份實施進展的公告，截至2026年1月底，公司已累計回購股份41.69萬股，占公司總股本的比例為0.0333%，已支付的總金額為5.71億元（不含交易費用）。

從業績上來看，根據公布的2025年度業績預告或業績快報，企業自由現金流超百億元的上市公司中，5家2025年度歸母凈利潤預計實現增長，包括中國船舶、紫金礦業、海康威視、中航成飛、長江電力。

中國船舶2025年業績預告顯示，預計實現歸母凈利潤70億元至84億元，與上年同期（按合并完成后重述口徑）相比，增加約65.89%至99.07%。公司聚焦主責主業，發揮主建船型批量建造優勢，深化成本管控，強化精益管理，突出價值創造，著力提升效率效益；公司手持訂單結構升級優化，交付的高附加值船型占比及同型產品價格同比均有所增加，主建船型建造周期持續縮短，生產建造效率不斷提升，經營業績同比提升；聯營企業的經營業績持續改善。受上述因素影響，公司本期業績預增。

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責編：謝伊嵐

校對：冉燕青