長光華芯2025年扭虧為盈，光通信布局成效初顯

蘇州長光華芯光電技術股份有限公司（證券代碼：688048）近日發布2025年業績快報，全年實現營業收入4.68億元，同比增長71.81%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1952.26萬元，成功實現扭虧為盈，相較2024年虧損9973.59萬元顯著改善。這一業績反轉標志著公司在高功率半導體激光主業復蘇與新興業務拓展的雙重驅動下，經營狀況出現實質性好轉。

公司營收增長主要得益于兩方面因素。一方面，高功率半導體激光主營業務強勢反彈。依托長期積累的技術優勢和產品性能，公司有效拓展下游應用場景，客戶需求明顯回升，帶動高功率激光系列產品銷售收入大幅增長，成為整體收入的核心支撐。另一方面，公司在光通信、激光傳感等新方向的前瞻性布局開始取得成果。經過前期在人才引進、技術研發及產線建設等方面的持續投入，光通信相關產品與解決方案已逐步具備商業化能力，為收入結構注入新的增長動能。這一多元化戰略不僅增強了公司的抗風險能力，也為其打開更廣闊的市場空間奠定了基礎。

盡管凈利潤轉正具有積極信號意義，但盈利質量仍需審慎評估。2025年公司扣除非經常性損益后的凈利潤為-3616.33萬元，雖較2024年的-1.46億元大幅收窄，但仍處于虧損狀態。凈利潤與扣非凈利潤之間存在5568.59萬元的差額，主要來源于政府補助、資產處置等非經常性收益。這表明當前盈利尚不具備完全的內生可持續性，主營業務的自我造血能力仍在恢復過程中。投資者應理性看待“扭虧”表象，重點關注未來扣非凈利潤能否真正轉正以及毛利率是否持續改善。

在財務結構方面，公司保持穩健態勢。截至2025年末，總資產達33.60億元，歸屬于母公司的所有者權益為30.05億元，每股凈資產17.05元，均較上年穩中有升。加權平均凈資產收益率由-3.27%提升至0.65%，基本每股收益從-0.5676元轉為0.1107元，反映出股東回報能力的初步修復。同時，運營效率亦有所提升。通過優化管理流程、嚴控成本費用，公司在實現營收高速增長的同時有效壓縮了經營虧損，內部管理改革初見成效。隨著規模效應逐步顯現，全面盈利的路徑正變得更加清晰。

外部環境的改善也為公司業績反轉提供了有利條件。2025年，制造業投資回暖帶動工業激光設備需求回升，半導體激光行業整體進入復蘇通道；與此同時，數據中心擴容與5G基礎設施建設持續推進，推動光通信市場維持高景氣度。長光華芯憑借對行業趨勢的敏銳把握，迅速完成產能釋放與客戶導入，展現出較強的市場響應能力。作為技術驅動型企業，公司長期深耕高功率半導體激光領域，具備扎實的研發基礎和產品競爭力，報告期內其技術優勢正加速轉化為市場認可，構筑起長期競爭壁壘。

盡管前景向好，公司仍面臨多重挑戰。主營業務盈利的穩定性尚需時間驗證，行業競爭日趨激烈，技術迭代速度加快，加之新業務尚處培育期，可能繼續帶來短期財務壓力。如何在擴大新賽道投入與保障財務健康之間取得平衡，將是管理層的關鍵課題。未來，公司需在鞏固技術領先優勢的同時，進一步優化產品結構、提升高毛利產品占比，并深化成本管控以提高整體運營效率。此外，加快光通信等新業務的市場滲透、擴大其對營收的實質性貢獻，亦是實現可持續增長的重要抓手。

總體來看，長光華芯2025年的業績表現是戰略調整初見成效的重要體現。營收高增與名義盈利的背后，是主業復蘇與新賽道突破的協同共振。但扣非凈利潤仍為負值的事實提醒市場，真正的經營拐點尚未完全確立。在行業景氣度回升的窗口期，若公司能持續強化核心技術優勢、加速新業務放量并穩步提升盈利能力，則有望真正邁入高質量、可持續的發展新階段。

對投資者而言，應重點關注其扣非盈利轉正節奏、新業務成長性及經營性現金流質量，以更全面地評估其長期投資價值。