浙江
大A為什么沒有價值投資？因為大A是“局域網”，而美股是“互聯網”。
A股基本上都是國內自有資金炒來炒去，外資占比大概5%左右；而美股吸引的是全世界的游資，外資占比高達25%。無法吸納國際資金，導致的結果就是池子小、水淺，主力想買哪個，哪個就暴漲；主力想賣哪個，哪個就暴跌。資金此消彼長，所以大A是典型的零和游戲，可以理解成“抓主力”的游戲：抓對了就賺錢，抓錯了就賠錢。
其次是審計問題。國外的審計要比國內嚴格得多，在港股上市的公司相對好一點，但我們很多A股上市公司，財務狀況真的是一言難盡。基于空中樓閣般的財報做價值投資，那肯定是癡人說夢。看看恒大等案例，早已屢見不鮮，很多數據都是編出來的。你在算企業未來現金流的折現，他們想的卻是怎么把你“折現”。
最后一點是制度與商業文化問題。資本主義對利潤的追求，確實和我們不一樣。巴菲特拿了一輩子的可口可樂，確實有迷人的增長曲線，可很多人不知道：為了讓墨西哥人多喝可口可樂，美國資本下了很大功夫，先是建水庫、切斷當地多數河流，再和自來水公司簽訂條約，優先獲得用水權，導致當地可樂賣得比瓶裝水還便宜。最終結果就是，墨西哥現在肥胖率全球第一。
我們常說“君子愛財，取之有道”，這種犧牲他國人民健康換來的利潤增長，我們很難接受；但在資本主義看來，這只是經濟問題，理由是“沒有人強迫他們喝可樂”。
美國資本更喜歡壟斷，而非價格戰。每家公司都有自己的一畝三分地，深耕優勢領域，輕易不跨界，對重復建設的項目會非常謹慎。但我們這邊非常喜歡復制，一窩蜂上同質化項目。所以你會看到，美國新能源車特斯拉一家獨大，而我們國內有無數家新能源車企業，最后只能不停打價格戰，大家都很難盈利。
所以在大A投資，一定要清醒認識到：這個市場大多數時候，主要是為國企提供融資渠道的地方，不是讓普通投資者來穩定獲取超額收益的。在這個市場里，長線價值投資不如短線博弈，逢高離場、賺到就跑，才是更現實的生存方式。
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