2月14日 | “不把南亞讓給中國”，美借選舉重返南亞？

2026年2月14日 總第1189期

值日編輯：曹寅聰 何佳蔚

審核：毛雅欣 關云逸

執行主編：陳卓

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美國家民主基金會（NED）資助列表。圖源：網絡

《加德滿都郵報》、《每日星報》2月12日、13日報道，孟加拉國、尼泊爾近期的選舉將為美國介入南亞事務提供新契機。美眾議院外交事務委員會南亞和中亞小組委員會2月11日召開聽證會，討論美對南亞認知及地區戰略，共和黨與民主黨對美于南亞的利益與核心目標上存在大體共識。第一，美核心目標是阻止中國或任何單一力量主導南亞，維護印度洋“自由開放”以保障關鍵海上通道安全。第二，南亞小國夾處中印之間，具有重要的戰略與地緣價值，美南亞戰略應以強化伙伴關系、深化貿易往來及倡導民主價值，在此基礎上擴大防務合作與定向投資，并通過外交支持提升其戰略能力。第三，近年來南亞小國頻現青年運動，是擴大其“民主參與”的契機，也為美塑造地區格局提供空間。第四，部分議員渲染“中國威脅”，指責中國通過“一帶一路”實施“掠奪性貸款”令小國陷入債務困境，并在邊境修建基礎設施以擴大軍事存在。第五，在美印關系方面，印戰略自主符合美利益，中印競爭及印度在“印太”的地位訴求有利于制衡中國在地區崛起。兩黨分歧主要體現在政策路徑上。民主黨主張借南亞國家政治轉型與社會動蕩之機，通過“戰略性民主援助”支持地區治理，由此指責共和黨關閉國際開發署、召回美駐尼、斯大使，削弱了美在地區的外交存在與領導地位。

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人民幣兌盧比走勢。圖源：彭博社

彭博社2月13日報道，在中印貨幣政策取向分化的背景下，人民幣兌盧比匯率有望延續升勢。2025年人民幣兌盧比累計升值10%，創12年來最大漲幅。2026年1月，人民幣兌盧比一度升至13.26，創歷史新高。澳新銀行預計，到2026年底該匯率將升至13.58，而印金融公司EMKS則判斷，這一水平或在未來3-6個月內實現。中國是印最大進口來源國，數據顯示，2025年印對華貿易逆差擴大至1160億美元（$116 billion），位居榜首。鑒于此，人民幣兌盧比匯率是衡量未來幾年盧比調整的重要指標。究其原因，一方面，人民幣走強主要受益于資本流入增加、美元走弱以及中國央行對匯率升值容忍度提高，而印則承受資本外流、盧比兌美元匯率跌至新低。另一方面，中國經歷了多輪消費價格通縮，而印零售通脹率持續上升，價格差距擴大加劇了盧比的調整壓力。分析認為，為維持出口競爭力，在通脹水平相對較高的情況下，盧比名義匯率仍面臨貶值壓力。人民幣走強將推高印進口中國商品的成本，或改變貿易格局并對印通脹產生影響，但印若能尋找到成本更低的替代來源或推動部分生產本土化，貿易逆差或有望緩解。

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印電子產品進出口數據。圖源：印國家轉型委員會

《印刷報》2月13日報道，印度電子產品出口額雖顯著增長，但其在全球市場中的份額并未同步提升。印國家轉型委員會（NITI Aayog）2月13日發布報告指出，2015-2024年間，印電子產品年出口額從86億美元（8.6 billion）激增至420美元（42 billion），電子產品在總出口中的占比也由3.01%升至10%。然而，印在全球電子產品出口中的份額仍維持在約1%，原因主要包括三方面：一是出口結構單一。印出口產品高度集中于手機領域，手機占出口總額的52.5%，而在全球需求較大的半導體、集成電路等高附加值中上游產品方面仍高度依賴進口。二是國際競爭激烈。全球電子產品出口高度集中于中、日、韓等東亞國家，中國占據主導地位，韓國、日本在半導體、顯示器等高價值零部件領域具備成熟產業優勢。同時，全球電子產業鏈深度嵌入東亞區域網絡，而印尚未有效融入，難以形成規模效應、增值效應以及技術溢出與產業整合帶來的綜合優勢。三是關稅過高。印對手機和電信設備、電力設備、半導體進口分別征收7.6%、13.3%、8.3%關稅，遠高于中國、越南等國，雖保護了國內組裝業，但也抬高了零部件密集型制造業的生產成本。報告建議，印應著力構建本土生產體系、激勵關鍵零部件生產、優化關稅結構、簡化審批流程，并吸引更多外資。

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印度億萬富翁、阿達尼集團創始人兼董事長高塔姆·阿達尼。圖源：路透社

《印度教徒報》12月13日報道，阿達尼集團官宣進軍核電領域，或推動印能源結構轉型。這是法案通過后印首家進軍核電領域的大型私營企業。2025年12月，印通過《可持續利用和推進核能以促進印度轉型法案》（SHANTI Act），允許私人企業運營核電站，可與外資企業組建合資公司及技術合作。該法案旨在借助私營資本推動印能源轉型，達成“2047年1億千瓦核電裝機容量”目標。目前，印核電裝機容量為880萬千瓦，約占總發電量3%，未來十年內或增長至3200萬千瓦。2月12日，阿達尼集團向印國家證券交易所（NSE）提交公告，稱其旗下阿達尼電力公司已成立全資子公司“阿達尼原子能有限公司”，但公告未提供具體細節。值得注意的是，相關布局引發印國內政治爭議，反對黨長期批評阿達尼集團核電計劃，并稱SHANTI法案系為阿達尼集團“量身定制”。

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過去兩年印度 IT 股票指數相對于基準的表現。圖源：路透社。

路透社2月13日報道，1月Anthropic公司發布新AI后引發全球科技股拋售，AI加速發展持續沖擊印度IT業，相關股票加速下跌。宏觀方面，印IT龍頭企業領跌。2月13日，塔塔咨詢服務公司（TCS）跌2.1%，印孚瑟斯（Infosys）跌1.2%，HCL科技跌1.4%。市值方面，印IT業總市值為2830億美元（$283 billion）。2月份以來，印IT業市值已蒸發500億美元（$50 billion）。指數方面，2月第2周印Nifty IT指數下跌8.2%，創自2025年4月以來最大單周跌幅。總體看，2023年來印IT業指數表現大幅落后于基準Nifty 50指數，且已跌破關鍵移動平均線。分析指出，印IT股價下跌或源于印IT企業未能有效通過溝通應對危機轉化，資金轉投AI也未能成功助力企業實現增長目標。另有觀點認為，印市場此舉反應過度，“AI取代IT企業”等恐慌觀念與現實狀況并不完全相符，印IT企業仍有發展空間。

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沙拉德·帕瓦爾公開表示，任命蘇內特拉為副首席部長一事既未征詢他的意見，也未告知他相關決定。圖源：印度報業托拉斯

《印度快報》2月4日報道，馬哈拉施特拉邦副首席部長阿吉特空難離世引發該邦政局持續動蕩，印人黨或成最終贏家。1月31日，阿吉特·帕瓦爾（Ajit Pawar）因空難離世，其妻蘇內特拉（Sunetra Pawar）隨即接任副首席部長。分析指出，阿吉特離世后，馬邦政治生態或遭重塑。首先，占馬邦人口35%的馬拉塔社群成為各方爭奪對象。目前，鑒于阿吉特離世而其叔沙拉德·帕瓦爾（Sharad Pawar）年事已高，該社群普遍擔憂領導層出現政治真空，民族主義大會黨（NCP）的“非馬拉塔四人組”借機操縱局勢。因此，部分選民恐回流至老帕瓦爾派系（NCP-Pawar）或國大黨，印人黨盟友濕婆軍信第派（Eknath Shinde）亦有可能收益。其次，帕瓦爾缺席蘇內特拉就職儀式，宣布終止老帕瓦爾派與阿吉特派（NCP-Ajit）統一談判，NCP總體勢力恐遭削弱。最后，印人黨或可借機收權并制衡盟友。馬邦副首席部長法德納維斯（Devendra Fadnavis）接納蘇內特拉后，已收回此前由阿吉特掌握的邦財政與規劃權。此外，在孟買市政公司（BMC）管理上印人黨可利用蘇內特拉，有效遏制信第派訴求。

圖源：網絡

美學者2月13日在Substack平臺發表題為《孟加拉國民族主義者重新掌權可能加劇與印度的緊張關系》的評論文章認為，孟加拉國民族主義黨（BNP）贏得大選，削弱了印傳統盟友基礎，對印帶來潛在風險。作者安德魯·科里布科（Andrew Korybko）系政治分析家。

在近日結束的孟加拉國大選中，孟民族主義黨（BNP）以超過三分之二的議會多數席位取得壓倒性勝利；伊斯蘭大會黨（JI）獲得68席，學生主導的國民公民黨（NCP）僅獲5席；前執政黨“人民聯盟”（AL）因禁令無法參選，此選舉結果注定對印不利。

一方面，“人民聯盟”長期被視為印重要盟友，而BNP在此前執政時期對印態度相對疏離，并與伊斯蘭大會黨等宗教勢力保持合作，同時尋求加強與巴基斯坦的聯系。2024年哈西娜下臺后，印孟關系持續走低，孟巴關系則明顯升溫。另一方面，孟國內政治生態出現“巴基斯坦化”趨勢，即政治伊斯蘭化、極端民族主義抬頭，軍方在公共事務中的影響力上升，而這一趨勢在哈西娜執政時期曾受到壓制。

由此，孟形成了新的安全隱憂：孟或在巴支持下，于印東北部各邦重啟針對印的混合戰爭。印巴一旦再度發生沖突，分離主義或恐怖襲擊風險可能同步上升，從而加劇印“多線作戰”的安全焦慮。在最壞情境下，印長期擔憂的“兩線作戰”風險可能會升級為“三線作戰”。

總體而言，BNP重新執政對印并非利好。近期亦有分析認為，面對美印達成貿易協議、印恢復美最重要地區伙伴地位，巴或尋求與孟達成雙邊防務協議，以此作為回應。同時，孟國內反印情緒有被政治化利用的風險，若孟安全局勢持續惡化，建議印效仿俄在俄烏沖突中的操作，發動對孟“特別軍事行動”。

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編輯：余佳軒

審核：朱依林 單敏敏

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