德蘭明海BLUETTI沖刺港交所：售出超350萬臺儲能產品

全球第四大便攜儲設備制造商。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin

據IPO早知道消息，深圳市德蘭明海新能源股份有限公司（以下簡稱“德蘭明海”）于2026年2月15日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，清科資本擔任獨家保薦人。

早在2023年，德蘭明海就曾簽署輔導協議擬A股掛牌上市，后于2025年終止了上市輔導。

成立于2013年的德蘭明海專注于中小型用戶側儲能解決方案，后于2020年推出了BLUETTI品牌，并通過快速的產品迭代和全渠道品牌推廣，將其打造成為具有全球影響力的知名儲能產品品牌。

事實上，德蘭明海早在2013年就率先開發并推出便攜儲能產品，并自2019年起推動全球便攜式儲能產業從三元電池轉向磷酸鐵鋰電池，以提高安全性和使用壽命，并于2020年推出首款2千瓦時級別的便攜式儲能產品；同時，德蘭明海的即插即用家用儲能產品亦推動家用儲能的普及，并使其自2021年起成為這個行業的創新者。

目前，德蘭明海已建立了分層產品矩陣，以實現可擴展的應用。其中，德蘭明海的主流系列包括為日常電器提供緊湊型入門級電力解決方案的Elite系列；滿足用戶對更高容量、更長運行時間或可擴展配置的進階能源需求的Apex系列；融合前沿能源技術并展現其創新能力的Pioneer系列；通過線下銷售渠道提供給客戶的Premium系列；以及德蘭明海為無縫電力備份和能源獨立而設計的全屋儲能系統的EnergyPro系列。此外，德蘭明海亦已構建一個不斷擴展的兼容智能周邊生態系統。Ecosystem系列包含各類周邊產品和配件，例如太陽能板系列及交流發電機充電器。所有這些產品均為補充及擴展德蘭明海的儲能產品功能而設計。

截至2025年12月31日，德蘭明海的全球儲能產品累計出貨超過350萬臺。自BLUETTI品牌推出以來直至2026年2月6日，德蘭明海全線產品的安全質量往績記錄良好并實現零召回。

根據弗若斯特沙利文的資料，2024年德蘭明海在全球便攜儲設備制造商中排名第四，按收入計算的市場份額為6.6%，按出貨量計算的市場份額為7.5%。另據弗若斯特沙利文的資料，BLUETTI于2023年、2024年和2025年在便攜式儲能類別保持按Google趨勢計的全球平均搜索熱度的前兩名。截至2025年12月31日，德蘭明海在全球各大社交媒體平臺擁有約270萬名關注者。

目前，德蘭明海的產品已銷往超過120個國家與地區——截至2026年2月6日，德蘭明海于14個不同司法管轄區營運獨立站官網，亦通過29個主要第三方電商平臺的45家線上店鋪銷售。同時，眾籌平臺也是德蘭明海產品發布、市場驗證和品牌建立的另一個重要渠道。截至2026年2月6日，德蘭明海已在Indiegogo和Kickstarter上推出八款BLUETTI儲能產品，累計眾籌金額3200萬美元，在全球便攜式儲能品牌中排名第一。

至于線下，截至2025年9月30日，德蘭明海在全球與超過1,000家經銷商保持經銷合作關系，并正在擴展線下銷售渠道，包括大型超市、專業設備連鎖店和能源工程、采購及施工服務供應商，以擴大銷售網絡并提升用戶觸及范圍。截至2026年2月6日，德蘭明海的產品已進駐主要市場的27家主流零售和專業連鎖店，例如JayCar、BCF及Best Buy。

根據弗若斯特沙利文的資料，全球用戶側儲能市場從2020年的15億美元以113.5%的復合年增長率增長至2024年的316億美元，并預計繼續以25.9%的復合年增長率2029年進一步增長999億美元。其中，2024年便攜式與家用儲能市場收入分別為33億美元和241億美元，反映戶外應用、緊急備用和住宅自用領域的強勁結構性需求。

財務數據方面。2023年和2024年，德蘭明海的營收分別為17.77億元和21.74億元，同比增長22.3%；2025年前三季度，德蘭明海的營收同比增長3.3%至15.72億元。

2023年、2024年以及2025年前三季度，德蘭明海的毛利率分別為35.6%、37.3%以及42.3%。

此外，德蘭明海在2024年實現扭虧為盈，當年的經調整凈利潤約為2009萬元人民幣，2025年前三季度的經調整凈利潤約為2535萬元人民幣。

成立至今，德蘭明海已獲得源碼資本、光遠投資、松禾資本、粵財投資、中鋁創新、國策投資、達晨財智、紫建電子、鈦信資本、唯品會投資及寧德時代聯席董事長潘健等知名機構、產業方及個人投資人的投資。

IPO前，源碼資本持有德蘭明海14.44%的股份，為最大外部投資方，源碼資本董事總經理王菂擔任德蘭明海非執行董事。

德蘭明海在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于產品開發；提升研發能力和人才招聘；全球品牌建設及擴展銷售與服務網絡；生產設施的資本開支及設備；升級數字化營運管理；以及用作營運資金及一般公司用途。