嵐圖汽車預計將于3月19日港交所掛牌：毛利率業(yè)內(nèi)領先

僅四個月便完成全部前置合規(guī)準備，成央國企新能源品牌赴港上市高效范例。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜蘇打

據(jù)IPO早知道消息，2月12日，嵐圖汽車（07489.HK）宣布完成港股上市的全部前置監(jiān)管審批流程并更新招股書，預計于3月19日在香港聯(lián)交所主板正式掛牌。港股有望迎來“央國企高端新能源第一股”。

（圖片來源：公告文件）

自2025年8月啟動上市相關進程以來，嵐圖汽車于2025年10月遞交上市申請，2026年1月28日獲中國證監(jiān)會備案，1月29日通過香港聯(lián)交所聆訊。2026年2月11日，嵐圖汽車港股上市取得香港聯(lián)交所原則性同意，完成港股上市的全部前置監(jiān)管審批流程，上市確定性全面落地。

僅四個月便完成全部前置合規(guī)準備，這一速度創(chuàng)下央國企新能源品牌赴港上市的高效范例。

作為東風汽車傾力打造的高端智慧新能源品牌，嵐圖汽車股票代碼延用了母公司東風集團股份（00489.HK）的后三位數(shù)字，象征著嵐圖汽車對東風精神與造車底蘊的傳承。

依托東風57年的造車底蘊與自身創(chuàng)新實力，嵐圖汽車實現(xiàn)了中國高端新能源在SUV、MPV、轎車領域的全覆蓋，是首個達成30萬輛整車規(guī)模的央國企高端新能源品牌，強化了“央國企高端新能源第一品牌”地位，證明了央國企在新能源賽道同樣具備強大的創(chuàng)新活力與市場競爭力，為國有汽車品牌轉型提供了成功范式。

毛利率業(yè)內(nèi)領先，創(chuàng)造長期價值

據(jù)其最新招股書，國家隊背景與市場化運營的雙重優(yōu)勢正轉化為實際競爭力。通過技術、產(chǎn)品、智造、服務等方面的全面布局，完善的公司治理機制與高效的運營優(yōu)勢，嵐圖汽車已實現(xiàn)穩(wěn)健增長與盈利突破。

其中，銷量增速顯著高于業(yè)內(nèi)水平。于2023年、2024年及2025年，嵐圖汽車分別實現(xiàn)銷售50,285輛、80,116輛及150,169輛汽車，2023–2025年銷量復合年增長率為72.8%。

得益于銷量的高速增長，公司收入保持快速增長。嵐圖汽車在2023年、2024年及2025年，分別實現(xiàn)收入人民幣12,749.4百萬元、人民幣19,360.6百萬元及人民幣34,864.8百萬元，2023–2025年復合年增長率為65.4%。

盈利能力亦得到快速及顯著改善。2023年到2025年，嵐圖汽車毛利率從14.2%上升至20.9%，位居行業(yè)前列。2025年，公司實現(xiàn)凈利潤10.2億元。從投資者角度看，盈利意味著賺了多少錢，而毛利率則回答了“如何活得更好”的問題。

業(yè)內(nèi)認為，這一毛利率水平保持行業(yè)領先，但仍處于合理范圍，體現(xiàn)了公司助推行業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟增長的“責任”。按照商業(yè)的終極邏輯看，通過保持健康毛利，將財務盈余轉化為對技術、對人、對環(huán)境的長期投資，才是真正意義上“為社會創(chuàng)造價值”并具備長期可持續(xù)發(fā)展空間的公司。

技術底座是支撐合理毛利率的原因之一。截至目前，嵐圖已通過構建技術護城河，形成產(chǎn)品力優(yōu)勢，建立用戶口碑，讓高增長可持續(xù)，有望成為港股市場中兼具成長韌性與價值深度的稀缺標的。

構建扎實技術底座及產(chǎn)業(yè)鏈「朋友圈」

自成立以來，嵐圖汽車堅持正向開發(fā)，構建了平臺架構、嵐海動力、智能座艙、智能駕駛、嵐圖技術生態(tài)五大技術底座，通過高效的動力輸出、智能的乘駕體驗、全域的安全守護和暖心智能的服務，在電動化、智能化、安全和駕駛操控的體驗上達到了行業(yè)領先水平。

截至2025年12月31日，嵐圖汽車在中國有1,874項已頒發(fā)專利和5,405項正在申請的專利，主要覆蓋智能網(wǎng)聯(lián)、新能源、組合輔助駕駛、車身安全等領域。截至同日，嵐圖在其他司法管轄區(qū)擁有40項已授權專利及218項正在申請中的專利。嵐圖汽車專利增速在新能源汽車行業(yè)位居第一。

基于用戶需求，嵐圖汽車全面布局高端新能源市場，是中國首個實現(xiàn)SUV、MPV、轎車全品類車型量產(chǎn)的高端新能源品牌。例如，由嵐圖夢想家、嵐圖泰山、嵐圖追光L組成的“三旗艦”，以及嵐圖FREE+、全新嵐圖知音組成的“SUV雙子星”，精準滿足新時代中堅力量的核心需求。

2026年，嵐圖汽車繼續(xù)保持高效的產(chǎn)品迭代節(jié)奏，推出四款全新車型，形成“三王一炸”組合拳。新車均搭載L3級智能輔助駕駛硬件，將在駕控體驗、智能交互、豪華品位等各方面給市場帶來全新驚喜。

此外，嵐圖汽車還積極整合資源，與全球頂尖企業(yè)建立緊密的合作關系，共同構建了一個覆蓋智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的“朋友圈”，涵蓋華為、寧德時代、騰訊等頂級合作伙伴。

自2024年1月與華為正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在組合輔助駕駛、智能座艙等領域展開深度合作。2025年，嵐圖汽車推出多款搭載華為乾崑智駕ADS 4與鴻蒙座艙HarmonySpace 5的新車，為用戶提供更加先進、安全、舒適的智能化產(chǎn)品及體驗。

嵐圖汽車與寧德時代自2021年量產(chǎn)合作啟動以來，始終保持著深度協(xié)同的伙伴關系。2025年12月17日，雙方正式簽署十年期深化合作協(xié)議，將在新技術合作、產(chǎn)品供應、全球市場協(xié)同等領域展開全方位深度協(xié)同，確保嵐圖汽車未來動力電池的穩(wěn)定供應與技術領先性，持續(xù)提升其在電池技術與供應鏈安全領域的綜合競爭力。