特朗普對華下黑手！160%關稅砸向中國？美國這次制裁，損失慘重！

2月11日，美國商務部國際貿易管理局做出最終認定，對中國電池用石墨存在傾銷與補貼的行為進行裁定，反傾銷稅為93.5%～102.72%，反補貼稅為66.82%～66.86%，二者疊加超過160%。消息一出，特斯拉股價下跌了0.7%，美國本土石墨企業的股價也跟著上漲，但是市場也在質疑：這筆賬最后由誰來承擔？

關稅之所以讓人感覺疼痛，是因為石墨是電池負極的重要材料，電動車和儲能都離不開。供給端上，中國在該賽道上長期處于領先地位，根據國際能源署的數據，中國貢獻了全球90%以上的電池級石墨精煉產能；到2024年，中國的石墨產量約為127萬噸，占全球總量的78%。美國對中國的石墨依賴程度很大：天然石墨進口量的59%來源于中國，人造石墨的依賴程度更深，68%依靠中國。在目前電動化的進程中，美國仍然無法擺脫對中國石墨的依賴。

美國的理由還是低價、補貼損害本土產業，但是產業內部普遍認為：關稅可以筑墻，但是不能就地生產。從礦石到電池級石墨，從人造石墨到負極材料加工，每一個環節都需要技術與規模，任何一個環節存在短板都會使產品不達標。中國占到全世界80%以上的電池級石墨精煉的核心專利，形成了原料、工程、環保、物流一體化的產業帶。美國重建并非不可能，但是成本高、周期長、難度大。

當政策風聲剛起的時候，包括特斯拉在內的汽車企業就明確表示反對“一刀切”，認為北美替代產能量和質量都不夠。去年美國進口的石墨產品接近18萬噸，其中大約三分之二來自中國，在短時間內并不是一句口號可以彌補的。關稅落地后最直接的影響就是成本傳導，上游漲價會壓給電池企業，然后由電池企業傳遞給整車企業和消費者。電池占整車成本很大一部分，這刀下去會刺穿價格敏感區間，影響終端、二手車、租賃以及車隊等環節，供給沒有緩解，價格難以穩定。

關稅是否最后影響到每一單貨物，還要看美國國際貿易委員會給出的“損害認定”。一旦確定，數以億計的石墨產品將會直接受到波及。執行層面還有些微調的空間：電動化的壓力是存在的，企業的反對聲音也不小；中美經貿常常是邊打邊談，不排除先壓后談的策略。這是又一輪對局的開始。

對中國企業而言，在短期內確實會有痛感：出口難度增大、議價能力減弱、訂單節奏被打亂。但是全球的需求仍然在增長，歐洲、東南亞、中東等地的市場可以填補空缺，關鍵是產品的結構和客戶結構以及合規的能力。穿越周期的是技術和規模，能把成本壓下來，能把質量穩住，誰就能抗住。一些企業已經開始在海外建設工廠，把工藝、環保和用能標準一起輸出，多條腿走路來提高抗風險的能力。

美國本土石墨企業短期內可能會迎來“報表窗口期”，但是窗口開得太大了，下游企業承受不了。電池企業會嚴格把控采購和質量，按照中國交付標準來要求，不合格的產品直接退貨。若交付不合格，車企仍然要購買中國的商品，只是價格更高。這是政治與產業之間的拉扯，高關稅可以贏得掌聲，但是難以保證產業的精密運轉。也有人認為這是訪華之前的一種極限施壓，用關稅來作為籌碼先打后談。產業鏈硬實力正成為話語權的來源，掌握技術與產線、控制上下游的人才有資格制定規則。

特斯拉處境尷尬，既要沖銷量又要加快供應鏈回遷美國，時間點正好是關稅落地的時候，不能硬吃漲價，否則會削弱競爭力。傳統汽車廠家也在努力追趕，如果整個行業被迫提價，那壓力就會被轉嫁給消費者，從而減緩電動化進程。美國國內認為靠保護來“養產業”并非沒有道理，但是沒有競爭的安全區容易變成舒適區，技術進步、質量提升的速度會變慢，下游車企也無法等待。

對中國來說，這是一次警示：重要的原材料和生產環節的技術水平以及生產能力都要走在前面，不能只盯著出口，要將鏈條做厚做穩，把質量和成本做到別人不敢觸碰的水平。海外布局與本土升級并重，才能在不確定中保持韌性。

這是博弈的第一回合。中國在石墨賽道上的多年積累不是一張關稅單子可以推翻的，短期內會有一些痛苦，但是長期的供給格局是很難輕易改變的。具體的結果還不能確定，車價會不會上漲、上漲多少，ITC認定的速度、政策會不會有微調，都還不能下結論。上游材料波動會向下游傳導，車企重新算賬，消費者會感受到一些變化，金融市場用股價來反映情緒，政治上還會繼續出牌，企業之間也會持續博弈。

打鐵必須自身硬。中國供應鏈、美國想重建的產業鏈都要在真刀真槍中見真章。這次石墨關稅既是挑戰也是壓力測試，能夠在壓力下穩定交付、控質控本的企業，在談判桌上才有話語權；只會喊口號的企業最終會被市場教育。后續需要持續關注ITC認定、關稅執行以及企業的應對措施，看看這場關于石墨的博弈會走到哪一步。