基金圈到底有沒有貓膩？

基金圈到底有沒有貓膩？

有，而且貓膩非常多。今天又是一期硬核揭秘，我會(huì)把基金行業(yè)里藏著的暗箱操作、底層套路一次性扒干凈。視頻能發(fā)出去實(shí)屬不易，大家一定要好好珍惜。

前幾天黃金、白銀集體暴跌，基金圈就出了一件典型的貓膩事件。國內(nèi)唯一掛鉤白銀的國投白銀LOF，借著國際銀價(jià)大跌，加上國內(nèi)漲跌停規(guī)則鎖死，直接用外盤價(jià)格一次性修正凈值，全程沒有任何提前公告。不少散戶在不知情的情況下加倉，直接被套牢。

其實(shí)我在12月份就提醒過大家，這個(gè)產(chǎn)品是個(gè)坑，果然被我說中了，可當(dāng)時(shí)還被罵、被限流。這只是冰山一角，今天我要從根上揭秘基金圈的各類貓膩，讓大家看清楚你的錢到底是怎么被算計(jì)的。

首先，我要揭秘第一個(gè)核心貓膩：基金公司、基金經(jīng)理和我們散戶，三者從來不是利益共同體，甚至從一開始，你的盈利目標(biāo)就和他們賺錢的套路背道而馳。

大家總以為基金公司和基金會(huì)盡心盡力幫你賺錢，可事實(shí)是，他們的利潤點(diǎn)和你沒有任何關(guān)系，甚至你的虧損，反而成為他們賺錢的籌碼。

我給你們算一筆直白的賬，戳穿這個(gè)貓膩。假如你拿100塊錢買基金，年化管理費(fèi)1.5%，不管行情好壞、不管你賺還是虧，他們都能收到一毛五的手續(xù)費(fèi)。基金公司的核心賺錢邏輯，從來不是靠基金業(yè)績(jī)，而是靠管理規(guī)模，也就是AUM收入，公式就是規(guī)模乘以固定費(fèi)率。

說白了，只要你的錢還在基金池子里，不管你虧還是賺，他們都能旱澇保收。對(duì)他們來說，把規(guī)模從10億做到100億，比把10億基金做出100%收益容易得多、賺得更多。這就是他們最核心的邏輯：重規(guī)模，不重業(yè)績(jī)。

而基金經(jīng)理的套路更讓人寒心。他們的核心訴求，不是幫你賺絕對(duì)收益，而是保住自己的職業(yè)生涯和拿獎(jiǎng)金。他們拿著你的真金白銀去投資，賭對(duì)了名利雙收、獎(jiǎng)金手軟；賭錯(cuò)了虧的是你的錢，他們大不了跳槽換家公司，沒有任何實(shí)質(zhì)性損失。

更關(guān)鍵的是，他們的KPI考核是相對(duì)排名，不是跟市場(chǎng)比，而是跟同行比。只要跑贏其他基金經(jīng)理，哪怕虧了也能交差；哪怕基金賺了，只要跑輸同行，照樣面臨失業(yè)。所以在他們的操作邏輯里，散戶最關(guān)心的賺多少錢，永遠(yuǎn)排在最后。你把他們當(dāng)靠山，他們卻把你的錢當(dāng)成練兵籌碼和排名工具。

再揭秘一個(gè)熊市里的極致套路：主動(dòng)套牢散戶，用你的虧損換長(zhǎng)期管理費(fèi)。這一點(diǎn)完全是利用散戶的人性弱點(diǎn)，很多散戶到現(xiàn)在都不知道，自己的基金越虧越多，不只是市場(chǎng)差，更是基金經(jīng)理故意為之。

先說一個(gè)散戶普遍心理：小跌10%~20%，心態(tài)崩了趕緊割肉換基金；大跌30%~50%，反而躺平裝死不看賬戶，等著回本。基金經(jīng)理正是抓住這個(gè)心理，玩起主動(dòng)砸盤的套路。

當(dāng)市場(chǎng)走熊，基金凈值從1塊跌到0.8、0.6的時(shí)候，你以為經(jīng)理會(huì)拼命拉凈值幫你解套嗎？不會(huì)。因?yàn)橐坏┙馓祝艟蜁?huì)集體贖回，規(guī)模大幅縮水，管理費(fèi)就沒了。

所以很多經(jīng)理會(huì)故意操作：在熊市初期，主動(dòng)賣掉組合里抗跌的優(yōu)質(zhì)股，加倉波動(dòng)大、跌得多的股票，主動(dòng)砸盤把凈值干到0.6以下，讓散戶虧到麻木、躺平不動(dòng)。看似基金業(yè)績(jī)一塌糊涂，實(shí)則規(guī)模穩(wěn)穩(wěn)的，管理費(fèi)照收不誤。

等行情回暖，高彈性股票能快速拉回凈值，哪怕從0.6漲到0.9，散戶還在虧損，自然不會(huì)賣，規(guī)模依舊穩(wěn)定，管理費(fèi)照樣收。這就是基金圈最惡心的操作之一，用你的深度虧損，換他們的長(zhǎng)期穩(wěn)賺，把散戶的人性玩得明明白白。

我再揭秘一個(gè)做大規(guī)模的頂級(jí)貓膩：造神運(yùn)動(dòng)+抬轎子，打造明星經(jīng)理收割散戶。

為什么市場(chǎng)上總有那么多明星基金經(jīng)理？履歷光鮮、業(yè)績(jī)完美，可你一買就跌。因?yàn)檫@些明星本身就是基金公司刻意打造的產(chǎn)物，背后全是抬轎子的操作。

第一步，選苗子。挑清北、復(fù)交、常青藤海龜?shù)男氯耍臍v干凈，適合包裝成造神藍(lán)本。

第二步，抬轎子。用公司自有資金，集中火力抬高這個(gè)新人重倉的幾只股票，硬生生把業(yè)績(jī)曲線做得近乎完美，很少出現(xiàn)明顯陰線。

第三步，開始造神。拿著完美曲線在各大平臺(tái)鋪天蓋地宣傳，打造金牌經(jīng)理、投資大神人設(shè)，瘋狂洗腦散戶。

第四步，收割。等市場(chǎng)狂熱、散戶蜂擁入場(chǎng)，把規(guī)模推上百億千億時(shí)，抬轎子的資金早就悄悄獲利撤離，最后站在山頂接盤的，就是傻乎乎的散戶。

更諷刺的是，很多被打造出來的明星經(jīng)理，管理幾十億資金，之前從來沒用自己的錢炒過股，沒經(jīng)歷過一次完整牛熊，根本不懂市場(chǎng)殘酷，他們只是基金公司收割散戶的工具人。

這就是基金圈最常見的貓膩：用虛假完美的業(yè)績(jī)，打造虛假的明星經(jīng)理，收割散戶的真金白銀。

接下來繼續(xù)揭秘基金經(jīng)理的職業(yè)貓膩。很多散戶不理解，為什么有些經(jīng)理明明能看到市場(chǎng)泡沫，還要扎堆去買？明明有優(yōu)質(zhì)冷門股，卻偏偏追熱點(diǎn)？

這不是水平不行，而是他們的職業(yè)套路：寧可不賺，也不能掉隊(duì)。

我在銀行管理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，對(duì)接過很多基金經(jīng)理，所以非常清楚內(nèi)幕。他們的考核是相對(duì)排名，只要和同行保持一致，哪怕一起虧30%也沒事，這叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，法不責(zé)眾。可如果別人買熱門賽道賺錢，你買冷門股虧錢，哪怕只虧5%，也會(huì)排名墊底，職業(yè)生涯直接到頭。

這就是一場(chǎng)大型團(tuán)體操，哪怕動(dòng)作是錯(cuò)的，也必須和所有人保持一致，否則就會(huì)被淘汰。所以為了保住飯碗，他們寧愿跟著大家一起虧，也不愿獨(dú)自冒險(xiǎn)賺錢，而散戶的錢，就這樣被他們隨大流揮霍掉了。

要說就說透，再回答大家好奇的問題：國外基金圈有沒有貓膩？答案是有，但被規(guī)則束縛住了。

人性不分國界，美國貝萊德、富達(dá)這些巨頭，核心模式也是靠規(guī)模收管理費(fèi)。但為什么美國散戶不像我們這樣反復(fù)被割？因?yàn)樗麄冇腥婪镭埬伔阑饓Α?/p>

第一，監(jiān)管硬約束。強(qiáng)制基金經(jīng)理跟投自己的產(chǎn)品，并公布持倉額，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，經(jīng)理不敢亂操作，因?yàn)樽约旱腻X也在里面。

第二，費(fèi)率極致競(jìng)爭(zhēng)。低費(fèi)率ETF占半壁江山，主動(dòng)基金業(yè)績(jī)不行根本沒人買，只能老老實(shí)實(shí)做收益。

第三，銷售端利益綁定。理財(cái)顧問從傭金制轉(zhuǎn)向付費(fèi)制，客戶虧錢，顧問收入也縮水，會(huì)主動(dòng)幫散戶排雷。

而我們的市場(chǎng)還處在散戶主導(dǎo)階段，監(jiān)管在不斷完善，這些反貓膩防火墻還在建設(shè)中，這也是國內(nèi)基金圈貓膩更多、更隱蔽的原因。

聊到這里，肯定有人問：行長(zhǎng)，你說基金圈全是貓膩，是不是不能買基金了？

當(dāng)然不是。基金依然是普通人參與資本市場(chǎng)最便捷、最核心的工具，關(guān)鍵是認(rèn)清套路、避開貓膩。

我結(jié)合十多年金融從業(yè)和自身投資經(jīng)驗(yàn)，給大家?guī)讉€(gè)反貓膩實(shí)操建議。

第一，查利益綁定。翻看基金年報(bào)，看基金經(jīng)理自己買了多少，0跟投的直接拉黑。他自己的錢都不敢投，憑什么讓你投？

第二，避開規(guī)模陷阱。短期內(nèi)規(guī)模暴漲的爆款基金堅(jiān)決不買，這是造神收割的典型信號(hào)，規(guī)模越大，業(yè)績(jī)變臉概率越高。

第三，看長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。成立不足5年、沒經(jīng)歷完整牛熊的基金千萬別碰，完美短期業(yè)績(jī)大概率是抬轎子產(chǎn)物，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)才是檢驗(yàn)實(shí)力的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

第四，控持倉結(jié)構(gòu)。避開持倉過度集中在單一熱門行業(yè)的基金，這類基金就是隨大流博排名，一旦回調(diào)會(huì)虧得很慘。

第五，選入場(chǎng)時(shí)機(jī)。基金宣傳最猛、明星經(jīng)理最火的時(shí)候堅(jiān)決不入場(chǎng)，那是收割最佳時(shí)期。分批買入、逆向布局，才是避開貓膩的關(guān)鍵。

最后再跟大家掏心窩說幾句。我在銀行工作10多年，曾經(jīng)是國有銀行支行長(zhǎng)，見過太多套路與貓膩。但基金圈的貓膩再多，本質(zhì)上都是利用散戶的信息差和盲目崇拜。

你的錢，是你用生命中不可再生的時(shí)間、汗水、精力換來的，你有責(zé)任看清楚，把錢到底托付給了誰，對(duì)方又在玩什么套路。

投資的世界里，免費(fèi)的建議往往最貴，容易的道路常常全是陷阱。與其盲目相信明星經(jīng)理、完美業(yè)績(jī)，不如自己學(xué)點(diǎn)投資知識(shí)，培養(yǎng)獨(dú)立思考能力，認(rèn)清行業(yè)底層邏輯，避開那些藏在暗處的貓膩。

只有當(dāng)你真正看清這些套路，才能從被動(dòng)的收割對(duì)象，變成主動(dòng)的投資者，你的錢才能真正被守住、被增值。