藍色光標，起死回生！

中國企業的出海之路，越發清晰。

從消費品到工業制造，從科技到文化，各行各業幾乎都面臨著“走出國門、走向世界”的發展歷程。可是，企業出海困難重重，在一片陌生的土地上，要怎樣打響名號？

正所謂“營銷是一門藝術”，對內發展如此，開疆拓土亦然。深耕行業多年、重視科技賦能者，更有可能取得優勢、搶占先機。

藍色光標，剛好就是這樣一家實力強勁的頭部營銷企業。

1月29日，藍色光標發布了2025年度業績預告，預計全年盈利可達1.8-2.2億元。要知道，就在2022年，公司尚且身處近22億的巨額虧損泥潭之中，到2024年亦有3億的窟窿。

扭虧為盈、走向世界，藍色光標到底靠什么？

沖擊港股加速出海

作為全球前十大營銷傳播公司中唯一的中國企業，在歷經30年的發展后，藍色光標的服務地域基本覆蓋全球主要市場。

這并非財報中的一句空話，而是有著切實的財務數據作支撐。

2025年上半年，公司的主營業務中，出海廣告投放的營收規模達到270億，占總營收比重的83.45%，遠超全案推廣服務的11.32%、全案廣告代理的5.22%。

規模如此龐大的支柱業務，背后是藍色光標靠自身實力積攢下的“人脈”。

在中國出海企業中，藍色光標的客戶涵蓋跨境電商、本土品牌、移動游戲、應用工具等多個領域；在國外，公司也同樣拿下了Meta、Google、X、微軟廣告等頭部客戶，成為其官方授權代理商。

不過，這還只是藍色光標的“來時路”。對于未來，公司有著更深層的戰略考量。

優質的客戶資源和業務方面的競爭力，讓藍色光標有著不俗的發展底氣。所以，在“出海”這件事上，藍色光標不僅是助力者、見證者，也是深度參與的一員“猛將”。

2024年，藍色光標啟動了全球化出海業務2.0戰略；2025年6月，公司正式遞交H股上市申請，并在12月末更新了招股書和財務數據。

根據招股書披露，全球營銷行業市場規模將穩步增長，2024年已超8.9萬億。預計到2029年，這一數據將達到14萬億，5年間的年復合增長率高達9.5%。

同樣地，國內營銷市場規模也在向萬億級邁進。兩個“萬億”市場之下，既有營銷行業的發展機遇，也藏著不同以往“野蠻生長”的邏輯。現在的藍色光標，是否有變革的決心和實力？

“All in AI”曙光初現

成立于1996年的藍色光標，從前的光環是“中國公關第一股”。近年來，在科技迅速發展、AI浪潮來襲的背景下，公司與時俱進，再次成為“AI營銷第一股”。

顧名思義，所謂的AI營銷就是利用AI技術提高效率、優化營銷流程。盡管許多企業都曾喊出“All in AI”的口號，但藍色光標自研了Blue AI平臺和“魯班”智能營銷系統，無疑率先實現戰略落地。

憑借Blue AI，公司清洗并標注了超1.2億條營銷領域專屬數據，形成營銷數據庫。截至2025年前三季度，藍色光標已形成了137個可實際應用的Blue AI智能體，且公司由AI驅動的業務毛收入高達25億，較2024年全年的12億直接翻倍。

靠著這手AI“絕活”，藍色光標的業績增長已見成效。

2020年-2024年間，公司總營收波動上升，從405億增至608億，年復合增長率達10.69%；2025年前三季度，實現營收511億，同比再度增長12.49%。

不過，若是反觀其凈利潤，則不那么盡如人意。前兩年，公司利潤波動較為明顯，不僅呈現下降趨勢，更在2022年出現21.75億、2024年出現2.91億的虧損。

好在，正如我們開頭提到，2025年，公司已經扭虧為盈，全年凈利潤預計最高可達2.2億，超越過去三年的水平，填補了一部分窟窿。

營收和凈利潤之間的鴻溝，直指藍色光標背后的盈利困境。

從其毛利率看，自2020年的6.43%到2025年前三季度的2.66%，是平緩而穩定的下降；凈利率更低，一直處于2%以下。

哪怕2025年前三季度有所好轉，凈利率也僅是0.38%的水平，讓人不得不為之捏一把汗。

出現這樣的窘境，實屬規模擴張下的無奈。

背靠大客戶，固然是對藍色光標能力的認可，但也是一把雙刃劍，一定程度上壓縮了公司的話語權。

據招股書披露，2025年前三季度，藍色光標的銷售成本率高達97.34%。其中，前五大供應商的銷售成本占總銷售成本比例高達89.3%，最大供應商更是獨占38.2%。

另外，隨著公司營收的增長，客戶付款規模也在不斷擴大。截至2025年前三季度，其應收賬款規模達131億，同比增長近26%，也超越了124億的應付賬款規模。

在一般情況下，如果身處如此難以盈利的境地，許多公司恐怕都會將“降本增效”作為重要戰略，以改善公司的財務狀況。

而藍色光標，恰好是一個例外。

在《2025致投資人的一封信》中，公司CEO潘飛說：“AI對降本增效的作用是巨大的，但對藍色光標而言卻是最不重要的數據與指標。”

就在剛剛過去的1月，火山引擎宣布與藍色光標深化合作，以高效應對營銷行業對內容的爆發式需求。

AI時代，風險與機遇并存。對“變革”的試探，或許會讓公司付出短期利益，但從長遠發展來看，卻已經搶占了基本盤。

結語

無論如何，對于藍色光標來說，站上“AI+全球化”的風口后，發展成效是較為顯著的。2025年的業績預告，已經證實了這一點。

科技進步和企業出海，這兩股不可阻擋的潮流，能否將藍色光標徹底拉出困境，逆風翻盤？值得期待。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹。