南京銀行：而立之歲，未竟之題

文 / 董軒

來源 / 節點財經

2026年2月，南京銀行（601009.SH)在成立30周年的歷史時刻，交出了一份資產規模突破3萬億元，營收和歸母凈利潤雙增的“成績單”。

“三十而立”，這家從39家城市信用社起步的長三角城商行，已成為國內第五家邁入“3萬億俱樂部”的城商行，與北京銀行、上海銀行等頭部機構并肩而立。

但在《節點財經》看來，3萬億是里程碑，更是分水嶺。

翻閱南京銀行2025年財報及近期市場動態，其核心一級資本充足率、個人貸款不良率、公允價值變動損益等指標與業績走勢背離，不僅指向該行當前的三重挑戰——資本消耗、零售風險、結構失衡，也檢驗其從“規模銀行”向“價值銀行”跨越的真實成色。

規模擴張背后

業績快報顯示，截至2025年末，南京銀行總資產達30224.24億元，與上年末相比，增幅高達16.63%。其中，各項存款總額16707.89億元，同比增長11.67%；各項貸款總額14243.56億元，同比增長13.37%。

規模擴張的背面，是南京銀行資本的過快消耗。

《節點財經》注意到，南京銀行核心一級資本充足率已連續四年下行，截至2025年末為9.31%，較上年末減少0.05個百分點。而在2021年，南京銀行的核心一級資本充足率尚為10.16%。

對比國家金融監督管理總局數據，2025年三季度末商業銀行核心一級資本充足率10.87%，南京銀行該指標低于行業平均水平1.56個百分點，凸顯其逼近監管紅線的壓力，以及對內生資本積累能力能否支撐高速成長的考驗。

“就當前的環境，可以說16.63%的資產增速已接近資本內生積累的極限?！睒I內人士指出，南京銀行若要在“3萬億”體量上繼續維持高速成長慣性，除了依賴利潤留存，還需借助外部資本工具進行“輸血”，包括定向增發、發行永續債、轉股等市場化補充手段，或在分紅比例上做適度平衡。

通常來講，借助外部資本工具進行“輸血”，會對股東回報產生稀釋效應，進而影響資本市場預期，而不補充資本，擴張又無以為繼。

2025年，南京銀行200億元南銀轉債完成轉股，階段性增強了資本實力，但行動導致的股本變大也攤薄了ROE和每股收益——股本從110.68億股增至123.64億股，每股收益從1.83元縮減到1.76元，ROE從12.97下降至12.04%。

圖源：南京銀行業績快報

一增兩降的客觀數字，是資本補充到位和股東權益受損這一矛盾的現實投射，也是南京銀行管理層亟待解決的難題。

驅動資本過快消耗的主力，較大程度上源于南京銀行的傳統強項——對公業務。

過去二十年，對公業務是南京銀行攻城略地的“矛”，憑借地方政府關系、債券承銷優勢、重大項目貸款，其在長三角打出了差異化的身位，但能打的“矛”，需要匹配極高的資本占用系數。

截至2025年末，南京銀行對公存款與對公貸款規模，雙雙站穩“萬億元”大關。

零售不良漸抬頭

如果說資本壓力是南京銀行規模擴張的“顯性成本”，那么零售不良的明顯抬頭，則是其戰略轉型中的“隱性暗礁”。

業績快報顯示，2025年，南京銀行實現營收555.4億元，同比增長10.48%；實現歸母凈利潤218.07億元，同比增長8.08%。

圖源：南京銀行業績快報

細分地看，零售板塊表現亮眼。2025年，南京銀行零售AUM首次突破萬億元，零售價值客戶數增長27.02%，私行客戶AUM增長近23%。

不容忽視的是，在光鮮數據背后，南京銀行的個貸不良率已經從2020年的0.9%躍升至2023年的1.5%，此后雖有回落，但截至2025年三季度末仍達1.33%，且較2024年末繼續上浮0.04個百分點。

值得一提的是，南京銀行整體貸款不良率常年維持在1%，2025年末為0.83%。對比之下，公司的個人貸款不良率高出甚許。

個人貸款不良率上升的根源，在于消費貸的激進擴張。2020年—2024年，南京銀行消費類貸款余額從945.2億元增長到2038.37億元，五年累計增幅達115.6%，規模實現翻倍。

截至2025年上半年，其消費類貸款余額2072.92億元，占個人貸款總額的比重超過62%。

在銀行同業普遍收縮消費貸的周期里，南京銀行選擇了逆勢加碼。這種策略在市場景氣時能夠快速做大規模、拉升營收，但一旦居民收入預期走弱、共債風險蔓延，資產質量的脆弱性便暴露無遺。

2026年2月，南京銀行掛牌轉讓“2026年第1期個人不良貸款”資產包，涉及604筆不良貸款、未償本息總額1.23億元。

《節點財經》注意到兩個關鍵細節：一是加權平均逾期天數高達553.44天，接近一年半；二是損失類貸款占比99.5%。

此前2025年11月至12月，南京銀行及子公司南銀法巴消費金融密集掛牌轉讓超26億元個人不良消費貸款，結合2025年前三季度，該行信用減值損失同比大增29.67%至99.9億元，種種跡象從側面反映出南京銀行零售信貸風控的狀態——逾期容忍期較長、損失確認滯后、貸后處置被動。

收入結構藏隱憂

南京銀行曾以“債券之王”的稱號享譽市場，非利息收入占比長期位居城商行前列，也是其鮮明特色。

2025年上半年，南京銀行的資產配置中，包括交易性金融資產、債權投資、其他債權投資在內，金融投資規模達到12639億元，占總資產的比例高達43.5%。從行業來看，上市銀行金融投資占比平均水平大部分時間不到30%。

然而，2025年債券市場的持續低位震蕩，撕開了南京銀行收入結構脆弱的一面。

2025年前三季度，南京銀行公允價值變動收益虧損3.34億元，而去年同期為收益46.76億元，一進一出，直接蒸發50.1億元。

這一“深坑”直接拖累南京銀行非利息凈收入同比下降11.63%，非息收入占營收比重跌破40%。

此外，南京銀行中間業務發展的不及同業。

與寧波銀行、江蘇銀行等優質城商中間業務收入占比長期維持在20%+不同，南京銀行該指標長期不足15%，且結構高度依賴支付結算、代理業務等傳統低附加值領域，財富管理、投資銀行、資產證券化等高價值中間業務尚未形成規模效應。

財報顯示，南京銀行手續費及傭金凈收入在經歷了連續三年（2022-2024）的退坡后，于2025年實現增速全面轉正，但營收占比仍處在歷史低位。

2025年前三季度，南京銀行手續費及傭金凈收入38.02億元，同比增8.52%，占營收比重為9.06%。

對三十而立的南京銀行而言，3萬億是刻度，不是終點，其真正的考驗或許不在于規模的大小，而在于能否破解資本之困、零售之殤、結構之痛。歸根結底，這其實是一道命題：從規模崇拜到價值創造，需要的不只是200億轉債、26億出清、千億壓降，而是從經營理念到考核機尺的深層轉身。

三十而立，立的不只是規模，更應是發展的質量與韌性。

*題圖由AI生成