這家中國企業(yè)收購Osung尖端材料核心顯示材料業(yè)務(wù)

CINNO Research產(chǎn)業(yè)資訊，五星尖端材料（Osung Advanced Materials）將占據(jù)公司銷售額絕大多數(shù)的核心事業(yè)部整體出售給中國資本，并以此資金為基礎(chǔ)，正式打響參與收購SK Ocean Plant（原三江M&T）的決戰(zhàn)。此舉意在確保對核心業(yè)務(wù)的投資能力與新業(yè)務(wù)所需資金，從而強化競爭力。

據(jù)2月5日韓國金融監(jiān)督院電子公示系統(tǒng)消息，五星尖端材料于前一天召開董事會，決定將子公司“Osung Hitech”公司100%股權(quán)，以1985億韓元（9.5億元人民幣）出售給中國杭州星鑠新材料科技有限公司。

相關(guān)交易中，50%定金將在中國當局海外直接投資（ODI）批準后10日內(nèi)支付4.75億元人民幣；40%中期款在雙方履行協(xié)議內(nèi)容后支付3.75億元人民幣。預(yù)計支付時點分別為今年5月10日、6月10日，剩余10%尾款預(yù)計于2029年5月10日支付。

本次出售標的Osung Hitech，于去年第四季度成立，注冊資本金9億韓元。五星尖端材料同日決定，將顯示材料事業(yè)部以1600億韓元轉(zhuǎn)讓給Osung Hitech，轉(zhuǎn)讓基準日為5月10日，轉(zhuǎn)讓價款將在法務(wù)審查完成后通過出資轉(zhuǎn)換方式進行。

資料圖

五星尖端材料此次出售的顯示材料業(yè)務(wù)，是承擔公司總銷售額90%以上的“現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù)，相當于剝離超過九成的主業(yè)，與原有業(yè)務(wù)正式切割。這實際上等同于五星尖端材料為收購SK Ocean Plant等新業(yè)務(wù)孤注一擲、全力押注（All-in）的戰(zhàn)略。

為收購SK Ocean Plant，五星尖端材料從去年下半年起動用一切可用手段籌集現(xiàn)金。去年9月和12月，公司已兩次出售益山總部與牙山廠區(qū)的土地、建筑物等資產(chǎn)，并通過第三方定向增發(fā)、兩次發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券（CB）從資本市場補充資金。

包含本次對華出售在內(nèi)，五星尖端材料近6個月內(nèi)已籌集或預(yù)計籌集的資金規(guī)模遠超2000億韓元（約9.6億人民幣）。所有資金籌措目的均統(tǒng)一標注為“取得其他法人證券”或“提升經(jīng)營效率”，外界解讀為：這是為作為戰(zhàn)略投資者（SI）參與SK Ocean Plant出售而籌備巨額收購資金。

五星尖端材料不惜放棄主業(yè)所選擇的新賽道，是海上風電與工程（Plant）領(lǐng)域。分析認為，隨著全球顯示市場受中國低價攻勢與行業(yè)景氣低迷影響，盈利能力持續(xù)惡化，公司最終選定成長性可期的環(huán)保能源領(lǐng)域——SK Ocean Plant。

若這一決斷取得成功，五星尖端材料有望從單純零部件制造商一躍成為全球能源基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)。但業(yè)內(nèi)也認為，其風險同樣不容小覷。一旦SK OceanPlant收購出現(xiàn)波折，或收購后在經(jīng)營權(quán)行使、協(xié)同效應(yīng)創(chuàng)造過程中發(fā)生矛盾，五星尖端材料將無路可退。

出售主力事業(yè)部后，五星尖端材料剩余子公司業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)租賃、信貸業(yè)、物流代理、醫(yī)用大麻研究等，要么在總銷售額中占比微乎其微，要么與制造業(yè)主業(yè)相去甚遠。

有觀點指出：若材料事業(yè)部出售所得資金在新業(yè)務(wù)中未能發(fā)揮作用，公司極有可能淪為失去收益根基、只剩空殼的“殼公司（Shell）”。

公司相關(guān)人士表示：“出售主業(yè)并非100%只為籌備收購資金。”并稱，“曾是競爭對手的日本企業(yè)及韓國下游客戶企業(yè)也已在中國悉數(shù)出售資產(chǎn)。”并補充稱：“我們原本就對（顯示）業(yè)務(wù)的未來有所考慮，恰逢中國企業(yè)提出收購提議，因此推進出售，性質(zhì)與單純籌措收購資金略有不同?！蓖瑫r透露：“除Ocean Plant外，公司也在探討向其他領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。”

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