漲價(jià)30%起！智譜上線GLM-5引爆市場，市值一日厚增400億港元，DeepSeek、MiniMax也扎堆“上新”

本文來源：時代財(cái)經(jīng) 作者：龐宇

圖片來源：圖蟲

繼字節(jié)跳動視頻生成模型Seedance2.0火爆出圈后，國產(chǎn)大模型在春節(jié)前迎來一波罕見的“集體突襲”。

2月12日，智譜AI正式上線并開源其新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5。智譜官方確認(rèn)，這個新模型正是此前在全球模型服務(wù)平臺OpenRouter登頂熱度榜首、引發(fā)圈內(nèi)瘋狂猜測的神秘模型“Pony Alpha”。

作為“大模型第一股”，智譜（02513.HK）這一動作迅速引爆了資本市場，2月12日收盤，智譜股價(jià)大漲28.68%，創(chuàng)下歷史新高，總市值達(dá)到1792億港元，市值較前一日厚增400億港元。

同日，MiniMax正式上線最新旗艦編程模型MiniMax M2.5；豆包宣布將Seedance 2.0接入豆包App、電腦端和網(wǎng)頁版。在此之前，DeepSeek亦完成了一次版本更新。

一場圍繞國產(chǎn)大模型的“春節(jié)沖刺賽”悄然打響。

扎堆上新

作為本輪更新中最受關(guān)注的產(chǎn)品之一，智譜將GLM-5定義為“Agentic Engineering時代最好的模型”，其亮點(diǎn)指向復(fù)雜系統(tǒng)工程與長程Agent任務(wù)。

官方資料顯示，GLM-5的更新圍繞編程能力與Agent（智能體）能力展開系統(tǒng)性強(qiáng)化。在參數(shù)規(guī)模上，將預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)從23T提升至28.5T；在工程架構(gòu)上，構(gòu)建全新的“Slime”框架，支持更大模型規(guī)模及更復(fù)雜的強(qiáng)化學(xué)習(xí)任務(wù)。

同時，智譜在GLM-5中提出異步智能體強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法，使模型能夠持續(xù)從長程交互中學(xué)習(xí)；首次集成DeepSeek Sparse Attention（稀疏注意力機(jī)制），在維持長文本效果無損的同時，大幅降低模型部署成本。

智譜在官網(wǎng)中寫道，GLM-5是大模型技術(shù)演進(jìn)的重要里程碑，標(biāo)志著行業(yè)正從“Vibe Coding（氛圍編程）” 向“Agentic Engineering（智能體工程）”發(fā)生轉(zhuǎn)變。

從第三方評測與官方披露的數(shù)據(jù)來看，GLM-5的Coding能力已進(jìn)入國際主流模型的對標(biāo)區(qū)間。

GLM-5在權(quán)威的Artificial Analysis榜單中位居全球第四、開源第一；在業(yè)內(nèi)公認(rèn)的主流基準(zhǔn)測試中取得開源模型 SOTA分?jǐn)?shù)；在SWE-bench-Verified和Terminal Bench 2.0中分別獲得77.8和56.2的開源模型SOTA分?jǐn)?shù)，性能超過Gemini 3 Pro。

在實(shí)際使用層面，部分開發(fā)者反饋其在復(fù)雜Coding與Agent場景下的體驗(yàn)已逼近Claude Opus 4.5，尤其在多步推理、系統(tǒng)級任務(wù)拆解和長程執(zhí)行能力方面表現(xiàn)突出。

回看發(fā)布前一周，智譜在OpenRouter上以“Pony Alpha”之名悄然上線，24小時內(nèi)便登頂熱度榜首，吸引了大量開發(fā)者的關(guān)注和測試。彼時，OpenRouter官方推文將Pony Alpha描述為 “前沿基礎(chǔ)模型”，并特別指出其在編程、智能體工作流、推理及角色扮演方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其強(qiáng)調(diào)其 “極高的工具調(diào)用準(zhǔn)確率”。

除了智譜外，還有多家模型廠商也在春節(jié)前“搶跑”，分別在編程智能體、長文本處理以及多模態(tài)生成等細(xì)分賽道上精準(zhǔn)發(fā)力。

在編程賽道，MiniMax展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的對標(biāo)實(shí)力。2月12日，MiniMax正式上線最新旗艦編程模型MiniMax M2.5。與GLM-5類似，其對外介紹該模型定位為“為Agent場景原生設(shè)計(jì)的生產(chǎn)級模型”，在編程與智能體性能上直接對標(biāo)Claude Opus 4.6。不同的是，該模型走出了一條“小而美”的效率路線——M2.5激活參數(shù)量僅10B，卻支持100 TPS的高吞吐量，在推理能效上優(yōu)勢明顯。

在深度推理方面，DeepSeek繼續(xù)加強(qiáng)其長文本能力。2月11日晚，多名用戶反饋，DeepSeek網(wǎng)頁端與移動應(yīng)用同步進(jìn)行了版本更新，其上下文窗口從原本的128K（去年8月發(fā)布的DeepSeekV3.1）漲至1M（百萬）Token，知識庫則更新至2025年5月。經(jīng)用戶測試，DeepSeek已能一次性“吞下”整本長篇小說（如超過24萬Token的《簡愛》），長文本處理能力大幅提升。

而在互聯(lián)網(wǎng)大廠更為擅長的多模態(tài)（圖像與視頻）戰(zhàn)場，視覺生成的競爭也進(jìn)入了白熱化階段。

在圖像生成方面，2月10日，阿里云發(fā)布了新一代圖像生成基礎(chǔ)模型Qwen-Image-2.0，采用MMDiT多模態(tài)擴(kuò)散架構(gòu)，把生圖和編輯能力合二為一，能解析比較長的中文指令（支持最多1000個字符），且在中文漢字渲染方面表現(xiàn)突出；同一天，字節(jié)跳動旗下剪映、字節(jié)AI創(chuàng)作平臺小云雀等平臺上線圖像生成模型Seedream5.0 Preview，增強(qiáng)了對提示詞的理解能力，支持檢索生圖、多步邏輯推理和聯(lián)網(wǎng)知識整合。

在視頻生成方面，字節(jié)跳動攻勢更猛，2月12日，豆包正式宣布將此前火爆全網(wǎng)的視頻生成模型Seedance 2.0接入豆包App、電腦端和網(wǎng)頁版，完成了在C端應(yīng)用的全線鋪開。在即夢Seedance2.0內(nèi)測階段，該模型一經(jīng)推出便引發(fā)巨大討論，更是被游戲科學(xué)CEO、《黑神話：悟空》制作人馮驥稱作“當(dāng)前地表最強(qiáng)的視頻生成模型”。

大模型進(jìn)化

進(jìn)入2026年，學(xué)界與業(yè)界正逐漸形成一種共識：大模型從寫代碼、寫前端，進(jìn)化到寫工程、完成大任務(wù)。

這一趨勢并非僅存在于國內(nèi)。日前，Anthropic 發(fā)布的《2026 Agentic Coding趨勢報(bào)告》指出，2025年AI編程能力從實(shí)驗(yàn)性工具演向生產(chǎn)力系統(tǒng)演進(jìn)，開始向用戶交付真實(shí)可用功能，且早期采用者與后來者之間的能力差距正在加速拉大。

當(dāng)前硅谷大模型風(fēng)向已全面轉(zhuǎn)向Agentic Coding，GPT-5.3-Codex、Claude Opus 4.6等，均聚焦長時程、高復(fù)雜度工程任務(wù)，如編譯內(nèi)核、重構(gòu)代碼庫、批量解決GitHub issue。

在實(shí)際體驗(yàn)中，GLM-5的Agentic能力提升也被多位測評者明顯感知。

資深A(yù)I測評者冷逸向時代財(cái)經(jīng)表示：“GLM-4系列在Agentic方面一直有短板，在長任務(wù)處理、工具調(diào)用上的效果比較一般，更擅長前端，但很難支撐復(fù)雜的開發(fā)項(xiàng)目。”他指出，“這一次GLM-5主要提升就在Agentic方向，進(jìn)步非常明顯，已經(jīng)能夠處理更復(fù)雜的長任務(wù)和工程級項(xiàng)目，尤其長程任務(wù)的Coding能力，已經(jīng)對齊Claude Opus 4.5。”

在冷逸看來，在業(yè)內(nèi)，Claude Opus版本一直是編程模型的天花板，而這是國內(nèi)首次有模型能追上。不過，他也指出，GLM-5在基礎(chǔ)的百科知識、推理、寫作和視覺理解方面離Gemini 3 Pro還有差距，需要在底層模型的訓(xùn)練上下功夫。“美國‘御三家’大模型（GPT、Claude、Gemini）都在朝著Agentic Engineering轉(zhuǎn)變和突破，這意味著現(xiàn)在的模型更實(shí)用，更走進(jìn)生產(chǎn)級場景了。GLM-5，算是我們國內(nèi)第一個邁入全球頂尖梯隊(duì)的模型。”

值得一提的是，就在GLM-5發(fā)布當(dāng)日，智譜還同步發(fā)布GLM Coding Plan價(jià)格調(diào)整函，取消首購優(yōu)惠，套餐價(jià)格整體漲幅自30%起。在行業(yè)看來，這一動作也釋放出模型進(jìn)入規(guī)模化商用階段的信號。據(jù)了解，目前GLM-5已完成與華為昇騰、摩爾線程、寒武紀(jì)、昆侖芯、沐曦、燧原、海光等國產(chǎn)算力平臺的深度推理適配。

長江證券研報(bào)指出，本次模型API及訂閱價(jià)格大漲，說明模型進(jìn)入需求時代。國內(nèi)模型之前API價(jià)格大幅低于海外，伴隨模型逐步追趕好用性實(shí)用性提升正式進(jìn)入需求驅(qū)動時代。國內(nèi)模型廠商MaaS業(yè)務(wù)有望迎來大爆發(fā)，毛利率有望快速提升。同時模型的變化有望驅(qū)動云基礎(chǔ)資源及國產(chǎn)算力。

在GLM-5帶動下，2月12日，智譜AI概念股強(qiáng)勢上揚(yáng)，截至當(dāng)日收盤，首都在線（300846.SZ）、優(yōu)刻得（688158.SH）20cm漲停，并行科技（920493.BJ）漲超14%，電廣傳媒（000917.SZ）、藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）漲逾9%，凌云光（688400.SH）等漲超5%。

隨著模型持續(xù)迭代、應(yīng)用逐步落地，這場“春節(jié)沖刺”或許只是國產(chǎn)大模型新一輪競賽的序章，而真正的分水嶺，才剛剛開始顯現(xiàn)。