許家印迎來大結(jié)局，一切都結(jié)束了

2025年8月25日上午9時，恒大集團(tuán)從香港交易所正式摘牌，曾經(jīng)的“宇宙第一房企”在債務(wù)危機(jī)中掙扎數(shù)年后，終于走向資本市場終點，結(jié)束了其長達(dá)16年的上市歷程。然而，退市并非故事的終結(jié)，而是恒大全面償債的開始。

作為恒大創(chuàng)始人的許家印，從被提起債務(wù)訴訟，到全球資產(chǎn)被凍結(jié)，再到個人資產(chǎn)被全面接管，始終處于這場債務(wù)風(fēng)暴的中心。

隨著香港高等法院近日駁回其上訴申請，這位前中國首富失去了對個人全球資產(chǎn)的控制權(quán)，恒大的債務(wù)清償也進(jìn)入了全新階段。

香港高院終審駁回

許家印徹底失去資產(chǎn)控制權(quán)

2025年10月，香港高等法院原訴法庭先后駁回了許家印及其相關(guān)公司就接管人任命決定提出的上訴許可申請。與此同時，法院針對許家印未在指定期限內(nèi)支付訴訟費用下達(dá)命令，要求其在2026年2月20日前支付約120萬港元費用，否則將被禁止在相關(guān)訴訟中提出抗辯。

這起案件的核心是“資產(chǎn)保全與接管程序”。此前，恒大清盤人為防止許家印轉(zhuǎn)移或藏匿個人資產(chǎn)，向法院申請任命接管人。2025年9月16日，香港高院批準(zhǔn)了這一申請，委任Edward Simon Middleton（杜艾迪）和黃詠詩為許家印全部資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的共同及個別接管人兼管理人，相關(guān)費用由許家印承擔(dān)。值得注意的是，這兩位也是中國恒大的共同及個別清盤人。

為此，許家印及其控制的XIN XIN(BVI) LIMITED于2025年10月17日提交兩項傳票：一項申請上訴許可，另一項申請暫緩執(zhí)行原命令。許家印的上訴理由主要包括三個方面：法院錯誤認(rèn)定或誤用了任命臨時接管人的法律標(biāo)準(zhǔn)、接管令條款超越管轄權(quán)范圍，以及不應(yīng)任命恒大清盤人為其個人資產(chǎn)接管人。

許家印方面認(rèn)為，法院僅憑其“未披露資產(chǎn)”和“被拘留狀態(tài)”就推定存在轉(zhuǎn)移資產(chǎn)風(fēng)險，屬于“證據(jù)不足”；同時，接管令中某些條款賦予接管人的權(quán)力過大，特別是對“境外資產(chǎn)”和“境外法律實體”的控制權(quán)方面；此外，清盤人同時擔(dān)任資產(chǎn)接管人可能導(dǎo)致利益沖突。

然而，香港高等法院逐一駁回了這些論點。法官認(rèn)為，在公司清盤這種緊急情況下，為防止資產(chǎn)流失，法院有權(quán)為全體債權(quán)人利益接管相關(guān)個人資產(chǎn)。考慮到許家印已被內(nèi)地有關(guān)部門控制，且其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，存在資產(chǎn)流失“真實風(fēng)險”是合理推斷，任命接管人保全資產(chǎn)是必要措施。

至于任命恒大清盤人為許家印資產(chǎn)接管人，法院認(rèn)為清盤人最了解恒大與許家印的資產(chǎn)關(guān)聯(lián)情況，由其擔(dān)任接管人效率最高、成本最低，最能保護(hù)債權(quán)人利益，且法律允許這種安排。

本質(zhì)上，許家印上訴是為了保住對個人資產(chǎn)的最后控制權(quán)，阻止法院指定人員全面接管。但法院認(rèn)為，在恒大巨額債務(wù)面前，保護(hù)成千上萬債權(quán)人利益、防止資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，遠(yuǎn)比照顧許家印個人資產(chǎn)控制權(quán)更重要。

因此，許家印的所有抗辯理由均被認(rèn)定為“不具備合理的可爭辯性”，上訴被正式駁回。這一裁決不僅意味著許家印在法律程序上的失敗，更標(biāo)志其個人資產(chǎn)將徹底脫離控制，全面服務(wù)于償還恒大債務(wù)的核心目標(biāo)。

與此同時，許家印還面臨被禁止抗辯的風(fēng)險。2025年10月21日，高等法院評估相關(guān)訴訟費用為120萬港元，要求許家印在11月4日前支付，但其一直未履行。許家印方面解釋稱，其被內(nèi)地拘留導(dǎo)致對外溝通受限，且存于前律師事務(wù)所的2000萬港元保證金因現(xiàn)任律師無法提供直接授權(quán)證明而無法動用。

然而，香港高院并未采納這一解釋，指出許家印自2024年10月起持續(xù)聘用香港律師團(tuán)隊，表明其有未公開資金支付法律費用，同樣有能力支付120萬港元訴訟費。法院最終裁定，若許家印未在2026年2月20日下午4時前支付該筆費用，將被禁止在本案合并訴訟中進(jìn)行抗辯。

如今，法院已下達(dá)最后通牒，而恒大的還債之路向前邁出關(guān)鍵一步。

清盤人全面追索

60億美元訴訟成焦點

許家印目前身處多項核心訴訟的漩渦中。除了資產(chǎn)接管案上訴被駁回，他還必須直面恒大清盤人提起的關(guān)鍵“追債”訴訟，這場訴訟涉及金額高達(dá)約60億美元。

2024年1月，香港法庭正式任命恒大清盤人，協(xié)助債權(quán)人盡可能追回資金。隨著調(diào)查深入，清盤人發(fā)現(xiàn)恒大現(xiàn)有資產(chǎn)遠(yuǎn)無法填補(bǔ)債務(wù)窟窿。2024年3月22日，恒大清盤人向香港高等法院提起訴訟，將許家印等人列為被告，追討約60億美元的股息及酬金。

清盤人認(rèn)為，恒大在2017年至2020年期間的財報存在嚴(yán)重虛增收入、利潤等問題，基于此的高額分紅和薪酬支付損害了公司和債權(quán)人利益。隨著案件推進(jìn)，被告名單擴(kuò)大至七名，包括許家印前妻丁玉梅以及由二人控制的三家公司。

為確保未來判決能得到有效執(zhí)行，清盤人申請針對許家印等人的全球資產(chǎn)凍結(jié)令。2024年6月24日，香港高等法院批準(zhǔn)這一申請，凍結(jié)價值約77億美元（約600億港元）的資產(chǎn)，成為香港司法史上金額最高的資產(chǎn)凍結(jié)令之一。

作為資產(chǎn)凍結(jié)令的重要組成部分，法院命令許家印等被告在規(guī)定期限內(nèi)全面披露其全球資產(chǎn)細(xì)節(jié)，涵蓋銀行賬戶、房產(chǎn)、股份等各方面。然而，許家印并未履行這一義務(wù)，這正是清盤人申請任命其個人資產(chǎn)接管人的直接原因。

除許家印外，其他相關(guān)被告的法律挑戰(zhàn)也相繼受阻。2025年1月2日，香港上訴法庭駁回了恒大集團(tuán)前總裁夏海鈞針對全球資產(chǎn)凍結(jié)令的上訴許可申請，維持限制其轉(zhuǎn)移600億港元資產(chǎn)及處置相關(guān)物業(yè)收益的禁令。

2025年3月18日，香港高等法院又駁回了許家印前妻丁玉梅提出的兩項申請。丁玉梅曾要求閉門聆訊以保護(hù)隱私，并申請修訂資產(chǎn)凍結(jié)令以明確可自由動用的資產(chǎn)范圍，提出豁免特定銀行賬戶資產(chǎn)、不回答清盤人部分問題、不公開英國物業(yè)賬目等一系列具體要求，但均未獲法院支持。

債務(wù)清償長路漫漫

目前，恒大債務(wù)清算與追索仍在持續(xù)推進(jìn)。截至2025年7月31日，清盤人已收到約3500億港元債權(quán)申報，而接管的公司資產(chǎn)總值約270億港元。但截至目前，資產(chǎn)變現(xiàn)總額僅約20億港元，其中約8170萬港元來自中國恒大直接持有的資產(chǎn)，其余約19億港元來自附屬公司。

這一數(shù)據(jù)昭示著，圍繞恒大債務(wù)的清算與追索之路依然漫長。許家印個人資產(chǎn)被全面接管，為債務(wù)清償提供了更多可能，但與龐大的債務(wù)規(guī)模相比，仍需時間與持續(xù)的法律程序推進(jìn)。

對數(shù)十萬債權(quán)人而言，等待償付的過程仍充滿不確定性。