投資者，如何像查理·芒格那樣閱讀？

作者：李希芙Shiv

來源：希芙的星空（ID：ShivSky）

查理·芒格曾是世界上少數(shù)極其擅長閱讀的卓越投資者之一。認為他“極其擅長”的原因在于：

首先，閱讀是一件成本很高的事情，需要大量的時間投入才能完成。如果沒有傾注時間，很難想象此人擅長閱讀。就像，總是站在岸邊的人，戲說自己精通游泳。

而，我們從《窮查理寶典》、《文明、現(xiàn)代化、價值投資與中國》等多部著作中，窺視到芒格在閱讀這事上，相當(dāng)?shù)耐度耄慌c李錄先生的早餐日程，雷打不動的閱讀到到點后才開始；且，無論去哪都隨身攜帶書籍。

其次，閱讀的理解是相當(dāng)難的工作，需要與個人的經(jīng)歷反復(fù)的融合后，才能真正的連接成網(wǎng)。芒格在這點上，完成度相當(dāng)高，可以說讓人很似羨慕；畢竟，大部分聰明人都渴望擁有“多元思維”模型。

再次，閱讀需要與實踐相結(jié)合，打磨成“作品”——即，收獲某種結(jié)果；最好是，該結(jié)果既能為他人提供極高的價值，也能服務(wù)自己的需求。

芒格是一位相當(dāng)優(yōu)秀的律師，但他更廣為人知的身份是投資家，而他最著名的作品之一是：伯克希爾哈撒韋。盡管該公司并非他所創(chuàng)建，但作為巴菲特的合伙人，他也功不可沒。

作為一家多元化的金融公司，伯克希爾哈撒韋不僅為股東賺取了豐厚的收益，它旗下控股的企業(yè)也為客戶、員工創(chuàng)造了價值；而同樣芒格也通過伯克希爾收獲了財富。

既然，芒格如此擅長閱讀，那么學(xué)習(xí)和模仿芒格的閱讀的方法應(yīng)該是一個不錯的選擇。畢竟，巴菲特曾說過：謹慎地選擇你的偶像，然后模仿他們。

芒格是怎樣閱讀的？

那，芒格是怎么在閱讀呢？或者，當(dāng)芒格在閱讀時，他時常會做怎樣的基礎(chǔ)思考呢？我們可以從歷年的股東大會中，尋找一些蛛絲馬跡：

查理·芒格：“我認為，我們兩人從優(yōu)秀的商業(yè)期刊中學(xué)到的東西，比從其他任何地方都要多。這不僅便捷，更是一條獲取豐富商業(yè)經(jīng)驗的捷徑——只需一期接一期地翻閱，便能閱盡各行各業(yè)的百態(tài)。 如果你能養(yǎng)成一種思維習(xí)慣，將讀到的內(nèi)容與案例所印證的底層理念架構(gòu)聯(lián)系起來，你就能逐漸積累起關(guān)于投資的智慧。我認為，若沒有海量的閱讀，是不可能成為一名真正優(yōu)秀的、涉獵廣泛的投資者的。”

首先，我們需要一復(fù)一日的持續(xù)，閱讀并不是短期的賽跑，而是長期的滾雪球。因此，在最開始你要愛上文字、愛上人類的思想、智慧，始終有好奇心。

其次，要會篩選優(yōu)質(zhì)的信息；例如，如果想要洞悉商業(yè)，可以閱讀頂級的商業(yè)期刊，這樣不僅可以了解最新的時訊，還能積累各行業(yè)的狀態(tài)。換言之，想要了解感興趣的領(lǐng)域，閱讀該領(lǐng)域頂級的期刊是有必要的，這樣能與時俱進。

再次，也是最關(guān)鍵的，要從一個被動的信息收集者，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€主動的框架構(gòu)建者。這就是芒格所說的，要將時事與底層的理念框架聯(lián)系起來。

比如，假若你看到財經(jīng)新聞上報道：奈飛的訂閱費漲價了，但是用戶量卻依舊增長。這時候，不要看了就過，而是思考：

1）可以用什么樣的思維框架來解釋這種現(xiàn)象？

最基礎(chǔ)的是由經(jīng)濟學(xué)中的“供求關(guān)系“原理。通常來說，產(chǎn)品價格上漲，需求會下降；但是，奈飛不降低反而持續(xù)增長，這說明該公司的產(chǎn)品具備一定的定價權(quán)優(yōu)勢。

2）這與我們的投資有什么關(guān)系呢？

假若你是奈飛的持股股東，產(chǎn)品漲價，需求上升，意味著接下來的公司收入會增長；在其它成本相對不變的情況下，從會計的角度出發(fā)，該公司的凈利潤會增長，企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流會增加，股本回報率會上升。

簡而言之，該公司接下來的一段時間應(yīng)該會持續(xù)向好；進而，投資該企業(yè)的短期風(fēng)險相對而言會降低。

1. 底層框架與案例相結(jié)合

以上，是個簡單的舉例。然而，要做到像芒格所說的“將內(nèi)容與底層框架聯(lián)系起來“，在實踐中，至少要做如下步驟：

1）積累不同學(xué)科的“思維模型”

如果你的大腦里，不存在某種分析框架；那么你也就無法將閱讀到的內(nèi)容與之聯(lián)系起來。簡言之，不同框架像是“地基”，沒有基礎(chǔ)，也就難以建高樓。

那怎樣才能擁有分析框架呢？那就要去閱讀不同學(xué)科的非虛構(gòu)類著作，掌握其中的原理，并提煉出框架。

比如，當(dāng)我讀《財富的起源》這本書時，它提供一個很好用的框架，來解釋一個國家或地區(qū)為什么貧窮或富有，源自于其“制度“——產(chǎn)權(quán)保護、科學(xué)理性、資本市場、交通與通信都具備且完善。

那這對我來說，當(dāng)我選擇一個城市、一份工作時，將極其有用，因為用這個框架至少能告訴我哪些地方會發(fā)展的不錯，去一個整體性都不錯的地方，普通個體同樣會享有相對優(yōu)勢。

2）找到不同框架之間的類別與聯(lián)系

不同的思維框架是有分類的，而且還需要在大腦中做清晰與相對完整的歸類。比如，微觀經(jīng)濟學(xué)中，有“機會成本“、“供需關(guān)系”等框架，但它們同屬于商業(yè)分析的類別；而“復(fù)利”是數(shù)學(xué)中的概念，可被分類為基礎(chǔ)類別。

當(dāng)，把不同的框架，按照類別進行分類后，還需要找到這些類別之間的相互聯(lián)系。例如，奈飛訂閱費上漲，屬于“商業(yè)”和“基礎(chǔ)”類別；那，奈飛的定價權(quán)優(yōu)勢，可以在通脹環(huán)境下維持利潤率的概率比競爭對手高多少呢？

進行該步驟的目的，是為了思考的相對更完整，而不是拿著一把錘子，看著什么都像釘子的盲區(qū)。

3）收集框架的使用范圍

也就是，在什么時候，該框架會失去有效性。比如，《財富的誕生》中，關(guān)于國家富足或貧窮的制度優(yōu)勢——產(chǎn)權(quán)保護、科學(xué)理性、資本市場、交通與通信中，該文的作者既強調(diào)了4個要素都需要具備，但也說明了有些例外的國家，在特殊情況（如國有資本）下，仍舊能繁榮，可在持久性上需要考量。

換言之，某些國家在這4個方面中，有一個點相對偏弱，但也會出現(xiàn)繁榮的情況，可能否持續(xù)的繁榮，受到最弱的那端限制。這點，也就說明該框架可能會失效的情形。

2. 捕捉正確觀念與付諸實踐

如果說芒格提及的分析框架（思維模型）是我們在閱讀中的工具箱（智商或知識），那么真正要掌握像芒格那樣的閱讀方式，還需要一種“性格底色”（情商或執(zhí)行力）：

查理·芒格：“我所認識的智者中，沒有一個不是大量閱讀的。然而，光靠閱讀是不夠的。你必須具備一種特殊的性情，這種性情（Temperament）能讓你捕捉到正確的觀念，并將其付諸實踐。”

這是最難的一部分，因為它涉及到了執(zhí)行。畢竟，大量的閱讀是不夠的，需要行動才能收獲反饋，獲取結(jié)果。

而，芒格所說的性情（或譯“氣質(zhì)”）并不是脾氣的好壞，是指在壓力、誘惑和不確定性面前的心理穩(wěn)定性與執(zhí)行力。它主要包括兩個方面：

1）“抓住正確的觀念”

擁有這種性情的人，有極強的求知欲和好奇心，當(dāng)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實與認知不符時，會不知疲倦地挖掘，直到找到最接近事情的底層真相。

不僅如此，還得具備開放的、包容的心態(tài)；因為，抓住正確的觀念意味著會不間斷的“殺死”舊觀念，就像蛇一樣，不斷蛻皮。正如人們對蛇天生心存恐懼一樣，殺掉舊有的觀念，也會讓人痛苦不堪。

可，對于具備這種性情的人來說，不斷探索事情真相，像蛇一樣“蛻”掉“舊思想”，是相對容易的事，因為他們天性如此。這也是芒格說的，該氣質(zhì)某種程度上是天生的。

進而，如果你天生就是一個容易焦慮、情緒波動大、極度在意別人看法的人，閱讀傳記、理解歷史，可以訓(xùn)練我們在面對市場波動時的“鈍感力”。

但，如果你發(fā)現(xiàn)自己在投資中實在無法克服情緒波動，那么承認局限、選擇指數(shù)基金，也是一種基于“能力圈”的智慧。

2）“付諸行動”

這里所說的“行動”，并不是說要頻繁地去做點什么，而是絕大部分時候需要“積極的等待”，這需要擁有一種極高的無聊耐受力。

正如莫尼什·帕柏萊常引用帕斯卡的那句名言：“人類最大的痛苦，就是不能安靜地待在房間里。”我們總是渴望做點什么事情，并且還時常不切實際的幻想結(jié)果能迅速實現(xiàn)。

其實，無論是創(chuàng)業(yè)、投資、小到做好某件事情，絕大部分過程都很“痛苦”，尤其是漫長的等待時，耐力必不可少。

不過，除了等待——這種靜態(tài)的行動外；真正到需要行動的時候，還得果斷行動；但往往又會遇到另一個難點，因為很多時候起到?jīng)Q定性的行動，大部分是“逆行”——意味著，你與大眾“背道而馳”。

比如，巴菲特常說的：“別人貪婪時，我恐懼；別人恐懼時，我貪婪。”而，當(dāng)人處在“逆行”時，違背“社會認同傾向”會帶來巨大的心理壓力，這會讓你感受到被孤立、嘲笑。

這種違背生物本性，在極度無聊和極度恐懼之間的性情切換，并不是人人都具備。故，不難發(fā)現(xiàn)無論是投資還是創(chuàng)業(yè)，那些極端成功的都是人群中的“異類”。

所以，如果你有這種性格，保護好它。如果你沒有，承認它，并設(shè)計一套系統(tǒng)來防止自己傷害自己。而，閱讀本身就是普通人防御系統(tǒng)中的一種工具。

總結(jié)，閱讀未必會自動沉淀為智慧；它更像是把世界的“真相”以他人的經(jīng)驗與證據(jù)，悄悄遞到你面前。芒格式閱讀的重點，是把“分析框架”變成可反復(fù)調(diào)用的模型，再把模型寫清適用邊界，最后用紀(jì)律把它落到?jīng)Q策上，反復(fù)迭代后形成智慧。

基于此，日常生活中，我們可以弄個最小行動步驟，比如當(dāng)我們讀到某條商業(yè)信息，都可以問問自己：它對應(yīng)哪些模型？邊界在哪？它讓我在能力圈內(nèi)的下一步選擇是什么？買、賣、還是等待？

當(dāng)你把時間和注意力用于工作和閱讀時，會發(fā)現(xiàn)一些不必要的“行動”會減少；而少量的“行動”，意味著“行動”本身正確的概率要高。而要做到這點，說明閱讀就不再是消遣，而是一套讓我們在誘惑與恐懼中避免自傷的投資系統(tǒng)。

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