精準抄底？希臘老牌船東，搶購兩艘大型散貨船！

逆勢而動還是精準抄底？—深度解析希臘 Modion Maritime 的船隊重塑與巴拿馬型船市場新局

當多數人因短期運價波動而觀望時，一家希臘老牌船東正悄然執行一場教科書式的資產置換，背后是四十余年穿越周期的航運智慧。

深度解析希臘船東的周期智慧

在干散貨航運市場中，希臘船東向來以其敏銳的周期嗅覺和穩健的資產操作著稱。2026年2月，專注于巴拿馬型船領域的希臘老牌家族企業Modion Maritime在二手船市場連續出手。以約1750萬美元的價格，從希臘同行Carras (Hellas) 手中購入2012年建造的82100載重噸的Kamsarmax型船Athina Carras。同時購入另一艘2011年建的 Supramax/超巴拿馬型船，引發了業界的廣泛關注。

Part.01 家族底蘊：從1970年代蕭條中走出的“航運老兵”

Modion Maritime是一家專注于大型散貨船的典型希臘航運企業，由Tsatsakis家族掌舵，現任負責人為Georgia Tsatsakis。與許多激進擴張的新興船東不同， Modion長期保持著“傳統、低調”的風格，極其重視安全管理與海員福利。多年來，已有超過40艘船舶在公司管理下運營，成功穿越了數次市場劇烈波動的周期。

公司的創始人Georgia Tsatsakis擁有超過40年的航運經驗，早年曾作為船長在遠洋船舶上服務五年，隨后轉型為知名的船舶買賣經紀人。正是這種從一線操作到資產交易的復合背景，使其在1970年代的航運市場大蕭條中敏銳地發現了機會。

Modion Maritime的創始人Georgia Tsatsakis

經過近期的收購，Modion的船隊規模已恢復至16艘。這支船隊由清一色的巴拿馬型板塊船舶組成，涵蓋了傳統的Panamax、升級版的Kamsarmax以及更大的Post-Panamax。所有船舶的建造年份均集中在2004年至2016年之間，顯示出一家老牌船東對資產質量的嚴格把控。

Part.02 資產重組：“賣一買二”的精準置換

2026年初，Modion執行了一場教科書般的“資產年輕化”操作。

去年12月，Modion果斷出售了其船隊中最后一艘2000年前建造的老船——1998年建造的Minoan Flame，徹底剝離了超過25年船齡的低效運力。

隨后，Modion迅速在2026年初補進兩艘14-15年船齡的“當打之年”船舶：以約1750萬美元的價格，從希臘同行Carras (Hellas) 手中購入2012年建造的8210載重噸的Kamsarmax型散貨船Athina Carras。

同時購入一艘2011年建造的超巴拿馬型船，市場廣泛推測其賣家為德國巨頭Oldendorff Carriers。

這一操作并非簡單的規模擴張，而是利用資產價格的剪刀差，將船隊的平均船齡顯著年輕化，同時鎖定了高性價比的日韓造優質資產。

Part.03 市場橫評：同臺競技者的不同選擇

Modion的操作并非孤立存在。觀察同期巴拿馬型船市場中其他主要玩家的動作，可以發現一個明顯的市場分層現象。

作為Athina Carras的賣家，Carras (Hellas) 同樣在進行船隊更新，但策略不同。該公司正在剝離其最老的Kamsarmax資產，轉而接收在大島造船訂造的Ultramax新船，這反映了一部分船東通過出售中齡船來資助新造船的策略。

2026年2月初的市場數據顯示，類似的交易正在密集發生。Ciner以1770萬美元出售了81,950載重噸散貨船Rize，Empire Bulkers以1750萬美元出售了81,521載重噸的Gastone。值得注意的是這兩艘船與 Athina Carras均為2012年建造。

這表明1750萬美元已成為當前2012年造優質Kamsarmax的堅實價格錨點，Modion的買入價格符合市場公允價值。

上周，更老舊的資產，兩艘2006年建造的82992載重噸的Aya和76,781載重噸的Anthea分別以1070萬美元和970萬美元易手，買家多為追求短期現金流的運營商或中國買家。Modion沒有選擇這類極低價的老船，而是選擇了還有10-15年運營壽命的中齡船，體現了其長期持有的意圖。

Part.04 市場深潛：巴拿馬型市場的“危”與“機”

Modion選擇在此時出手，正值巴拿馬型船市場處于一個微妙的博弈期，呈現出運費市場調整與資產交易火熱并存的獨特“剪刀差”現象。

2026年2月初，運價表現疲軟。受印尼煤炭配額削減和澳洲需求減弱影響，太平洋板塊租金滑落至12,500-13,000美元/天，大西洋板塊也回落至15,000美元/天左右。

然而，與運費市場的季節性調整形成鮮明對比的是，二手船市場卻迎來了過去五年來最活躍的開局。

希臘船舶經紀公司 Xclusiv Shipbrokers 在其最新一期周報中指出，2026年1月的散貨船二手交易量遠超去年同期，共有71艘散貨船易手，而去年同期僅為52艘。

這種“運價跌、買氣旺”的背離，恰恰說明了像Modion這樣的資深玩家正在利用市場情緒的波動，在資產價格進一步上行前搶占籌碼。

盡管BDI指數在年初經歷了季節性回調，但二手船資產價格不僅極具韌性，甚至出現了逆勢上漲。數據顯示，相比2025年初，Panamax/Kamsarmax的資產價值普遍上漲了15%-25% 左右。

Part.05 穿越周期的希臘智慧

Tsatsakis家族的Modion Maritime在2026年初的操作，為市場提供了一個經典的“反周期”樣本。當部分船東因短期運價下跌而猶豫，或因追求極致新船而背負高額資本支出時，Modion利用其深厚的行業底蘊，選擇了最務實的路徑：剝離高齡包袱，在價格低位吸納優質中齡運力。這種“賣一買二”、專注于Kamsarmax/Post-Panamax細分市場的策略。

不僅保證了船隊的年輕化，更以較低的盈虧平衡點為未來市場的反彈預留了充足的利潤空間。正如市場數據所示，當1750萬美元能買到一艘大宇造的壯年船舶時，對于真正懂船的希臘船東而言，這或許比追逐3500萬美元的新船更具商業美感。

逆勢而動，方能穿越周期

精準抄底，方為航運老兵

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