2300噸黃金回國，美財(cái)長甩鍋中國，美元失去定價(jià)權(quán)

上世紀(jì)70年代初，美國政府突然宣布美元與黃金脫鉤，全球金融體系迅速轉(zhuǎn)向以美元為主導(dǎo)的浮動(dòng)匯率機(jī)制，那段歷史如今看來像一面鏡子，映照出當(dāng)前黃金市場(chǎng)的劇變。現(xiàn)在，這種模式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

俄羅斯在2022年地緣沖突后加速增持黃金儲(chǔ)備，逐步削弱了西方在貴金屬定價(jià)上的壟斷地位。

2025年全球央行購金總量接近900噸，這股勢(shì)頭直接推動(dòng)金價(jià)從每盎司3000美元左右起步，逐步攀升到更高水平。

中國央行從2024年11月重啟黃金增持計(jì)劃，每月穩(wěn)定添加數(shù)萬盎司，已持續(xù)15個(gè)月，到2026年1月底儲(chǔ)備總量突破2300噸。這些黃金是通過國際物流渠道逐步運(yùn)抵國內(nèi)倉庫，確保實(shí)物掌控。

避免了單純依賴外匯盈余的局限性。2025年中國貿(mào)易順差超過1萬億美元，其中部分資金用于在金價(jià)低位買入，這與過去高位追漲的做法不同，提升了成本效率。運(yùn)回黃金的每一步都涉及嚴(yán)格的安保措施和本土檢驗(yàn)，這直接增強(qiáng)了儲(chǔ)備的安全性和可用性。

美國財(cái)長斯科特·貝森特在2月8日的公開訪談中，將這一波動(dòng)歸咎于中國交易員的操作，他指出中國方面收緊保證金要求導(dǎo)致投機(jī)泡沫破滅。這種言論迅速在國際媒體傳播開來，卻未能掩蓋美國自身金融體系的內(nèi)在問題。

美元體系的信用基礎(chǔ)正面臨前所未有的考驗(yàn)。貝森特的指責(zé)實(shí)際上暴露了美國對(duì)黃金市場(chǎng)把控力的衰退，因?yàn)檫^去美聯(lián)儲(chǔ)只需調(diào)整利率，就能輕松平抑金價(jià)波動(dòng)，

但是，2026年美國聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模逼近40萬億美元，利息支出已成為財(cái)政負(fù)擔(dān)的主要部分，政府不得不反復(fù)上調(diào)債務(wù)上限來維持運(yùn)轉(zhuǎn)。如今債務(wù)循環(huán)已讓投資者轉(zhuǎn)向更可靠的資產(chǎn)。全球資金流動(dòng)的方向發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這直接削弱了美元在國際結(jié)算中的主導(dǎo)地位。

2025年人民幣在跨境支付中的占比升至6%，這與黃金儲(chǔ)備的同步增長相輔相成，推動(dòng)了多邊清算系統(tǒng)的擴(kuò)展。貝森特的甩鍋言論雖引發(fā)短暫爭(zhēng)議，但市場(chǎng)很快將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國自身的赤字問題，投資者加速從美元資產(chǎn)抽身，導(dǎo)致金價(jià)在回調(diào)后重拾升勢(shì)。

全球去美元化的步伐從2024年起就已加速顯現(xiàn)。印度在那一年購金超過200噸，土耳其也增持百噸以上，這些國家不再滿足于海外托管黃金，而是效仿中國將實(shí)物拉回本土。這股潮流直接沖擊了紐約聯(lián)儲(chǔ)的金庫系統(tǒng)。

2026年1月金價(jià)暴漲暴跌的背后，是資金對(duì)美元信心的集體外流，美國兩黨在財(cái)政政策上的分歧進(jìn)一步放大這一效應(yīng)。貝森特試圖將責(zé)任推給外部因素，但這無法改變事實(shí)：黃金市場(chǎng)的韌性已從西方轉(zhuǎn)移到東方，現(xiàn)貨交易的權(quán)重上升，讓定價(jià)機(jī)制更貼近實(shí)際需求。

美元的未來前景在這一事件中變得撲朔迷離。2025年通脹率雖控制在3%以內(nèi)，但物價(jià)上漲壓力仍舊存在，這讓各國央行尋求替代錨定物。

數(shù)字貨幣和本幣結(jié)算工具的興起，為去美元化提供了技術(shù)支撐，例如中東石油出口國在2026年初探索用人民幣結(jié)算部分合同，這與黃金儲(chǔ)備的聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)了亞洲在全球貿(mào)易中的話語權(quán)。

市場(chǎng)反應(yīng)顯示出美元體系的脆弱性。金價(jià)在2月9日反彈至5030美元每盎司左右，美元指數(shù)徘徊在96附近，這反映出投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵。全球黃金持有總量已超3.7萬噸。

央行購金浪潮未見停歇跡象。俄羅斯和波蘭在1月各增持?jǐn)?shù)十噸，這與中國的行動(dòng)形成合力，推動(dòng)定價(jià)權(quán)東移。

過去倫敦金市的交易習(xí)慣依賴虛擬合約，而現(xiàn)在上海的現(xiàn)貨交割已成為主流，這直接縮短了結(jié)算周期，降低了匯率波動(dòng)的影響。

國際金融棋局的平衡點(diǎn)正在移動(dòng)。2300噸黃金的到位，讓中國在面對(duì)美元波動(dòng)時(shí)更有底氣，這與十年前的儲(chǔ)備規(guī)模相比，進(jìn)步在于多樣化配置和本土存儲(chǔ)的結(jié)合。

貝森特甩鍋中國交易員的舉動(dòng)，實(shí)則凸顯了美國金融圈的焦慮，因?yàn)榻饍r(jià)波動(dòng)已不再唯美聯(lián)儲(chǔ)馬首是瞻。