市值突破1700億，長飛光纖“造富”長江通信

光纖制造商股價正被市場重估。

2月10日，長飛光纖開盤后股價再度走高，一路沖高至漲停板，成功實(shí)現(xiàn)“兩連板”。截至當(dāng)日，該公司年內(nèi)股價漲幅已達(dá)81.75%。

長飛光纖股價的持續(xù)飆升，也讓其背后的主要投資者均斬獲了可觀的投資收益。具體來看，公司第一大股東為中國華信郵電科技有限公司（以下簡稱“華信郵電”），該公司股權(quán)于2019年由中國國新無償劃轉(zhuǎn)至保利集團(tuán)。

股權(quán)劃轉(zhuǎn)之時，長飛光纖的股價約為32元/股，而截至目前，公司股價已攀升至211.48元/股。華信郵電目前共持有長飛光纖1.80億股，對應(yīng)持股市值高達(dá)380.66億元，收益十分豐厚。

此外，該公司第二大股東為A股上市公司長江通信，早在1996年，長江通信便以4850萬元的價格收購了長飛光纖25%的股權(quán)。截至目前，長江通信仍持有長飛光纖1.19億股，對應(yīng)市值約251.66億元，這一持股市值甚至已超過長江通信自身144億總市值。

AI帶飛“賣鏟人”

2月10日，長飛光纖A股再度漲停，實(shí)現(xiàn)“兩連板”，股價升至211.48元/股，總市值達(dá)1750.85億元，連續(xù)刷新歷史新高。

若將時間線拉長來看，自2025年6月起，長飛光纖便進(jìn)入上漲周期，股價從31.81元/股一路攀升至當(dāng)前水平，累計漲幅高達(dá)564.82%。

長飛光纖持續(xù)走強(qiáng)的背后，與AI發(fā)展帶來的光纖需求預(yù)期提升密切相關(guān)。AI大模型如同“超級大腦”，需依賴足夠?qū)掗煹摹皵?shù)據(jù)高速”來處理海量信息，而高端光纖正是AI時代信息傳輸?shù)年P(guān)鍵。

隨著全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)不斷推進(jìn)，高端光纖需求持續(xù)增長。例如，1月28日，Meta宣布與光纖巨頭康寧達(dá)成長期合作，康寧將在2030年前向其提供價值約60億美元的數(shù)據(jù)中心用光纖光纜。

在海外科技企業(yè)加速布局?jǐn)?shù)據(jù)中心的同時，國內(nèi)三大運(yùn)營商也積極部署G.654.E光纖、空芯光纖等先進(jìn)產(chǎn)品，以應(yīng)對數(shù)據(jù)量激增與低時延傳輸?shù)囊蟆?jù)通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)統(tǒng)計，2025年，三大運(yùn)營商G.654.E光纖光纜集采量達(dá)約317.82萬芯公里，約為去年同期的25倍。

作為行業(yè)龍頭，長飛光纖在這一進(jìn)程中扮演著核心供應(yīng)商的角色。半年報顯示，2025年6月，在中國移動G.654.E光纜集采中，采購總量達(dá)313.86萬芯公里，較此前實(shí)現(xiàn)翻倍，其中長飛光纖的中標(biāo)份額進(jìn)一步擴(kuò)大至50%。

在更具前瞻性的空芯光纖領(lǐng)域，長飛光纖也率先推動其從實(shí)驗(yàn)室走向?qū)嶋H應(yīng)用。2025年10月，該公司助力中國電信建成全球最長商用空芯光纜，全長100公里，連接?xùn)|莞與香港的證券交易數(shù)據(jù)中心，實(shí)現(xiàn)雙向時延低至0.93毫秒，創(chuàng)下業(yè)界紀(jì)錄。

除光纖主業(yè)外，長飛光纖還將業(yè)務(wù)延伸至光模塊領(lǐng)域。2022年，該公司以13.83億元收購A股上市公司博創(chuàng)科技5538.41萬股，成為其控股股東，并將其更名為長芯博創(chuàng)。

隨著光模塊行業(yè)快速發(fā)展，長芯博創(chuàng)業(yè)績與股價同步攀升。2025年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收17.94億元，同比增長45.41%；歸母凈利潤2.50億元，同比大幅增長566.59%。

股價方面，自2023年以來，長芯博創(chuàng)股價從16.72元/股上漲至165.08元/股，累計漲幅達(dá)887.32%。長飛光纖所持股份市值也相應(yīng)升至91.43億元，較收購成本增長561.10%。

造富股東

隨著長飛光纖股價大幅上漲，其背后的投資者也收獲了可觀回報。

公開資料顯示，長飛光纖并無實(shí)際控制人，其第一大股東為華信郵電。據(jù)招股說明書，華信郵電原為郵電部直屬單位。1996年，郵電部將武漢郵電科學(xué)研究院持有的長飛光纖股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至華信郵電管理，持股比例為37.50%。2000年，華信郵電被劃轉(zhuǎn)至中國電信集團(tuán)管理，一年后又被劃轉(zhuǎn)至中國國新管理。

直至2019年8月，長飛光纖的第一大股東華信郵電被無償劃轉(zhuǎn)至保利集團(tuán)。當(dāng)時長飛光纖股價約為32元/股，而目前該公司股價已升至211.48元/股。華信郵電共持有長飛光纖1.80億股，持股市值高達(dá)380.66億元。

長飛光纖的第二大股東為A股上市公司長江通信。招股說明書顯示，1996年，武漢市信托投資公司以4850萬元的價格將其持有的長飛光纖25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給長江通信。

截至目前，長江通信仍持有長飛光纖1.19億股，以當(dāng)前股價計算，其持股市值達(dá)251.66億元，而其自身總市值僅為144.24億元。

除了前兩大股東，曾成功押注上緯新材的牛散王圣俊也在2025年第三季度建倉長飛光纖，持有205.30萬股。若至今未減持，持股市值將達(dá)4.34億元。

此外，長飛光纖也受到境外投資者的青睞。從港股披露易數(shù)據(jù)來看，僅12月17日一天，嘉實(shí)基金和CPE源峰旗下產(chǎn)品就分別加倉長飛光纖2700萬H股和2500萬H股，持有港股比例均超過5%。

其中，CPE源峰旗下產(chǎn)品的買入均價為32.26港元/股，合計投入8.07億港元。隨著長飛光纖H股股價攀升至114.00港元，CPE源峰的持股市值已增至約28.50億港元，在不到兩個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利約20.43億港元，投資回報率高達(dá)253.38%。

“高光”背后

股價飆升的盛宴背后，長飛光纖潛藏的隱憂正逐步浮現(xiàn)。

首當(dāng)其沖的是，公司創(chuàng)始股東之一的DrakaComteqB.V.（以下簡稱“德拉克科技”）選擇果斷清倉其持有的公司H股。

據(jù)悉，自長飛光纖上市以來，德拉克科技便一直是公司的重要股東，截至2024年四季度末，其持股比例仍高達(dá)23.73%。

然而，自2025年4月起，該股東開始連續(xù)減持公司H股。據(jù)公司公告，德拉克科技分別于2025年4月17日、6月5日、7月7日至21日、7月29日及9月4日，通過大宗交易方式累計減持公司H股，各次減持?jǐn)?shù)量分別為2824.68萬股、3296.85萬股、582.68萬股、3759.53萬股及3759.53萬股。

同年9月，長飛光纖進(jìn)一步披露，德拉克科技于9月19日通過香港聯(lián)交所再次出售3759.53萬股H股，占公司總股本的5%。此次交易落地后，德拉克科技正式完成了對公司H股的全面清倉。

值得注意的是，德拉克科技背后股東是一家位于荷蘭的電纜、光纜制造商，屬于深諳行業(yè)內(nèi)情的“懂行”股東。這樣一位核心創(chuàng)始股東選擇全面退出，不免引發(fā)市場諸多猜測。

除了創(chuàng)始股東的清倉減持，長飛光纖的高管團(tuán)隊(duì)也在頻頻減持手中股權(quán)。2025年上半年，包括公司總裁莊丹、非執(zhí)行董事熊向峰、高級副總裁周理晶在內(nèi)的8位高管，均對所持公司股份進(jìn)行了減持。

根據(jù)長飛光纖的相關(guān)規(guī)定，持股高管在任職期間，每年轉(zhuǎn)讓的公司股份不得超過其本人直接及間接持有公司股份總數(shù)的25%。經(jīng)計算發(fā)現(xiàn)，上述幾位高管的減持比例均緊貼這一25%的“紅線”。

其中，長飛光纖執(zhí)行董事、總裁莊丹的減持力度尤為突出。上市之初，莊丹持股235.00萬股，而截至2025年，其持股數(shù)量已降至41.83萬股，累計減持比例高達(dá)82.20%。

股東與高管的密集減持，背后或與公司經(jīng)營基本面的隱憂相關(guān)。事實(shí)上，目前長飛光纖與算力中心相關(guān)的光纖光纜產(chǎn)品，對公司的業(yè)績影響仍有限。此外，由于過去兩年普通光纖產(chǎn)品的量價承壓，導(dǎo)致長飛光纖業(yè)績有所下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，長飛光纖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入121.97億元，同比下降8.65%；歸母凈利潤6.76億元，同比大幅下降47.91%。2025年前三季度，該公司營業(yè)收入雖同比增長18.18%至102.75億元，但歸母凈利潤仍同比減少18.02%，僅為4.70億元，盈利壓力未得到根本緩解。

除了業(yè)績波動，長飛光纖的負(fù)債率近幾年也在提升。2018年三季度，作為公司A股上市后的首個季報披露期，彼時其資產(chǎn)負(fù)債率僅為34.57%；而截至2025年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率已攀升至53.61%，增幅顯著。