黃金助推“固收+”理財(cái)收益走高，機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好黃金配置價(jià)值

榜單數(shù)據(jù)說明：統(tǒng)計(jì)對(duì)象為理財(cái)公司發(fā)行的成立滿1年的投資周期在3—6月（含）的公募“固收+權(quán)益”產(chǎn)品，同系列同投資周期產(chǎn)品保留一只，加權(quán)平均收益率計(jì)算方式為“5%近1月年化收益率+10%近3月年化收益率+15%近6月年化收益率+30%近1年年化收益率+40%成立以來年化收益率”，排名依據(jù)為加權(quán)年化收益率，數(shù)據(jù)計(jì)算截止時(shí)間為2026年2月5日。榜單排名由理財(cái)通AI全自動(dòng)化實(shí)時(shí)排名，如您對(duì)數(shù)據(jù)有疑問，請(qǐng)?jiān)谖哪┞?lián)系助理進(jìn)一步核實(shí)。

從上榜產(chǎn)品來看，截至2月5日，在理財(cái)公司長(zhǎng)盈產(chǎn)品榜單（3—6月“固收+權(quán)益”公募產(chǎn)品）中，有8家理財(cái)公司產(chǎn)品上榜，其中杭銀理財(cái)和興銀理財(cái)各上榜2只產(chǎn)品，其他理財(cái)公司各上榜1只產(chǎn)品。

具體來看，榜首產(chǎn)品杭銀理財(cái)“幸福99鴻益(全球多資產(chǎn))180天持有期”加權(quán)年化收益率超過8%，達(dá)到8.68%，成立以來年化收益率也在8%以上，興銀理財(cái)“睿利興成金辰六個(gè)月持有期1號(hào)增強(qiáng)型B”和“豐利靈動(dòng)優(yōu)選六個(gè)月持有期1號(hào)增強(qiáng)型固收類A”兩款產(chǎn)品加權(quán)年化收益率也超過7%，杭銀理財(cái)另一款產(chǎn)品“幸福99鴻益(金盈)120天持有期”加權(quán)年化收益率也達(dá)到7.65%。風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)方面，杭銀理財(cái)兩款產(chǎn)品成立以來最大回撤和年化波動(dòng)率相對(duì)較高。

本期，南財(cái)理財(cái)通課題組重點(diǎn)對(duì)排名前兩名的產(chǎn)品進(jìn)行解析。

榜首產(chǎn)品杭銀理財(cái)“幸福99鴻益(全球多資產(chǎn))180天持有期”是成立于2024年11月的三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）“固收+”產(chǎn)品，在投資策略上側(cè)重全球多資產(chǎn)配置，配置了固收、權(quán)益、黃金等多類資產(chǎn)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“90%×中債-新綜合全價(jià)(1-3年)指數(shù)期間收益率+5%×標(biāo)普500指數(shù)期間收益率+5%×滬深300指數(shù)期間收益率”。

2025年末，產(chǎn)品穿透后配置了9.42%的權(quán)益資產(chǎn)和14.17%的公募基金。從前十大持倉來看，產(chǎn)品加倉了黃金ETF，易方達(dá)黃金ETF和工銀瑞信黃金ETF新進(jìn)產(chǎn)品2025年末前十大持倉，分別占比1.65%和1.61%。在優(yōu)異業(yè)績(jī)的加持下，產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模呈上漲趨勢(shì)。截至2025年末，產(chǎn)品A份額和C份額合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4.73億元，環(huán)比2025年三季度增長(zhǎng)了50.82%。

榜二產(chǎn)品興銀理財(cái)“睿利興成金辰六個(gè)月持有期1號(hào)增強(qiáng)型B”也是一款三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）的“固收+”產(chǎn)品，但產(chǎn)品成立時(shí)間較早，為2024年3月份。從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上看，該產(chǎn)品更側(cè)重配置黃金資產(chǎn)，是一款黃金策略主題的“固收+”產(chǎn)品，產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“ 85%×中債新綜合財(cái)富(1年以下)指數(shù)收益率+10%×倫敦金現(xiàn)指數(shù)收益率+5%×7天通知存款利率”。

從實(shí)際持倉來看，產(chǎn)品2025年末穿透后配置權(quán)益資產(chǎn)比例較低，僅為1.90%，但配置公募基金比例達(dá)到25.79%，其中華安黃金ETF是產(chǎn)品2025年末第一大持倉資產(chǎn)，占比4.51%，同時(shí)富國上海金ETF也是該產(chǎn)品的第三大持倉資產(chǎn)，占比2.03%。該產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模增加更為顯著，2025年末A份額和B份額合計(jì)的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4.37億元，環(huán)比2025年三季度末增長(zhǎng)1.95倍。

可見，黃金資產(chǎn)助推了上述兩款“固收+”理財(cái)取得高收益。2025年，黃金市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，從第一季度的單邊快速上漲突破3000美元/盎司關(guān)口，到第二季度的高位橫盤震蕩，再到第三季度的先震蕩后突破，季度末突破3800美元，最后到四季度的屢創(chuàng)新高后高位運(yùn)行。貫穿全年來看，推動(dòng)金價(jià)上漲的核心邏輯從年初的地緣避險(xiǎn)，逐漸轉(zhuǎn)向?qū)γ涝庞谩⒚绹鴤鶆?wù)問題及全球貨幣體系重構(gòu)的深層擔(dān)憂。

展望2026年，興銀理財(cái)上述產(chǎn)品管理人在2025年四季報(bào)中表示繼續(xù)看好黃金市場(chǎng)表現(xiàn)。一是購金機(jī)會(huì)成本進(jìn)一步降低，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)低迷、聯(lián)儲(chǔ)繼任主席人選鴿派，都降促成降息周期延續(xù)實(shí)際利率下降；二是美國信用持續(xù)受損、美債規(guī)模超發(fā)，黃金貨幣屬性替代效應(yīng)明顯，全球央行購金意愿仍在提升；三是黃金資產(chǎn)配置和對(duì)沖價(jià)值持續(xù)增強(qiáng)。長(zhǎng)期來看，美國債務(wù)問題、全球貨幣體系重構(gòu)、及各國央行購金趨勢(shì)等長(zhǎng)期利多因素依然是金價(jià)上漲重要支撐，持續(xù)看好黃金資產(chǎn)進(jìn)二退一的市場(chǎng)表現(xiàn)。

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作者｜黃桂煊

編輯｜唐曜華

排版｜張舒惠

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