賽力斯剝離藍(lán)電汽車資產(chǎn)，后者交由政府主導(dǎo)控股

2月9日，賽力斯集團(tuán)股份有限公司（下稱“賽力斯”，601127.SH）發(fā)布公告稱，已于2026年2月8日與重慶市沙坪壩區(qū)人民政府（下稱“沙坪壩區(qū)政府”）簽署《合作協(xié)議》，擬通過剝離藍(lán)電汽車相關(guān)存量資產(chǎn)出資設(shè)立標(biāo)的公司，并引入多方投資。

根據(jù)協(xié)議，賽力斯將以藍(lán)電汽車相關(guān)存量資產(chǎn)剝離出資設(shè)立標(biāo)的公司（名稱待定）。沙坪壩區(qū)政府將組建或引入有限合伙企業(yè)（或基金），與其他投資人及經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)以現(xiàn)金對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行增資。各方出資后，沙坪壩區(qū)政府相關(guān)方持股約33.5%，賽力斯及其指定主體持股約32%，其他投資人持股約18.5%，標(biāo)的公司搭建員工持股平臺(tái)持股約16%。

這意味著，隨著新標(biāo)的公司成立，賽力斯將以參股股東身份存在，不再擁有標(biāo)的公司控股權(quán)，對(duì)藍(lán)電品牌后續(xù)發(fā)展也失去主導(dǎo)權(quán)。2月9日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者致電賽力斯投資者熱線，接線工作人員表示：“簽訂這個(gè)合作協(xié)議，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，符合公司當(dāng)前發(fā)展戰(zhàn)略?！辟惲λ乖诠嬷幸裁鞔_指出，此次合作剝離存量資產(chǎn)，契合公司戰(zhàn)略發(fā)展需求，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

藍(lán)電是賽力斯于2023年3月推出的全新新能源汽車品牌，誕生時(shí)承載著賽力斯的諸多期望。市場(chǎng)層面，賽力斯與華為合作的問界品牌聚焦20萬(wàn)元以上市場(chǎng)。推出藍(lán)電品牌，可以幫助賽力斯切入10萬(wàn)元—15萬(wàn)元的主流新能源汽車市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)下沉。戰(zhàn)略層面，盡管賽力斯與華為深度合作實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)“逆襲”，但這種模式使賽力斯在話語(yǔ)權(quán)、核心技術(shù)掌控等方面處于弱勢(shì)。推出藍(lán)電品牌，有望降低賽力斯對(duì)華為的依賴，增強(qiáng)自主發(fā)展能力。

藍(lán)電品牌首款車藍(lán)電E5（參數(shù)丨圖片）搭載了比亞迪提供的弗迪電池，還配備了華為HiCar 3.0車機(jī)系統(tǒng)。截至目前，藍(lán)電在售車型包括藍(lán)電E5、藍(lán)電E3、藍(lán)電E5 PLUS、藍(lán)電E5 PLUS先享版、第三代藍(lán)電E5 PLUS等。

然而，藍(lán)電的市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期。賽力斯官方基本未公布藍(lán)電的市場(chǎng)表現(xiàn)和盈虧狀況，財(cái)報(bào)中也僅將其作為子公司列示。第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月—11月，藍(lán)電累計(jì)銷量為20096輛，全年銷量預(yù)計(jì)在2萬(wàn)多輛。這樣的銷量難以形成規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)盈利更是困難。

鑒于藍(lán)電的市場(chǎng)表現(xiàn)，將其剝離成為賽力斯的合理選擇，這或?qū)⒂兄谫惲λ咕劢箚柦缙放?。?dāng)前，問界是賽力斯最重要的品牌資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年問界累計(jì)交付新車突破42萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.3%，在高端新能源汽車市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，占賽力斯2025年新能源汽車銷量47.2萬(wàn)輛的89%。今年1月，賽力斯問界品牌達(dá)成100萬(wàn)輛銷量，賽力斯集團(tuán)董事長(zhǎng)張興海表示，問界將力爭(zhēng)在兩年內(nèi)完成第二個(gè)“100萬(wàn)輛”。

問界銷售車型價(jià)格較高，為賽力斯財(cái)報(bào)增色不少。根據(jù)財(cái)報(bào)，賽力斯2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1105.34億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)53.12億元，同比增長(zhǎng)31.56%。隨著藍(lán)電剝離及“出表”，藍(lán)電將不再拖累賽力斯財(cái)務(wù)表現(xiàn)，后者財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步改善。

接下來，藍(lán)電將交由沙坪壩區(qū)政府主導(dǎo)發(fā)展。對(duì)于未來藍(lán)電品牌的發(fā)展規(guī)劃，上述賽力斯投資者熱線工作人員表示，目前沒有相關(guān)的信息可以披露，后續(xù)可以參照其定期報(bào)告及相關(guān)公告。

值得注意的是，早在2025年9月，賽力斯就已經(jīng)和重慶市沙坪壩區(qū)國(guó)資委合資注冊(cè)成立了重慶藍(lán)電汽車科技有限公司，賽力斯持股比例為35%，重慶市沙坪壩區(qū)國(guó)資委控股的兩家企業(yè)合計(jì)持股65%。

除整車業(yè)務(wù)外，賽力斯還在布局機(jī)器人等業(yè)務(wù)。早在2023年12月，賽力斯就與重慶市財(cái)政局共同出資成立重慶賽力斯鳳凰智創(chuàng)科技，專門承接機(jī)器人業(yè)務(wù)。2024年9月，賽力斯申請(qǐng)了“ROBOREX”商標(biāo)。2025年10月，重慶藍(lán)電汽車科技有限公司全資子公司重慶鳳凰技術(shù)有限公司，與北京火山引擎科技有限公司簽署了《具身智能業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》。

對(duì)于此次藍(lán)電資產(chǎn)剝離是否涉及機(jī)器人業(yè)務(wù)，賽力斯董秘在2月9日回復(fù)投資者平臺(tái)提問時(shí)明確表示，本次“剝離的資產(chǎn)不涉及機(jī)器人業(yè)務(wù)”。