三星電視與家電部門長期虧損，三星整機(jī)業(yè)務(wù)已到了生死攸關(guān)？

據(jù)韓國媒體報(bào)道，受存儲(chǔ)半導(dǎo)體市場(chǎng)超級(jí)繁榮的推動(dòng)，三星電子繼去年第四季度后，今年上半年及下半年的業(yè)績預(yù)計(jì)將持續(xù)突破歷史新高。然而，其涵蓋電視與家電業(yè)務(wù)的DX部門（消費(fèi)電子事業(yè)部）卻面臨長期虧損與盈利能力低迷的困境。

盡管該業(yè)務(wù)的頹勢(shì)被DS部門（半導(dǎo)體事業(yè)部）的強(qiáng)勁表現(xiàn)所掩蓋，但業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)認(rèn)為，三星的整機(jī)業(yè)務(wù)（指的是全品類產(chǎn)品線）已到了生死攸關(guān)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)（Samsung’s complete product business has reached a critical juncture）。

據(jù)業(yè)內(nèi)消息人士10日透露，三星負(fù)責(zé)電視業(yè)務(wù)的視覺顯示事業(yè)部（VD）和負(fù)責(zé)家電業(yè)務(wù)的數(shù)碼家電事業(yè)部（DA），今年全年虧損預(yù)計(jì)將達(dá)到萬億韓元級(jí)別（are projected to record annual deficits in the trillion won range this year）。

在需求放緩與關(guān)稅壓力的雙重夾擊下，東大家電品牌在主導(dǎo)入門級(jí)市場(chǎng)后，正加速向高端市場(chǎng)滲透，導(dǎo)致三星的價(jià)格防線日益難以堅(jiān)守（Chinese home appliances are increasingly encroaching on the premium market after dominating the entry-level segment, making price defense progressively more challenging）。

盡管各大市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)與韓國國內(nèi)券商的觀察結(jié)論存在分歧，但各方共識(shí)是，三星整機(jī)業(yè)務(wù)的盈利能力將持續(xù)惡化（the consensus is that Samsung’s complete product business will struggle with worsening profitability）。

Kiwoom證券估算，今年第一季度（三星）VD和DA部門的合并虧損將達(dá)3000億韓元，并指出自年初以來復(fù)蘇步伐并未加快。Daol投資證券研究員高永敏也表示：“受與東大企業(yè)競爭加劇的影響，VD及家電部門的業(yè)績低迷狀態(tài)短期內(nèi)可能將持續(xù)。”

核心問題在于，電視和家電業(yè)務(wù)盈利能力的下滑并非源于季節(jié)性因素或地緣政治問題，而是結(jié)構(gòu)性變革所致。

作為全球最大的家電企業(yè)之一，三星長期以來一直處于“高支出、低盈利”的狀態(tài)。分析師指出，鑒于虧損可能從今年開始持續(xù)，整機(jī)業(yè)務(wù)本身正面臨嚴(yán)峻審視。當(dāng)前的關(guān)鍵問題是，面對(duì)來自東大家電的競爭、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)以及零部件成本壓力所構(gòu)成的綜合性危機(jī)，三星能否為中長期可持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。

在電視領(lǐng)域，TCL與海信正憑借Mini LED技術(shù)和超大屏產(chǎn)品滲透高端市場(chǎng)，令三星愈發(fā)難以捍衛(wèi)其“聚焦高端”的戰(zhàn)略（TCL and Hisense have penetrated the premium market with mini-LED and ultra-large screens, making it harder for Samsung to defend its “premium-focused strategy”）。

值得注意的是，長期以來奉行“效仿”三星、以QLED電視為核心戰(zhàn)略的TCL，通過收購索尼在日本的電視業(yè)務(wù)，正加速縮小與三星的差距。

在全球市場(chǎng)份額方面，TCL的追趕速度最為迅猛。據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，截至去年11月，TCL全球電視出貨量市場(chǎng)份額達(dá)16%，與三星電子的17%僅相差1個(gè)百分點(diǎn)，差距較2024年11月的4個(gè)百分點(diǎn)在一年內(nèi)大幅縮小。

另有分析顯示，若剔除有機(jī)發(fā)光二極管（OLED）電視，僅看液晶顯示（LCD）電視領(lǐng)域，雙方差距已縮至不足1個(gè)百分點(diǎn)（Analysis also shows that the gap has narrowed to less than 1 percentage point for liquid crystal display (LCD) TVs, excluding organic light-emitting diode (OLED) models）。

東大企業(yè)正憑借Mini LED電視引領(lǐng)市場(chǎng)，不斷擴(kuò)張“高端細(xì)分市場(chǎng)”。TCL在“2026年國際消費(fèi)電子展（CES 2026）”上，將Mini LED電視作為高端產(chǎn)品線進(jìn)行展示，并通過主打價(jià)格親民的大屏與高亮度產(chǎn)品來吸引需求。在實(shí)際市場(chǎng)中，東大品牌Mini LED電視的需求增長速度，已超過三星和LG所押注的OLED電視。

在關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)上升、價(jià)格戰(zhàn)白熱化及營銷成本高企的背景下，生產(chǎn)成本的上漲進(jìn)一步擠壓了企業(yè)的利潤空間。矛盾的是，三星半導(dǎo)體部門的持續(xù)繁榮，反而使其終端整機(jī)業(yè)務(wù)陷入困境。這是因?yàn)閂D和DA部門的生產(chǎn)計(jì)劃受到了半導(dǎo)體零部件供應(yīng)的掣肘。

部分分析師認(rèn)為，身為DX部門負(fù)責(zé)人（總裁）且出身移動(dòng)業(yè)務(wù)的盧泰文（Roh Tae-moon），在接管相關(guān)業(yè)務(wù)后，可能會(huì)逐步縮減電視與家電部門的規(guī)模。

分析指出，其背后的邏輯是，終端設(shè)備業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重心將向以智能手機(jī)為首的移動(dòng)業(yè)務(wù)傾斜，而電視和家電部門可能會(huì)采取最大限度的保守策略運(yùn)營。事實(shí)上，繼去年三星完成管理層診斷與審計(jì)后，有分析顯示VD和DA部門已啟動(dòng)人員優(yōu)化工作。

一位熟悉三星內(nèi)情的消息人士透露：“盧總裁已表示有意通過在電視、家電等領(lǐng)域擴(kuò)大人工智能（AI）的應(yīng)用來尋求新的突破（President Roh has expressed intentions to find new breakthroughs by expanding AI adoption in TVs, home appliances, and other areas）。”

“然而，從根本上說，與移動(dòng)設(shè)備不同，AI在電視和家電產(chǎn)品上的實(shí)用價(jià)值與應(yīng)用場(chǎng)景均存在局限性。由于通過 AI 提升產(chǎn)品附加值的空間不大，外界解讀認(rèn)為，該業(yè)務(wù)目前正朝著‘最大限度減少虧損’的方向運(yùn)營。”