地方加快退出債務高風險名單：3地宣布或已申請退出，下一個是誰？

本文來源：時代周報 作者：王晨婷

各地正加快退出地方債務高風險名單。

在近期召開的地方兩會上，吉林宣布退出地方債務重點省份。在此之前，內蒙古也已宣布退出，寧夏則是已向國務院提出退出申請。曾被界定為債務高風險的12個重點省份，正陸續減少。

這份名單最早出現在2023年。據界面新聞報道，2023年9月國務院辦公廳發布的《關于金融支持融資平臺債務風險化解的指導意見》（即“35號文”）中劃定了重點化債省份名單，包括天津、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏等12個省份

兩年多過去，在“統籌抓好化債和發展”的政策基調下，部分地區債務風險明顯緩釋，開始申請或完成退出。那么，被列入重點省份意味著什么？退出又代表著什么？尚未退出的幾個省份，進度如何？

（圖源：圖蟲創意）

重點省份在化債節奏上出現分化

時間回到2023年7月，政治局會議首次提出“制定實施一攬子化債方案”，標志著我國地方政府債務風險化解進入系統性、制度化的新階段。而劃定12個重點省份名單更像是一種分級監管。

35號文正式確立了分類施策、差異化管控的化債框架，“控增化存”是核心導向，其中“控增”指嚴控融資平臺各類債務新增，引導債務規模與地方經濟發展和財力相匹配。

12個省份的選取標準，主要基于融資平臺債務壓力與地方經濟和財力的匹配程度。其共同特征是融資平臺債務規模較大、債務率偏高、償債壓力突出，且與區域經濟發展水平不相適應。

舉例來說，隱性債務余額/地方綜合財力比是2024年國辦99號文里明確的一大標準，而有的重點省份在2024年底的隱性債務率明顯高于62.7%的基準值。

按照要求，重點省份在地方債務風險降至中低水平之前，需嚴控新增政府投資項目，嚴格清理規范在建項目，同時在存量債務端給予金融支持，包括債務展期、置換、再融資等。不過，后續2024年14號文中也提到，允許剩余19個省份中債務負擔重的地區參照使用35號文，將化債方案拓寬至非重點省份。

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內蒙古是首個宣布退出的省份。

2025年7月，內蒙古自治區人大常委會在相關決議中明確提出“要鞏固退出地方債務重點省份成果”，確認其已成功退出名單。寧夏在2025年3月曾表示已向國務院提出申請，但后續尚未有進一步官方消息。吉林省則在其2026年的政府工作報告中，宣布當地成功退出地方債務重點省份。

在剩余的9個省份中，化債進度也出現了一定分化。

青海已經明確提出在年內確保退出。其此前發布的數據顯示，2025年上半年完成全年隱性債務化解任務的88%，特別是非收費公路隱性債務化解任務全面完成。

遼寧和甘肅也進度較快。遼寧在其2026年政府工作報告中提到，過去一年超額完成隱性債務化解年度任務，融資平臺累計壓降85.2%；甘肅融資平臺壓降81.3%，并目標在2026年推動有條件的市縣提前實現隱性債務清零。

“整體來看，重點省份在化債進程的節奏差異較大，未來政策效果將取決于中央支持與地方自主的協同、短期流動性紓困與長期財政可持續的兼顧、以及債務化解與經濟轉型的聯動等多方面?！敝凶C鵬元報告認為。

報告稱，以天津、重慶為代表地區經濟底子厚實、國有資產規模龐大，雖債務絕對值高，但可調動金融資源相對充裕，資產質量相對優良，具備一定的自我修復能力。重慶市率先落實重點省份中首筆銀行貸款置換非標債務，天津市則實現了非標和高息隱債清零，市場認可度和投資者信心大幅提升。而有的典型“高風險”攻堅型地區早年債務率長期高企，非標違約頻發，其化債高度依賴中央特殊支持。

華創固收團隊通過對各地退出重點省份的表態、區域城投債務壓力、隱債償還能力等指標綜合分析，并結合隱債化解完成的時間來看，認為各地有望在2028年之前陸續完成重點省份序列的退出。

化債“下半場”，什么是重點？

進入2026年，地方化債已明顯進入下半場。

如果上半場的關鍵詞是避免風險集中暴露，下半場的關鍵詞則是結構調整，通過退平臺、降成本、盤活資產等，恢復發展能力。

中國財政學會國有資產治理研究專委會副主任委丁伯康此前在接受媒體采訪時表示，長期形成的地方政府債務，不可能在短期內完全解決，更不可能在地方債務“不減反增”中消滅。只有在經濟持續發展的過程中，在“控制規?！焙汀爸鸩骄忈尅钡碾p重管控下，才能實現債務的良性滾動循環。

他認為，2026年化債工作將更聚焦債務根源，從“治標”轉向“治本”。而化債的根本出路在于轉型，核心是統籌好化債與發展的關系，形成可持續的化債路徑?；瘋皇恰八Πぁ?，而是要通過拉長節奏、優化結構、穩定預期，實現在發展中逐步消化風險。

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從具體的實踐來看，盤活“三資”（資產、資源、資金）是近期多地化債的重點。

如湖南省表示，“十四五”期間，聚焦資源資產資金，深化國有“三資”清查處置與管理改革，通過“用、售、租、股、融”，累計盤活收入超3500億元。

湖北省省長李殿勛在武漢市調研國有“三資”管理改革并召開推進會上表示，要更加深刻把握“一切國有資源盡可能資產化、一切國有資產盡可能證券化、一切國有資金盡可能杠桿化”三項原則。湖北全省在2025全年盤活國有“三資”總額3000億元以上。

吉林則通過加大“三資”統籌力度，增加資產（資源）盤活收入，在2025年提升國有資源（資產）有償使用收入59.2%，帶動非稅收入增長25.4%。

另一方面，推動融資平臺市場化轉型，剝離政府融資功能也是多地加快推進的任務之一。

2024年8月發布的《關于規范退出融資平臺公司的通知》，要求在2027年6月之前，地方政府的融資平臺清零，地方政府隱性債務清零，城投公司退出融資平臺名單，剝離政府投融資職能。

2025年7月30日召開的政治局會議再次強調，要積極穩妥化解地方政府債務風險，嚴禁新增隱性債務，有力有序有效推進地方融資平臺出清。

根據企業預警通數據，2025年有近400家地方城投平臺退出，2026年至今已有30余家平臺退出。根據中信證券分析，退平臺已進入“嚴監管、重實質”的高質量出清階段，2025年下半年以來，單純名義退平臺的案例持續減少，依托實質性資產重組的轉型實踐顯著增加，退平臺與市場化轉型加速并軌。

不過需要注意的是，“清退”并非終點。不管是地方債務重點省份名單或是地方融資平臺，在化債“下半場”，實質性的財政安全都將更依賴區域財政實力與平臺自身造血能力雙重支撐。