湖北
長江商報消息●長江商報記者 汪靜
2025年12月，中國首枚可重復使用液氧甲烷火箭朱雀三號成功入軌。當火箭劃破天際，“商業航天”成為硬科技爆點，相關消息密集刷屏。
在經歷十年積累后，2025年，政策窗口、技術突破、資本環境等要素共振，推動中國商業航天邁向以規模化發射和商業閉環為目標的新階段。
政策東風勁吹、資本市場開閘，中國民營商業航天公司IPO集體起跑。其中，藍箭航天的進度最為靠前，2026年1月22日晚間，其IPO審核狀態變更為“已問詢”，有望成為“商業航天第一股”，并成為民營航天企業發展的一個重要里程碑。
反差的是，藍箭航天創始人張昌武，并無航天技術背景，而曾是金融從業者。他是如何用十年時間完成這場硬核的跨界轉身？
從金融到硬科技的跨界
張昌武出生于1983年。2011年，28歲的張昌武考入清華大學經管學院讀MBA，2013年，30歲的張昌武畢業，先后進入匯豐銀行、西班牙桑坦德銀行等金融機構工作。為什么作為金融從業者的張昌武會率先進入商業航天領域？
2015年，《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃（2015—2025年）》出臺，首次提出鼓勵社會資本步入商業發射領域。
春江水暖鴨先知，作為金融從業者的張昌武敏銳地抓住了這一歷史機遇。2015年6月1日，32歲的張昌武與清華同窗在北京亦莊創辦了藍箭航天。
在地球的另一端，馬斯克早在2002年就成立SpaceX。2010年6月，旗下獵鷹9號首次發射成功；2015年12月就首次實現回收；2016年4月獵鷹9號又實現了人類歷史上首次海上火箭回收。
也就是說，在商業航天領域，張昌武已經算是進入得晚的了。
“最開始我們簡直是個笑話，大部分人不相信我們是造火箭的。”張昌武回憶道。創業之初，張昌武曾想通過外部采購火箭發動機的方式走“集成創新之路”，原計劃公司前5年都利用市場已有的發動機，2020年以后再自研。但發動機事關每個公司的核心技術，錢是買不到的，于是張昌武下定決心自研火箭發動機。
張昌武得到了資本的支持。2015年8月，藍箭航天獲得了創想天使基金的千萬元天使輪融資。很快，越來越多的資本加入了這場“賭局”。2016年10月，藍箭航天獲得近1億元的A輪投資，投資方為永柏資本、陜西高端裝備制造基金、盈科新投資等。
一年后，藍箭航天又獲一層助力——2017年11月底，專注于衛星星座的北京藍箭鴻擎科技有限公司成立，創始人是擁有20余年航天系統經驗、專注于衛星制造的技術專家萬軍。而藍箭航天早在藍箭鴻擎科技創立之初就對其入股，并且是第一大股東。自此，張昌武開始打造對標SpaceX“獵鷹火箭+星鏈”的商業航天生態。
隨著攤子越鋪越大，2017年12月，藍箭航天又獲得金風科技、國開裝備基金、普羅資本等機構聯合投資的2億元B輪融資。
2018年10月，藍箭航天研發的固體燃料火箭朱雀一號發射，一、二級火箭分離正常，三級火箭點火成功；11月，華創資本、中冀投資、聚卓資本、氪基金等機構投資了藍箭航天B+輪3億元。
藍箭航天的發展速度飛快。2022年12月，藍箭航天研發的朱雀二號遙一液氧甲烷運載火箭在酒泉衛星發射中心執行首飛，但遺憾失利。2023年7月，藍箭航天實現全球首枚液氧甲烷火箭（朱雀二號）成功入軌。2025年12月，公司實現中國首枚可重復使用液氧甲烷火箭（朱雀三號）成功入軌。
目前，藍箭航天朱雀二號已進入量產與商用階段。朱雀三號為我國首枚發射并入軌的可重復使用運載火箭，技術水平處于行業領先地位。
政策助力沖刺“商業航天第一股”
“民營航天是中國航天的一份子，不能純粹從商業角度考慮，我更關注行業本身的技術意義和突破。”回憶起創業初心，張昌武這么說。
藍箭航天在技術上的投入不菲。2022—2024年以及2025年上半年，藍箭航天的研發費用分別約為4.87億元、8.3億元、6.13億元、3.6億元。
大量投入之下，藍箭航天基本處于入不敷出的狀態。上述同期，藍箭航天實現營業收入分別約為78.29萬元、395.21萬元、427.83萬元、3643.19萬元；歸母凈利潤分別約為-8.04億元、-11.88億元、-8.76億元、-5.97億元。
政策為張昌武提供了新的機遇。2025年6月，證監會重啟并擴大科創板第五套上市標準的適用范圍，明確支持尚未盈利的商業航天企業上市。
張昌武快速行動。2025年7月29日，藍箭航天啟動IPO上市輔導，當年12月31日IPO申請獲受理。僅用時5個月就完成了上市輔導工作，堪稱快速高效。
2026年1月22日晚間，上交所官網顯示，藍箭航天科創板IPO審核狀態變更為“已問詢”，沖刺“商業航天第一股”。此次IPO，藍箭航天擬募資75億元，用于可重復使用火箭產能提升項目、可重復使用火箭技術提升項目。據此估算，藍箭航天的估值將達到750億元。
商業航天的本質還是“商業”，藍箭航天何時能實現盈利？
張昌武曾公開表示：“我們不晚于2026年實現自主盈虧平衡?！彼{箭航天招股書的期權激勵計劃中業績考核要求透露，公司目標2026年度實現營業收入不低于5億元，2027年度實現營業收入不低于10億元。
“商業航天要‘賺錢’，不是短跑，而是一場需要長期戰略定力與耐心資本支持的馬拉松。藍箭航天所做的，就是把技術路線和商業模式在正確的時間節點上對齊?！睆埐湔f。
張昌武對行業趨勢有著清晰判斷：“未來十年，中國商業航天將呈現體系化、高頻次、低成本、復用化、國際化和健康有序六大特征。”藍箭航天正朝著這一方向邁進。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
