陳天石10年潛心科研破壁AI芯片 寒武紀跨過盈利關股價數度登頂

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

“寒王”超過貴州茅臺成為A股“股王”，這是2025年中國A股市場標志性事件。締造這一奇跡的是陳天石，一名曾經的“天才少年”。

2016年3月，時年31歲的陳天石創立了寒武紀（688256.SH）。選擇全棧路線，陳天石10年潛心研發，將冷板凳坐熱，終于成為AI芯片破壁者。

2025年，AI浪潮奔涌而來，陳天石抓住了機遇，產品熱銷，寒武紀也歷史性地實現盈利。

1月30日晚，寒武紀發布的年度業績預告顯示，2025年全年，公司預計營業收入超過60億元，同比增長超過4倍；預計歸母凈利潤超過18.5億元，首次實現了年度盈利。

陳天石用業績證明了堅持自主研發的商業化潛力。

二級市場上，寒武紀的股價一度達到1595.88元/股，超越貴州茅臺成為A股新一代“股王”。陳天石的持股財富一度達到1902億元。

10年穿越AI芯片“無人區”

“天才+努力，想不成功都不行！”這是外界對陳天石的評價。

1985年，陳天石生于江西南昌，陳家是典型的“天才之家”。哥哥陳云霽14歲便考入了中國科學技術大學少年班，23歲就獲得中科院計算所博士學位。弟弟陳天石年僅16歲就進入中科大少年班學習，并在9年之內拿到了博士學位。

因為對計算機架構的癡迷，兄弟二人被中科院計算所破格錄用，成為龍芯團隊最年輕成員。

2010年前后，當人工智能（AI）尚處于低谷期，陳天石便與兄長陳云霽提出了一個極具前瞻性的構想：為AI設計專用的處理器。這一方向在當時既非學術熱點，也缺乏清晰的產業前景，是一個名副其實的“無人區”。

就是在中科院的“小黑屋”里，陳天石兄弟取得了突破，完成首顆AI芯片流片。測試成功時，陳天石將公司命名為“寒武紀”，寓意“智能時代的生命大爆發”。這顆芯片的誕生，標志著中國首次在AI芯片架構領域實現原創性突破，而非跟隨西方技術路線。

2016年3月，陳天石走出實驗室，創立了寒武紀，并擔任董事長、總經理。

陳天石的技術產業化首個高光時刻發生在2017年，華為發布的首款集成神經網絡處理單元（NPU）的手機芯片麒麟970，其背后的AI處理器IP，正是來自創業僅一年的寒武紀。

這次牽手華為，不僅證明了陳天石技術的商業可行性，也讓寒武紀一舉成名。

然而，高興沒多久，打擊迅速襲來。2019年，華為啟動自研達芬奇架構，迫使陳天石帶領公司進行艱難的戰略轉型：從單一的終端IP授權商，轉向覆蓋云、邊、端的全棧式AI芯片公司。

這意味著，陳天石要直接在最核心、最艱苦的云端訓練芯片市場，與全球巨頭展開正面較量。

極限挑戰之下，陳天石成功突圍，取得的核心成果是寒武紀的思元（MLU）系列云端芯片。到2025年上半年，公司產品體系覆蓋了云端、邊緣端的智能芯片及板卡、智能整機、處理器IP及軟件，可滿足云、邊、端不同規模的人工智能計算需求。

國際貿易環境劇變，國產替代需求激增。寒武紀的云端芯片及其迭代產品，憑借特定優勢，進入多家國內頭部云服務和大模型公司的供應鏈，用于AI訓練和推理任務。

陳天石堅持技術上的長期主義，終于在市場結構的變動中取得了突破，成功穿越了AI芯片“無人區”。

商業與資本的競賽沒有終點

除了技術上的突破，陳天石還面臨商業與資本的競賽。這將是只有起點沒有終點的漫長競賽。

2020年7月，寒武紀登陸A股市場，引發市場高度關注。上市初期，公司股價曾達到297.77元/股，市值達1191億元。

然而，沒過多久，寒武紀的股價下跌、震蕩，到2024年7月仍然處于破發狀態。

股價轉冷的另一面，是寒武紀的盈利困境。

自2017年起至2024年，寒武紀經歷了漫長的戰略虧損。其中，2020年至2024年，公司連續五年虧損，五年合計虧損38.17億元。

高強度研發投入是持續虧損的主要原因。2020年至2024年，寒武紀的研發投入分別為7.68億元、11.36億元、15.23億元、11.18億元、12.16億元，五年合計為57.61億元，遠超過公司當期營業收入。2024年，研發投入占當期營業收入的103.58%。

正是因為持續“入不敷出”，寒武紀的商業前景受到質疑，公司股價回調長達數年。

截至2025年6月末，寒武紀的研發團隊擁有792人，占員工總人數的77.95%。

2024年，陳天石及寒武紀迎來盈利拐點。當年第四季度，公司首次實現季度盈利，歸母凈利潤達2.72億元。

2025年，是陳天石及寒武紀值得銘記的一年，也是中國資本市場具有標志性的一年。

2025年8月28日，寒武紀股價達到1595.88元/股，創下歷史新高，并超過貴州茅臺，成為A股市場新一代股王。隨后，寒武紀與貴州茅臺的“股王”爭奪持續反復。

寒武紀奪得A股“股王”，被市場解讀為科技的勝利。

股價登頂，寒武紀的市值一度高達6676億元，陳天石的持股財富高達1902億元，成為中國算力領域首富。

寒武紀的經營業績也實現了大爆發。根據最新年度業績預告，2025年度，寒武紀預計實現營業收入60億元到70億元，同比增長410.87%到496.02%；預計歸母凈利潤為18.50億元到21.50億元，首次實現年度盈利。

技術創新沒有止境，商業與資本的競賽是一場沒有終點的馬拉松，陳天石仍在奮力前行。