突發(fā)異動！集體拉升，接下來還能漲嗎？

最近關(guān)注理財、關(guān)注市場的朋友，今天一早都被一則消息刷屏了——黃金、白銀又漲了！美股股指期貨也跟著拉升，整個全球市場迎來一波集體異動。這已經(jīng)是貴金屬近期的又一次大動作，要知道就在幾天前，黃金白銀還經(jīng)歷了“跳水式”暴跌，短短幾天內(nèi)先跌后漲、大起大落，活脫脫一場“過山車”行情，把不少投資者看得心驚肉跳。有人趁機入場抄底，有人慌不擇路拋售，也有人站在原地猶豫：這波反彈是真的反轉(zhuǎn)，還是牛市途中的“虛晃一槍”？黃金白銀的牛市到底還在不在？

一、現(xiàn)場直擊：金銀集體拉升，美股同步異動

北京時間周一早間，貴金屬市場率先開啟“拉升模式”，延續(xù)了上周五的反彈勢頭，表現(xiàn)十分亮眼。截至券商中國記者發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金上漲0.44%，報4988.6美元/盎司；現(xiàn)貨白銀漲幅更猛，直接漲超2%，報79.69美元/盎司。而根據(jù)最新的實時行情顯示，截至2月9日10時40分，倫敦金現(xiàn)報4997.86美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)報80.971美元/盎司，白銀仍保持著1.44%的漲幅，國內(nèi)市場也同步跟進，黃金T+D漲3.72%報1119.13元/克，白銀T+D漲8.21%報19617元/千克，金店價格也大多上漲，周大福、老鳳祥等品牌黃金價格均突破1500元/克大關(guān)。

更值得關(guān)注的是，不只是貴金屬，美股市場也同步出現(xiàn)異動。同樣截至發(fā)稿，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨上漲0.30%，納指期貨上漲0.38%，道指期貨上漲0.26%，三大股指期貨全線飄紅，漲幅還在不斷擴大，預(yù)示著美股開盤大概率會迎來開門紅。

可能有朋友會覺得，一天的漲跌很正常，但如果回顧近期的行情，就會發(fā)現(xiàn)這波異動并不簡單。就在2月6日，黃金白銀還經(jīng)歷了一場“驚魂跳水”，特別是白銀，一度跌至67美元/盎司附近，要知道它此前最高曾漲到120美元/盎司以上，短短幾天跌幅驚人；而在上周五，市場又迎來反轉(zhuǎn)，白銀大漲近10%，黃金也漲近4%，加上今天的繼續(xù)拉升，短短三天時間，金銀價格走出了“暴跌-暴漲-續(xù)漲”的極端行情，這種罕見的波動，也讓市場的關(guān)注度達到了頂峰。

對于普通投資者來說，最直觀的感受就是“心臟受不了”——前幾天還在擔(dān)心自己的持倉虧損，今天就迎來反彈，有人慶幸自己沒割肉，也有人后悔沒在暴跌時抄底，還有人糾結(jié)現(xiàn)在入場還來得及嗎？其實，要判斷接下來的走勢，首先得弄明白：這波“過山車”行情，到底是怎么來的？

二、背后真相：為什么金銀會走出“過山車”行情？

其實，近期金銀的大起大落，核心就圍繞著兩個關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲政策、市場情緒，再加上白銀自身的“特殊體質(zhì)”，三者疊加，才造就了這場罕見的波動，并非毫無邏輯可循。

第一個關(guān)鍵：美聯(lián)儲降息預(yù)期，反復(fù)拉扯市場

黃金白銀的價格，從來都和美聯(lián)儲的政策緊密相關(guān)，尤其是利率調(diào)整，堪稱“指揮棒”。就在幾天前，黃金白銀之所以暴跌，核心原因就是特朗普宣布了下任美聯(lián)儲主席的提名人選——凱文·沃什，而這個人的立場偏“鷹派”，簡單來說，就是主張收緊貨幣政策、強化美元，反對量化寬松，這和之前市場預(yù)期的“寬松政策”相悖。

要知道，黃金白銀都是“怕加息、愛降息”的品種：加息會讓美元升值，而黃金白銀是以美元計價的，美元漲，金銀就容易跌；反之，降息會讓美元貶值，金銀價格就會上漲。所以當(dāng)沃什這個“鷹派”人選被提名后，市場擔(dān)心未來貨幣政策會收緊、利率會上漲，于是紛紛拋售金銀，導(dǎo)致價格暴跌。

但好景不長，隨后美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，又改變了市場的預(yù)期。2月5日，美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日的一周，美國首次申請失業(yè)救濟金的人數(shù)增加了2.2萬人，達到23.1萬人；更早之前，美國1月私人部門就業(yè)增長也不及預(yù)期，ADP就業(yè)人數(shù)僅增加2.2萬人，遠低于預(yù)估的4.5萬人。這些數(shù)據(jù)意味著美國勞動力市場開始顯露疲態(tài)，經(jīng)濟復(fù)蘇力度不足，市場因此判斷，美聯(lián)儲降息的概率會大幅增加，原本預(yù)計的降息時間可能從7月提前到6月，甚至10月前可能會有第二次降息。

預(yù)期一變，市場情緒也跟著反轉(zhuǎn)，投資者又開始重新買入金銀，推動價格反彈，這也是上周五和今天金銀拉升的核心原因。簡單來說，就是市場在“加息擔(dān)憂”和“降息預(yù)期”之間反復(fù)搖擺，每一次預(yù)期的變化，都會引發(fā)金銀價格的劇烈波動。

第二個關(guān)鍵：白銀“特殊體質(zhì)”，放大波動幅度

不知道大家有沒有發(fā)現(xiàn)，這波行情里，白銀的漲幅和跌幅，都比黃金大得多——上周五白銀漲近10%，黃金只漲近4%；之前暴跌時，白銀的跌幅也遠超黃金。這并不是偶然，而是由白銀的“特殊體質(zhì)”決定的。

和黃金相比，白銀的市場規(guī)模更小，流動性也更低，就像一個“小盤股”，稍微有一點資金流入或流出，就會引發(fā)價格的大幅波動。而且白銀不僅是貴金屬，還是工業(yè)金屬，用途比黃金更廣泛，既受避險情緒影響，也受工業(yè)需求影響，雙重因素疊加，讓它的波動變得更加劇烈。再加上近期白銀市場呈現(xiàn)出濃厚的多頭投機氛圍，杠桿資金大量涌入，一旦市場情緒反轉(zhuǎn)，就容易出現(xiàn)“踩踏式”漲跌，進一步放大波動幅度。

第三個關(guān)鍵：美元走弱，為金銀牛市“托底”

除了短期的預(yù)期波動，還有一個長期因素在支撐著金銀價格，那就是美元的持續(xù)走弱。根據(jù)市場數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)（DXY）近期一直維持在100關(guān)口下方運行，這是一個關(guān)鍵的長期弱勢信號。要知道，黃金白銀是以美元計價的，美元長期走弱，就意味著金銀的價格會有長期的上漲支撐，這也是很多機構(gòu)堅持長期看漲黃金的核心原因之一。

三、機構(gòu)共識：黃金長期看漲，白銀波動需警惕

面對近期的“過山車”行情，很多投資者最關(guān)心的問題是：金銀的牛市還在嗎？接下來到底該怎么看？其實，目前主流機構(gòu)的觀點已經(jīng)比較明確：黃金的長期牛市邏輯沒變，依然值得看好，但短期會震蕩；白銀則因為波動太大，需要格外謹(jǐn)慎。

1、黃金：長期牛市未變，短期震蕩休整

現(xiàn)在，富達國際、太平洋投資管理公司（PIMCO）、摩根大通、銀河證券、浙商證券等多家知名機構(gòu)，都重申了對黃金的長期看漲觀點。富達國際一位基金經(jīng)理，甚至在黃金暴跌前賣出，現(xiàn)在已經(jīng)準(zhǔn)備再次買入，可見其對黃金長期走勢的信心。

摩根大通分析師Jason Hunter表示，近期黃金的沖高回落、暴跌反彈，并不是牛市的終結(jié)，而是“中場休息”，目的是消化前期過快的漲幅。他預(yù)測，未來數(shù)周甚至數(shù)月，黃金價格會進入寬幅震蕩階段，5000美元關(guān)口以及5100-5150美元區(qū)域，會成為重要的阻力位，短期很難突破，大概率會在這個區(qū)間內(nèi)上下波動。

而支撐黃金長期看漲的核心邏輯，并沒有改變——全球貨幣貶值的趨勢還在，美元長期走弱，各國央行對黃金的需求也在不斷增加，很多國家都在積極增加黃金儲備，分散外匯配置，這成為支撐黃金價格的重要力量。銀河證券也認(rèn)為，黃金的核心邏輯已經(jīng)從短期的利率博弈，轉(zhuǎn)向?qū)_美元長期信用風(fēng)險和全球貨幣體系重構(gòu)，中長期來看，牛市的核心邏輯依然穩(wěn)固。

不過也有機構(gòu)提醒，短期來看，黃金還面臨一些不確定性。比如本周即將公布的美國1月CPI數(shù)據(jù)，會影響市場對通脹和美聯(lián)儲政策的預(yù)期，可能會引發(fā)黃金的再次波動；另外，黃金近期的反彈缺乏強勁動能，Kitco Metals高級分析師吉姆·威科夫就認(rèn)為，除非有重大地緣政治事件發(fā)生，否則黃金很難刷新歷史紀(jì)錄。

2、白銀：波動太大，謹(jǐn)慎為王

和黃金不同，機構(gòu)對白銀的態(tài)度要謹(jǐn)慎得多，核心原因就是它的波動太大，風(fēng)險太高。銀河證券明確表示，白銀市場容量小，容易被資金操縱，要警惕杠桿資金帶來的踩踏風(fēng)險；浙商證券也認(rèn)為，從中長期來看，黃金的表現(xiàn)會強于白銀，不建議普通投資者盲目追高白銀。

吉姆·威科夫也表示，目前白銀市場的多頭投機氛圍太濃，在經(jīng)歷了多年的繁榮周期后，金銀如今似乎正步入典型的商品蕭條階段，白銀的波動還會持續(xù)，甚至可能出現(xiàn)更大幅度的漲跌。對于普通投資者來說，白銀的投資難度遠超黃金，稍微操作不當(dāng)，就可能面臨巨大虧損，所以最好謹(jǐn)慎參與。

四、普通人必看：接下來該怎么操作？

聊完了市場走勢和機構(gòu)觀點，最關(guān)鍵的問題來了：對于我們普通人來說，面對這樣的市場波動，到底該怎么做？是抄底、拋售，還是觀望？這里給大家三個實在的建議，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

第一，不追高、不恐慌，保持理性

這是最核心的一點。近期金銀波動劇烈，很多人看到價格上漲就忍不住追高，看到價格下跌就恐慌拋售，這種情緒化的操作，往往是虧損的根源。要知道，投資最怕的就是“追漲殺跌”，尤其是貴金屬市場，波動太快，一旦追高被套，或者割在最低點，損失都會很大。

Caldwell Securities副總裁Tony Ciero就表示，波動其實會帶來絕佳的買入機會，但前提是你堅信這項資產(chǎn)的基本面會支撐其升值，否則盲目抄底只會得不償失。如果你本身不了解貴金屬市場，也沒有足夠的風(fēng)險承受能力，最好的選擇就是觀望，不要盲目入場，畢竟保住本金，比什么都重要。

第二，分清黃金和白銀，區(qū)別對待

如果確實想?yún)⑴c，一定要分清黃金和白銀的區(qū)別，不要混為一談。黃金的波動相對溫和，長期看漲的邏輯也更穩(wěn)固，適合追求穩(wěn)健、想對沖風(fēng)險的投資者，可以小倉位配置，作為資產(chǎn)組合的一部分，比如買入少量投資金條，或者相關(guān)的基金產(chǎn)品。

而白銀波動太大，風(fēng)險太高，適合風(fēng)險承受能力極強、有豐富投資經(jīng)驗的投資者，普通人最好盡量避開，不要因為看到白銀漲幅大，就盲目跟風(fēng)，否則很可能被市場的“過山車”行情套牢。

第三，關(guān)注關(guān)鍵信號，靈活調(diào)整

對于已經(jīng)持倉的投資者來說，接下來可以重點關(guān)注兩個關(guān)鍵信號：一是美國1月CPI數(shù)據(jù)，二是黃金隱含波動率（黃金VIX）。如果CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，降息預(yù)期會進一步升溫，可能會推動黃金上漲；如果黃金VIX從高位回落，進入穩(wěn)定區(qū)間，說明市場波動會減小，黃金的投資機會會更值得把握。

另外，還要關(guān)注美聯(lián)儲政策的變化、美元指數(shù)的走勢，以及地緣政治局勢，如果出現(xiàn)重大利空信號，比如貨幣政策收緊、美元大幅升值，就要及時調(diào)整持倉，避免虧損擴大；如果利好信號持續(xù)，也可以根據(jù)自身情況，適度調(diào)整倉位，切勿一成不變。

五、結(jié)語：波動是常態(tài)，理性是王道

近期黃金白銀的“過山車”行情，其實只是金融市場的一個縮影——市場從來都不是一帆風(fēng)順的，波動才是常態(tài)。這波集體異動，既有短期政策預(yù)期變化的影響，也有長期美元走弱、央行購金的支撐，既有機會，也有風(fēng)險。

對于我們普通人來說，不必過分糾結(jié)于短期的漲跌，也不要被市場情緒左右。黃金的長期牛市邏輯依然穩(wěn)固，但短期會震蕩休整；白銀波動劇烈，風(fēng)險較高，需謹(jǐn)慎對待。投資的核心，從來都不是“一夜暴富”，而是“穩(wěn)健增值”，在自己能承受的風(fēng)險范圍內(nèi)，做理性的選擇，才能在復(fù)雜的市場中，站穩(wěn)腳跟，抓住屬于自己的機會。

最后提醒一句：投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。無論是黃金、白銀，還是其他投資品種，都要量力而行，切勿盲目跟風(fēng)、加杠桿，畢竟保住本金，才是投資的第一步。