黃金“避險(xiǎn)”神話，正在被中國(guó)散戶重寫(xiě)

《黃金“避險(xiǎn)”神話，正在被中國(guó)散戶重寫(xiě)》

——當(dāng)投機(jī)潮疊加政策變量，貴金屬比股市更考驗(yàn)人性

你以為買黃金就能“穩(wěn)穩(wěn)睡覺(jué)”？

現(xiàn)實(shí)卻更刺激：金價(jià)剛沖新高，轉(zhuǎn)頭就急跌。避險(xiǎn)資產(chǎn)，反而成了波動(dòng)制造機(jī)。這一輪貴金屬行情，先考驗(yàn)的不是收益，而是判斷力。

一個(gè)真實(shí)場(chǎng)景很說(shuō)明問(wèn)題：金價(jià)大漲時(shí)，商場(chǎng)珠寶柜臺(tái)冷冷清清，水貝和銀行卻擠滿人，大家只問(wèn)一句——“多少克，能不能馬上變現(xiàn)？”2026年，金條、金幣和黃金ETF需求創(chuàng)下歷史高點(diǎn)，而首飾消費(fèi)明顯回落。原因不復(fù)雜：高金價(jià)+稅收政策變化，讓“戴著走的溢價(jià)”不再劃算，散戶用腳投票，把黃金從傳家寶變成交易品。

但問(wèn)題也隨之出現(xiàn)。投機(jī)資金進(jìn)出、政策預(yù)期反復(fù)，放大了短期波動(dòng)。當(dāng)黃金漲得像科技股，它就暫時(shí)失去了“穩(wěn)定器”角色。不少零售商干脆收緊甚至?xí)和；刭?gòu)，因?yàn)?strong>價(jià)格一天三變，誰(shuí)都不想接飛刀。避險(xiǎn)資產(chǎn)開(kāi)始“防自己”，邏輯自然失真。

說(shuō)到底，當(dāng)所有人都沖著避險(xiǎn)去炒黃金，避險(xiǎn)本身就成了風(fēng)險(xiǎn)。黃金更像滅火器，而不是發(fā)動(dòng)機(jī)；真正該穩(wěn)的不是金價(jià)，而是倉(cāng)位、周期和心態(tài)。記住這一點(diǎn)，比盯盤(pán)更重要。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對(duì)）