深圳又一家公司登擊香港交易所主板！從深圳一家小診所，到成功上市，用了14年！

深圳南山再添一家上市公司！

2月6日

卓正醫療控股有限公司

在香港聯合交易所主板成功上市

（股票代碼“2677.HK”）

繼東鵬飲料2月3日登陸香港主板后

深圳南山一周內迎兩家企業上市

境內外上市公司總數達219家

卓正醫療此次公開發行價格為59.90港元，開盤價為81港元，大漲35.23%。募集總額約2.84億港元，凈額約2.09億港元，其中約35%用于AI醫療技術升級，30%擴張醫療機構，25%收購一線城市標的，10%補充運營資金。

模式創新締造成功秘訣

從深圳一家小診所，到成功上市，卓正醫療走了14年。其發展歷程，正好經歷中國兒科醫療市場從“增量紅利”到“存量競爭”的時代變遷，以兒科服務為起點，逐漸建立起服務于家庭健康的醫療體系。

這家位于南山區的國內健康消費行業標桿企業的成功，在于以循證醫學為根基，通過醫生專業自主權與標準化運營的結合，在商業化與醫療本質之間取得平衡。這種模式既贏得了患者群體的信任，也形成了差異化的競爭壁壘，成為國內私立醫療領域的標桿之一。其成功反映了市場對“真正以患者為中心、回歸醫療本質”服務模式的迫切需求。

而這套模式是與Costco商業模式高度相似的一種商業模式，通過會員制、高性價比、精選服務品類形成正向增長飛輪。一方面，在業務種類上“精選”需求相對高頻的科室——家庭常見疾病或健康管理需求，而非公立醫院所擅長的重病、大病、急病等低頻業務（如產科、腫瘤、高難度術種等），使單個客戶在其體系內的留存周期大大拉長；另一方面，通過家庭會員制計劃，將一家老小都納入其中，每一位客戶從不同科室進入，通過超預期的體驗最終向其他科室延伸。

正是卓正醫療這種“另類”的服務模式，使其擁有超高的客戶口碑以及由此產生的客戶認可度。招股書披露的會員數據顯示，2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年8月31日止八個月，會員續費率分別約為42%、56%、64%及67%，而患者回頭率分別為75.7%、78.2%、80.0%及82.7%。

收入利潤逆勢持續增長

在近年來醫保控費政策密集落地、醫療機構利潤空間壓縮，不少醫療機構已進入零增長甚至負增長的形勢下，卓正醫療卻逆勢而行實現了收入和利潤的雙增長：2022年至2024年，營收分別為4.7億元、6.9億元及9.6億元，復合年增長率為42.2%；公司的毛利亦在快速提升，近三年分別為4398萬元、1.3億元及2.3億元，復合年增長率達到126.7%；此外，卓正醫療在2024年就已實現扭虧為盈，2025年前八個月的經調整凈利潤約為1045萬元，同期的活動凈現金流為1.12億元。

目前，公司主營中高端私立醫療服務，國內運營19家機構（含17家診所、2家醫院），海外布局5家全科診所，2024年以2%市場份額位居國內第三。

明星股東和基石投資加持前景廣闊

卓正醫療身處健康服務消費熱門賽道，市場地位、經營業績與發展前景均具備優勢，騰訊在卓正醫療IPO前就已是公司最大機構投資方，持有約20%的股份。此外，卓正醫療還獲得經緯創投、富德生命人壽、天圖投資、前海母基金、中金資本、水木基金、H Capital、淺石創投、華林證券等知名機構的投資。

本次發行還引入了國內第三方檢驗龍頭金域醫學、新能源汽車頭部企業小鵬汽車創始人何小鵬（HK9868）等四家基石投資者。明略、微盟、庫洛、手回等一眾具備鮮明AI屬性的騰訊系科技企業以基石投資人身份布局卓正醫療，一方面與卓正醫療數年前便率先啟動的AI轉型戰略高度契合，另一方面也為雙方未來深化合作、實現共贏發展打開了廣闊的想象空間。

在醫療服務最近幾年熱度退潮的大環境下，卓正醫療能夠贏得一眾頭部機構組成的基石投資陣營的青睞與認可，實屬難得，也充分彰顯了市場對公司核心競爭力、發展戰略及長期價值的高度認同。

于卓正醫療而言，此次上市并非終點，而是新的起點。成功登陸資本市場，意味著它獲得了更廣闊的發展平臺與更充足的信任資本。面向未來，如何在加速擴張中堅守循證醫學的初心，在規模效應下繼續打磨極致的患者體驗，將是其面臨的長期課題。借助資本的助力與戰略股東的協同，卓正醫療有望將其已驗證的模式，更高效地觸達更廣泛的城市家庭，重塑高品質醫療服務的可及性與內涵。

南山護航企業上市之路

2025年南山區GDP達10102.38億元，同比增長6.3%，歷史性邁上萬億元臺階，成為全國首個GDP破萬億的地市轄區，這片僅185平方公里的土地，不足深圳總面積的十分之一，卻貢獻了全市超四分之一的經濟產出。

上市公司密度全國最高，地均GDP、人均GDP雙雙領跑，經濟體量甚至超過不少地級市。“萬億南山”煉成背后，是一條以科技為引擎、創新為底色、人才為根本、制度為支撐的高質量發展路徑。為了進一步壯大上市企業隊伍，南山區建立了“孵化、成長、資金、服務”全鏈條全周期上市服務機制，從政策扶持、科技創新、空間保障、人才發展等角度，為企業高質量發展提供有力支撐，著力構建上市培育引領區。

（來源：南山區金融發展服務中心）

內容來源：深圳夢（微信號ID：SZeverything）綜合

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