中國資產“圈粉”外資機構 人工智能成焦點

本文轉自【證券日報】；

本報記者 昌校宇

當前，中國資產再度成為全球資本關注的焦點。

近日，景順、富達國際、摩根士丹利基金等多家外資機構密集發布最新投資展望報告，不約而同地對中國資產投下“信任票”，并認為在中國經濟穩健復蘇、股票市場估值吸引力突出以及科技創新動能持續增強的背景下，中國資產展現出顯著的長期配置價值。

經濟增長保持韌性

多家外資機構對2026年中國經濟增長持樂觀態度，一致認為在政策有力支持下，中國經濟將延續穩定向好態勢。

景順亞太區全球市場策略師趙耀庭認為，2025年中國國內生產總值（GDP）同比增長5.0%，與預期目標相符，經濟增長主要得益于具有韌性的制造業和強勁的出口。展望2026年，預計中國經濟將保持穩定增長，動力來自人工智能相關投資加速，以及一系列旨在促進投資和提振內需消費的支持性政策的推動。

在富達國際亞洲經濟學家劉培乾看來，中國宏觀經濟前景“日趨平衡且更具韌性”，主要得益于制造業動能、多元化出口市場，以及頗具韌性的基礎設施投資。

瑞士寶盛在2026年市場展望中表示，中國將通過“避免過度的產業競爭”確保長期自主發展與經濟韌性。

股票市場吸引力足

外資機構普遍認為，中國股票市場同時具備估值吸引力和基本面改善預期，已成為全球資金的重要配置選擇。

景順中國內地及香港首席投資總監馬磊表示，對2026年中國股票市場繼續保持樂觀，持續改善的基本面及長期增長動力有望推動市場進入更可持續的結構性增長周期。其一，企業盈利已釋放出明確的復蘇信號，每股盈利水平有望進一步反彈。其二，盡管2025年市場已出現較強反彈，但當前估值仍具備吸引力。其三，全球貨幣環境預計將于2026年進入降息周期，資金有望從美國等市場流向中國等新興市場，推動全球投資者進行資產再平衡配置。

富達國際亞太區相關負責人表示，中國股市估值雖已從歷史低位有所回升，但仍低于歷史平均水平，相較于全球同類市場也具備吸引力。隨著政策環境更趨穩定、企業盈利可見度提升，有望吸引更多境內及國際投資者布局。

“中國科技實力和產業實力的提升正持續增強全球投資者對中國股票市場的信心。2026年，A股和H股有望繼續保持震蕩上行趨勢?！蹦Ω康だ鸹鸾浝砝字居氯缡钦f。

趙耀庭同樣認為，2026年年初以來中國股票市場表現強勁。這種出色表現仍有進一步延續的空間。

人工智能獲看好

在具體配置方向上，外資機構普遍將目光投向人工智能、高端制造以及新興消費等領域，其中人工智能被反復強調為關鍵主線。

雷志勇判斷，人工智能仍是2026年投資主線：算力領域的景氣度與確定性可期；人工智能應用則將迎來爆發元年，創新成果有望以“按月”的頻次不斷涌現。在馬磊看來，中國憑借DeepSeek等模型已成為全球人工智能賽道的有力競爭者，并具備將人工智能創新轉化為實質生產力提升的優勢。瑞士寶盛也認為，人工智能仍是股市表現的關鍵驅動力，投資者可重點關注云計算、人工智能及網絡安全等領域。

高端制造是另一大焦點。雷志勇認為，在國產替代和企業“出?！壁厔菹拢呖萍己俊⒏吒郊又档某商籽b備產業增速或繼續上行，軍工（含商業航天）、核電、風電、儲能等高端制造細分領域有望誕生一批全球龍頭企業。

生物技術領域的崛起同樣引人矚目。威靈頓投資管理的報告分析認為，中國生物技術行業正從“快速跟隨者”向“全球創新引領者”轉型，憑借更低的成本、更快的開發周期和日益可靠的臨床數據，該行業正成為全球資本格局中不可忽視的力量，并為全球制藥公司提供了極具吸引力的合作與投資機會。

消費結構演變中也蘊含著機遇。馬磊關注到中國消費市場的轉型趨勢，認為年輕群體在服務類和IP類產品上的支出增長，有望催生網絡游戲、旅游、娛樂及社交媒體等行業中涌現更多十億美元級別的企業，這為尋求把握中國下一波消費增長熱潮的投資者提供了具有吸引力的布局機會。