Uber財(cái)報(bào)：網(wǎng)約車平穩(wěn)、外賣兇猛

2月4日美股盤前，優(yōu)步（Uber）發(fā)布2025年Q4及全年業(yè)績(jī)，Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收143.66億美元，同比增長(zhǎng)20%，略高于預(yù)期；歸母凈利潤(rùn)2.96億美元，同比大幅下滑96%，造成這一下滑的主要原因是稅務(wù)估值和投資公允價(jià)值的一次性估值損益。
優(yōu)步在財(cái)報(bào)中解釋稱，去年同期的凈利潤(rùn)包含64億美元的稅務(wù)估值調(diào)整釋放收益，和5.56億美元（稅前）的股權(quán)投資公允價(jià)值重估凈收益。排除一次性損益影響后，優(yōu)步在Q4的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為14.96億美元，同比增長(zhǎng)25%。
在網(wǎng)約車行業(yè)，能夠更準(zhǔn)確反映一家公司盈利狀況的指標(biāo)通常是經(jīng)調(diào)整EBITDA（經(jīng)調(diào)整息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)），期內(nèi)優(yōu)步該數(shù)值為24.87億美元，同比增長(zhǎng)35%，增速與2025年前三個(gè)季度基本一致。
優(yōu)步的主營(yíng)業(yè)務(wù)由網(wǎng)約車、外賣、貨運(yùn)三個(gè)部分構(gòu)成。
其中，外賣業(yè)務(wù)是優(yōu)步過(guò)去一年增長(zhǎng)最好的板塊，Q4訂單額同比增長(zhǎng)26%至254.31億美元，剔除掉商家、配送服務(wù)分成后，平臺(tái)實(shí)際獲得的收入為48.92億美元，同比增長(zhǎng)30%。
作為優(yōu)步基本盤的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)在去年Q4增速穩(wěn)定，訂單額同比增長(zhǎng)20%至274.42億美元，平臺(tái)實(shí)際獲得收入同比增長(zhǎng)19%至82.04億美元。
平臺(tái)實(shí)際獲得收入與訂單額的比值（Take Rate）通常被用來(lái)反映平臺(tái)的商業(yè)化情況。從財(cái)報(bào)中可以看出，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)兩項(xiàng)數(shù)值增速基本一致，因此商業(yè)化率較為穩(wěn)定，大約為30%。而外賣業(yè)務(wù)的商業(yè)化率所提升，期內(nèi)達(dá)到19%，同比增加0.3個(gè)百分點(diǎn)。
貨運(yùn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入較少，Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.7億美元，同比持平，在總營(yíng)收中占比僅有8.84%。
財(cái)報(bào)發(fā)布前，優(yōu)步美股盤前一度下跌10%。過(guò)去一年，盡管外賣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，但Robotaxi的快速發(fā)展成為籠罩在優(yōu)步頭上的一陣陰云，市場(chǎng)擔(dān)心隨著Waymo、特斯拉的Robotaxi商業(yè)化加速，優(yōu)步網(wǎng)約車市場(chǎng)份額會(huì)遭受挑戰(zhàn)。
優(yōu)步也在積極尋求破局方式，去年9月，優(yōu)步與自動(dòng)駕駛公司Momenta宣布合作，德國(guó)慕尼黑將作為雙方聯(lián)合Robotaxi項(xiàng)目的首發(fā)城市，預(yù)計(jì)于2026年在當(dāng)?shù)卣絾?dòng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)。
（策劃：王漢星，制圖：李昱慧）