別抄底黃金了！普通人跟風(fēng)必虧，長(zhǎng)期持有才是王道

如果你現(xiàn)在想的還是能不能趁著暴跌抄底黃金、大賺一筆，那么你大概率是掙不到這個(gè)錢的。但如果你考慮的是做資產(chǎn)配置，那么金價(jià)這波回撤之后，確實(shí)比之前性價(jià)比更高了。

這兩天黃金的暴跌，讓很多因?yàn)榍蠓€(wěn)才買黃金的朋友，第一次感受到了資本市場(chǎng)的殘酷。那么現(xiàn)在黃金還有機(jī)會(huì)嗎？我們先看核心數(shù)據(jù)——黃金在歷史上，一共只出現(xiàn)過兩次規(guī)模超過美債規(guī)模的情況，而我們目前正在經(jīng)歷第三次。

第一次黃金超過美債，是在布雷頓森林體系剛瓦解時(shí)。當(dāng)時(shí)石油危機(jī)疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，大資金一股腦拋棄美元去買黃金；在黃金規(guī)模超過美債之后的第八個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)下場(chǎng)干預(yù)、直接拋售黃金，金價(jià)見頂開始轉(zhuǎn)跌。

第二次則發(fā)生在5年之后的1979年，第二次石油危機(jī)爆發(fā)，全球資本再次轉(zhuǎn)向黃金，黃金規(guī)模再度超過美債，并迎來(lái)了歷史性大漲。這劇本，和現(xiàn)在驚人的相似。

但就在黃金規(guī)模超過美債7個(gè)月后，著名的“沃爾克時(shí)刻”出現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，導(dǎo)致金價(jià)再次見底，并開啟了長(zhǎng)達(dá)20年的下跌。之后美國(guó)開始一路印鈔、一路發(fā)債，黃金再也沒有追上美債的腳步。

直到2026年1月份，我們?cè)俅我娮C歷史：黃金規(guī)模追上了全球美債規(guī)模，隨之而來(lái)的，就是打破40年紀(jì)錄的單日大跌。

就像我之前視頻里一直說的，如果你只是想短期賺差價(jià)，那么不論你買的是黃金、美股，還是A股，風(fēng)險(xiǎn)都是極大的。沒有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)點(diǎn)位，這種玩法根本不適合普通人跟風(fēng)。

但如果你考慮的是資產(chǎn)配置，那么黃金隨時(shí)都值得入手。黃金足夠稀缺，價(jià)格方向會(huì)隨著貨幣超發(fā)長(zhǎng)期上漲；不過如果對(duì)比當(dāng)前的美債規(guī)模，就能明白現(xiàn)在黃金的點(diǎn)位已經(jīng)不低了。

首先，央行購(gòu)金的邏輯已經(jīng)講爛了，我們不深入展開。但很多人都忽視了一個(gè)點(diǎn)：自2024年以來(lái)，日本、英國(guó)、比利時(shí)等各國(guó)，也在默默增持美債。

雖然全球去美元化是大趨勢(shì)，但當(dāng)舊秩序的主導(dǎo)者（美國(guó)陣營(yíng)）發(fā)現(xiàn)這個(gè)趨勢(shì)越來(lái)越強(qiáng)時(shí)，他們一定會(huì)下場(chǎng)干預(yù)。畢竟，黃金超過美債，對(duì)我們來(lái)說意味著黃金前景無(wú)限；但對(duì)美國(guó)陣營(yíng)的國(guó)家來(lái)說，這也證明美元已經(jīng)跌到劃算的程度，適合抄底美元資產(chǎn)了。

不過另一個(gè)問題來(lái)了：當(dāng)下的金價(jià)會(huì)立刻轉(zhuǎn)頭下跌嗎？也不見得。這張表（參考原文）顯示了過去每次黃金轉(zhuǎn)向下跌的導(dǎo)火索，雖然原因各異，但基本上都是美聯(lián)儲(chǔ)重新加息、從貨幣寬松轉(zhuǎn)向貨幣緊縮，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)。

而從當(dāng)下美國(guó)的情況來(lái)看，加息明顯不現(xiàn)實(shí)。當(dāng)前美債存量已達(dá)38.5萬(wàn)億美元，占GDP比例的122%；而70年代美聯(lián)儲(chǔ)之所以能大幅加息，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)美債僅占GDP的30%。

美國(guó)當(dāng)前的債務(wù)壓力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于70年代，大幅加息的風(fēng)險(xiǎn)和成本都太高。至于美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)能否再次走強(qiáng)，這個(gè)無(wú)法衡量——得看這波AI革命美國(guó)能否抓住機(jī)會(huì)、相關(guān)技術(shù)有多少能真正落地轉(zhuǎn)化，以及我們會(huì)不會(huì)搶先一步實(shí)現(xiàn)AI應(yīng)用的商業(yè)化，這些都只能走一步看一步。

所以我們總結(jié)一下：5500美元的金價(jià)確實(shí)很高，這一點(diǎn)我前面視頻里也說過很多次，但說現(xiàn)在會(huì)立刻轉(zhuǎn)向下跌，還為時(shí)過早。

因?yàn)槟壳斑€看不到美國(guó)可能全面縮表或加息的跡象，也沒看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新找到支點(diǎn)、持續(xù)向上。我們需要做的，就是繼續(xù)觀測(cè)新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃勒會(huì)有哪些新動(dòng)作，他會(huì)不會(huì)真的開啟新的“沃爾克時(shí)刻”——或許這個(gè)問題，他自己都還沒想好。

我的觀點(diǎn)依舊不變：坐穩(wěn)扶好，不要試圖短期博收益，風(fēng)險(xiǎn)太大；長(zhǎng)期投資的話，黃金依舊值得持有。至于這一波金價(jià)什么時(shí)候見底，我會(huì)持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)和美債的動(dòng)向，第一時(shí)間更新解讀。