股王遭利空

今天組合有個臨時發(fā)車，收到短信的小伙伴們注意一下，沒收到的可以手動去加。

如果后續(xù)繼續(xù)漲，本周四就不發(fā)車了，跌了再正常發(fā)。整體原則就是大跌多發(fā)，跌5%加倍，跌10%超級加倍。我自己這兩天加滿了額度。

昨天公眾號有技術(shù)故障，文章發(fā)在小號（精研派），主要防失聯(lián)。后續(xù)如果盤中有急事會啟用，頻率會很低。

昨天文章結(jié)論就是1月底，國內(nèi)的白銀相較海外有了大幅度的溢價(jià)，很有可能這一波沖白銀的散戶（尤其是實(shí)物白銀），又被國外割了韭菜。

昨天和今天都是亞盤收盤后，白銀哐哐往上漲。風(fēng)浪越大，什么越貴來著？魚都算便宜的了，韭菜最貴。

貴金屬經(jīng)歷這么一大波之后，估計(jì)得震蕩許久，起碼是月度級別的，高波動率不可持續(xù)，人不可能一直嗑藥。這中間如果想撿漏，那可以掛很低價(jià)的單子。

再聊聊股市。

今天互聯(lián)網(wǎng)公司有個小作文利空，說是互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)（如游戲內(nèi)購、廣告）可能面臨增值稅率上調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是“游戲稅率向白酒32%靠攏”。

參見賣方分析，騰訊絕大部分收入，目前適用的增值稅率仍為6%，極少數(shù)涉及硬件銷售（如自研硬件）可能適用13%。

極端情況下假設(shè)所有業(yè)務(wù)增值稅率提升至9%，對收入影響約2.8%，對利潤影響約為83億。假設(shè)只是游戲業(yè)務(wù)增值稅率提升至9%，對利潤影響約為40億。

另外如果加稅，騰訊也是可以上調(diào)價(jià)格，游戲皮膚加個幾塊錢，轉(zhuǎn)嫁給下班需要打游戲放松的牛馬們。

所以這個就好比關(guān)稅一樣，是一次性沖擊，越往后影響越小。如果騰訊再大跌，反而是交易性的機(jī)會。

這個小作文，我覺得應(yīng)該放在全國財(cái)政收支整體大背景下來看。

25年全國一般公共預(yù)算收入（財(cái)政收入的最大頭）同比下降1.7%，最大頭的增值稅同比上升3.4%，是有潛力可挖的。

對應(yīng)的全國一般公共預(yù)算支出同比增長1%，沒什么壓縮空間。即使是在最困難的22~24年，每年支出同比增幅都在4%+的級別。

財(cái)政收入下降，財(cái)政支出卻是剛性的，所以還是要想辦法擴(kuò)大稅基。

不然看我們的GDP的“含稅量”，近十多年還是在一路走低。

所以我是能理解這個小作文的，包括前陣子傳的要對海外投資的利潤補(bǔ)繳個稅，也是類似的邏輯。明年要是再有類似的擴(kuò)大稅基的新聞，也不要驚訝。

再回到股市，看到有小伙伴說港股最近是不是整體便宜？我覺得看數(shù)據(jù)并沒有，恒生指數(shù)相對上證指數(shù)的估值，只是僅僅處在中樞值附近。

據(jù)我自己的觀察，這兩年A股的流動性對港股的中期影響更大，也就是說經(jīng)過了一輪很大級別的周期之后（19年開始），內(nèi)資的港股的定價(jià)權(quán)大大提升了。

另外，全球的股票市場都漲到現(xiàn)在了，你要說要低估找便宜，哪里還有什么低估便宜啊？真看起來便宜的，那肯定是基本面有巨大的分歧，比如地產(chǎn)白酒這種。

如果真是“圖便宜”買進(jìn)去了，可能最終還是賭了一把，賭行業(yè)能不能反轉(zhuǎn)。

我覺得在牛市走了很長一段時間后，應(yīng)該考慮的是資產(chǎn)長線的安全，要么就是有長期的真成長性，泛科技、創(chuàng)新藥等，要么就是純在底部的農(nóng)產(chǎn)品等商品，或者干脆就是紅利等等。

還有小伙伴說散戶都沒開戶，牛市還早。

1月A股新開戶491.58萬戶，環(huán)比增加89%，同比增加213%。

對比之下，24年10月份是680萬戶，今年1月份的這個491萬，是次高值了。

散戶雖遲但到。