棒杰股份或被*ST，A股體檢龍頭欲入主，業務并非毫不相關

實控人變更僅半年，棒杰股份就被啟動預重整，美年健康有意拿下控制權。一個是體檢龍頭，一個從事“無縫服裝+光伏”雙主業，美年健康收購棒杰股份屬于典型的跨界，但兩家公司業務并非毫不相關。

來源：攝圖網

美年健康欲跨界收購棒杰股份，業務并非毫不相關

2026年1月29日，美年健康（002044.SZ）披露擬報名參與棒杰股份（002634.SZ）重整投資人的公開招募，投資資金為公司自有及自籌資金，并指定全資子公司美年大健康產業（集團）有限公司為重整受讓主體，取得棒杰股份的控制權。

此前，蘇州環秀湖逐光企業管理合伙企業（有限合伙）以棒杰股份不能清償到期債務且資產不足以清償全部債務，但具備重整價值為由，向法院申請對棒杰股份預重整。1月5日，法院對棒杰股份啟動預重整。

棒杰股份為“無縫服裝+光伏”雙主業結構，1月7日正式公告公開招募重整投資人。公司表示，本次招募不限制意向投資人的行業分類，但應具有較強的產業布局和資源整合能力，為公司提供產業賦能、資金支持等，改善公司經營能力，平穩化解債務危機。

截至2025年三季度末，棒杰股份總資產為21.6億元，負債合計30億元，凈資產為-8.4億元。

美年健康稱，參與棒杰股份的預重整，是公司實現醫療生態戰略躍遷的重要舉措，同時有利于拓展業務鏈條，推動美年健康生態圈的戰略協同。

根據美年健康公告，公司主要從事專業健康體檢業務，是目前全國最大的健康體檢連鎖企業，并在主業基礎上，借助健康體檢大數據和人工智能AI技術，升級體檢的延伸服務與增值服務。

一個身處大健康產業，一個從事無縫服裝和光伏業務，美年健康入主棒杰股份屬于典型的跨界收購，但兩家公司業務并非毫不相關。

一方面，美年健康曾用名為“江蘇三友集團股份有限公司”，股票曾用簡稱為“江蘇三友”，收入主要來源于服裝、色織面料業務。2015年，美年健康實現借殼上市，置出原服裝加工制造業務相關資產，置入健康體檢業務和資產，實現主營業務徹底轉型。

美年健康雖已置出相關業務，但工商登記備案的經營范圍仍包括“紡織服裝類產品的科技開發”。

另一方面，棒杰股份曾于2015年起布局醫療產業，投資設立棒杰醫療投資管理有限公司等，以期助力公司在醫療大健康等的產業布局和轉型，不過相關子公司已經被出售。

目前，棒杰股份新實控人控股的其他公司屬于大健康產業，與美年健康業務有更高的關聯度。

棒杰股份或被*ST，實控人變更才半年

2025年7月，棒杰股份控股股東變更為上海啟爍睿行企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱：上海啟爍），實際控制人由陶建偉變更為黃榮耀。本次控制權變更通過“股權轉讓+表決權委托”的方式進行。上海啟爍以9655.8萬元的價格受讓棒杰股份5.03%股份，同時獲得14.91%股份對應的表決權。

表決權委托的期限為36個月。雙方還約定，在上海啟爍取得標的股份滿36個月后，如黃榮耀不足以通過非委托股份的表決權控制棒杰股份，則表決權委托期限將自動延長36個月。

也就是說，黃榮耀僅用了不到1億元，就成為棒杰股份至少6年的實控人。但僅半年后，棒杰股份就再度面臨易主。

黃榮耀控股多家眼科醫院，還持有廣州無創腦科學研究有限公司5%的股權，擔任新益未來教育科技（北京）有限公司的法定代表人、經理，其資本版圖覆蓋醫藥健康領域。

棒杰股份當時表示，新控股股東在債務重整、公司紓困等事項中擁有業務資源以及豐富的經驗，擬結合其自身資源，優化上市公司主營業務結構，為公司尋找新的業務增長點。

不過，自黃榮耀擬入主以來，棒杰股份尚未披露與收購實控人資產相關的公告，而是披露了兩則光伏項目終止公告。

2025年7月，棒杰股份與浙江江山經濟開發區管委會協定，終止年產16GW N型高效電池片及年產16GW大尺寸光伏硅片切片項目，并支付賠償款1500萬元。8月，公司與揚州經濟技術開發區管委會協定，終止年產10GW高效光伏組件及研發中心項目。

2025年半年報顯示，以上兩個項目啟動約兩年，進度分別為0.26%、1.03%。

根據我們之前發表的《跨界光伏閃了腰，“無縫服裝大王”將易主，新主坐擁多家眼科醫院》，棒杰股份布局光伏產業后，因行業競爭不斷加劇導致產業鏈價格下跌，2023年以來公司業績持續虧損。

根據棒杰股份近期披露的2025年業績預告，受光伏板塊子公司債務壓力及停產等影響，公司2025年仍處于虧損狀態，預計歸母凈利潤虧損9億元至12億元，同比增虧33.86%至78.48%。

同時，棒杰股份預計2025年末歸母凈資產轉負，為-9億元至-6億元。若觸及“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值”的情形，公司股票交易將在2025年年報披露后被實施退市風險警示（在股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

除此之外，棒杰股份還因光伏業務面臨諸多訴訟。例如，揚州經濟技術開發區管委會近期提起訴訟，要求棒杰股份退還補貼款1.4億元及利息損失。

美年健康資產重組中止，賬面商譽近52億元

籌劃收購棒杰股份并非美年健康第一次嘗試跨界。

2022年6月，美年健康的兩家子公司以現金和承接原股東債務的方式，共取得德晟保險（871331.NQ，已摘牌）100%股權，收購成本合計9620.84萬元。

德晟保險官網介紹，公司依托美年大健康的海量體檢數據，成為中國最大的健康流量入口，將結合“美年健康管理+慢病管理+遠程醫療+保險支付”的產業閉環，共同開發“保險保障+健康醫療”價值協同的保險產品與服務。

而計劃入主棒杰股份的同時，美年健康的資產重組也在推進中。

美年健康擬通過發行股份的方式購買寧德美年大健康管理有限公司等11家公司股權和5家子公司的少數股權，標的公司均從事健康體檢業務。交易完成后，美年健康將直接及間接持有標的公司100%股權。

本次交易預計構成關聯交易，交易對方之一研計（上海）企業管理有限公司受美年健康實控人俞熔控制。本次交易價格合計為4.28億元，按照發行股份購買資產的發行價格4.73元/股計算，發行股票的數量總計9043.89萬股，占發行后公司總股本的2.26%。

2025年8月，本次資產重組申請獲深交所受理。但目前，因財務資料已過有效期，該重組項目處于中止狀態。美年健康稱，公司將繼續推進本次交易事項，盡快向深交所申請恢復審核。

美年健康進行的收購事項大多與主營業務協同，截至2024年末，公司控股體檢中心312家、參股體檢中心264家。截至2025年6月末，公司商譽賬面原值接近65.98億元，計提商譽減值準備14.03億元，賬面價值為51.94億元，占總資產的27.07%。

業績方面，美年健康2025年前三季度實現營業收入69.25億元、同比下降3.01%，實現歸母凈利潤5185.99萬元、同比增長110.53%。