千億市值，東鵬飲料港股再敲鐘！

作者丨內參君

編審丨橘子??????????????????????????????????

“鐺！！！”

今天，港交所的銅鑼聲清脆響亮。東鵬飲料集團董事長林木勤與東鵬大咖品牌代言人韓紅共同敲響了港股上市的鐘聲。

成功登陸香港主板，東鵬飲料（以下簡稱“東鵬”）成為國內首家實現“A+H” 兩地上市的功能飲料企業，股票代碼為09980.HK。

從一句“累了、困了，喝東鵬特飲”傳遍大江南北，到如今登陸港股主板、連接全球市場，東鵬三十余年的耕耘，不僅是一部產品與品牌的成長史詩，更是中國消費品牌崛起并走向世界的生動縮影。

市場在喝彩之余，更在探究：東方大鵬，何以展翅飛躍全球？答案，藏在“時”、“勢”、“本” 三個字里。

乘“時”而起：

中國品牌揚帆出海“正當時”

“一帶一路”倡議持續深化，中國作為過去二十年的“世界工廠”，正帶著已有的制造業優勢和經驗，正迎來從產能出海到產業鏈出海、品牌出海的歷史性機遇。在此背景下，中國企業唯有以長期主義為錨，通過差異化創新打破內卷，深入本土構建生態，才能真正實現從“走出去”到“走進去”的價值跨越。東鵬飲料正是這一時代浪潮中的卓越代表。

穩健增長，是東鵬征戰全球的底氣。東鵬發布的最新業績預告顯示，2025年東鵬預計營收達207.6–211.2億元，同比增長31.07–33.34%；歸母凈利潤43.4–45.9億元，同比增長30.46–37.97%，在競爭激烈的飲料行業中持續保持強勁增長。過去十年間，東鵬不僅成長為國內罕有的百億級飲料巨頭，更成功完成“A+H”兩地上市的關鍵跨越。此次港股上市，是其深厚內功的體現，更是駛向全球化深水區的戰略跳板。

豪華資本陣容，投下“全球信任票”。此次IPO匯聚了卡塔爾投資局、淡馬錫、貝萊德、騰訊等15家全球頂級基石投資者，合計認購近半募資規模。這不僅是資本加持，更是國際頂尖機構對東鵬商業模式及中國功能飲料賽道的高度認可。根據招股書，募集資金將重點用于海外供應鏈建設與市場拓展，港股平臺已成為東鵬全球化戰略的“加速器”與“支撐點”。

戰略清晰，從產品輸出到生態共建。東鵬飲料先行把東南亞作為出海的重要市場。華安證券研報顯示，2024年東南亞能量飲料市場規模已達42億美元（約合人民幣300億元），接近0.5個中國市場規模，過去五年復合增長率高于中國市場，消費潛力巨大。

截至2025年11月，東鵬的產品遠銷全球30多國家和地區。1月30日，東鵬公布重要消息，與印尼巨頭三林集團開展戰略合作，雙方將共同投資印度尼西亞東鵬維生素功能飲料公司，項目總投資預計3億美元。此舉并非簡單的產能輸出，而是 “中國研發與運營能力” 與 “本土頂級資源與渠道” 的深度融合。這標志著東鵬的出海模式，已從產品輸出升級為深度本地化運營，為中國消費品牌出海樹立了新范式。

天時已至，地利已顯。港股上市為東鵬插上了資本的翅膀，而清晰的海外戰略與精準的市場切入，則為其指明了飛躍的方向。出海，于中國品牌而言，不僅是時機，更是進化。

順“勢”而進：

多品類爆發的強勁增長引擎

在當下的消費大環境下，很少有單品持續高增長的，更少有還能成功打造出第二曲線并持續攻城略地的，而這些東鵬都做到了。東鵬之所以能出海，能奔赴全球，首先便是多品類增長帶來了強勁的勢頭。

過去五年，東鵬年復合增長率超30%，持續高增長的背后，源于其構建了 “超級單品穩固基本盤，第二曲線實現爆量增長，新品梯隊儲備未來” 的產品增長結構，多品類布局全面開花，不斷為東鵬打開增長天花板。

首先是基本盤堅實如磐，這源自“極致質價比”的精準穿透。

根據弗若斯特沙利文報告，東鵬特飲已連續四年穩居中國功能飲料銷量第一，市場份額從2021年的15%躍升至2024年的26.3%。東鵬特飲已成為中國以零售額計的百億級大單品，2024年，東鵬的能量飲料營收達133億元，近三年復合增長率高達27.3%。

其成功的核心邏輯在于，以約紅牛一半的單瓶價格，提供同等的功能性滿足，不僅成為消費分級趨勢下的“最優平替”，更以親民價格將提神抗疲勞這一剛性需求，普及至廣闊的下沉市場與日常場景。

其次，真正的實力體現于突破天花板，“第二曲線”實現火箭式攀升。

招股書顯示，在運動飲料領域，東鵬2023年1月推出的“東鵬補水啦”產品，憑借與流汗和補水場景強關聯而迅速崛起，其“快速補充電解質”的產品功能主張廣為傳播，于推出的第二年錄得收入近人民幣15億元，同比增速達到280.4%。2025年東鵬補水啦前三季度收入達28.47億元，同比激增134.8%，營收占比迅速升至16.9%。

它一舉打破了電解質水局限于運動場景的傳統定位，以“日常補水”的廣闊視角和極致性價比，快速占領渠道，成為公司最強的增長引擎，尼爾森數據顯示，東鵬補水啦已經是中國電解質飲料的第一品牌，徹底驗證了東鵬復制大單品的核心能力。

最后，在多品類布局下，增長梯隊已然蓄勢待發。在“東鵬特飲”與“東鵬補水啦”構成的“能量+電解質”雙核驅動之外，公司在2025年上新果之茶、港氏奶茶等新品，潛力無限，為未來的持續增長儲備了充沛動能。

這份強勁的“勢”，根植于東鵬對消費需求的深刻洞察與精準滿足。在過去的20多年，產品的趨勢發生了重大變化，東鵬不僅讀懂了食品行業的趨勢，找準了潛力巨大的垂直飲品賽道，更讀懂了消費者的真實需求，從滿足基礎提神，到關注日常健康補水，再到拓展多元飲品選擇，其產品進化始終與市場增長同頻共振。

這種持續迭代的產品能力，結合其強大的渠道滲透與動銷效率，構成了東鵬征戰全球市場的核心產品力、穿越經濟周期的抗風險能力，也是其實現長期發展的強大信心源泉。

固“本”而強：

數字化與供應鏈構筑的深厚護城河

如果說“時”與“勢”為東鵬的全球飛躍打開了窗口并注入了動力，那么深厚的企業內功——“本”，則是確保其能飛得高遠且行穩致遠的堅實根基。

其護城河首先體現為數字化構建的“最強大腦”。在渠道為王的飲品行業，東鵬憑借其獨創的“五碼合一”系統，使其能夠實時掌握終端的動銷數據。據招股書，截至2025年9月30日，這套系統已連接超過2.8億消費者與430萬個終端網點。這種對渠道的精細化掌控力，不僅構成了其區別于傳統飲料企業的核心競爭壁壘，更提升了費用投放效率和庫存周轉率，成為驅動公司精準決策、高效運營的“智慧中樞”。

而支撐這一智慧中樞的，是其覆蓋全國的“鋼鐵軀體”，即高效的供應鏈與渠道網絡。在供應鏈端，東鵬以年均新增2個生產基地的速度持續擴張，這展示了東鵬強大的實力與對未來增長的信心。目前已在全國布局14大基地，已投產基地年設計產能約480萬噸，覆蓋主要市場區域，有效降低物流成本，保障市場供應的高效與穩定。近期成都基地的簽約落地，進一步強化了其產能布局的廣度與深度，這些都構成了東鵬持續增長的“彈藥”。

在渠道端，東鵬與超過3200家經銷商深度協同，滲透全國超過430萬個終端網點，并在高速服務區、工廠、學校等精準場景布局智能冰柜，持續強化終端掌控力。這種對新興渠道與終端結構變化的敏銳把握，已成為東鵬加速發展的重要動力。

可以說，東鵬的底氣并非源于某一方面的突出，而是體系化的全面領先，對時機的精準把握、差異化的產品與渠道策略、數字驅動的運營思路，共同構筑了其難以復制的綜合競爭力。正是這種“方方面面都做得好”的系統能力，讓東鵬有充足的底氣和業績支撐，從容奔赴全球市場，在更廣闊的舞臺上行穩致遠。

從華南到全國，從A股到“A+H”，東鵬飲料的每一次跨越，都建立在扎實的產品創新、極致的渠道效率與超前的數字洞察之上。今日“A+H”雙資本平臺啟航，是其全球化進程的關鍵里程碑。憑借對天時的把握、增長勢能的釋放與深厚內功的支撐，東方大鵬已展開雙翼，它的目光，正從中國投向全球。這條飛躍之路，此刻啟程，前景可期。