開盤8分鐘，20%漲停！重磅利好，持續發酵！

CPO再度爆發！

2月3日，A股早盤，創業板指一度大漲2%，CPO概念股大漲，天孚通信漲逾10%，新易盛、中際旭創漲逾3%。致尚科技開盤8分鐘后，20%漲停。

有券商研報顯示，根據產業調研，英偉達CPO交換機或將出貨，出貨量預計1萬臺，其中Spectrum5率先起量，自二季度起Spectrum6及Quantum CPO交換機有望小規模出貨。如果2027年NV在scale-up引入CPO技術，光互連場景進一步拓展。

另一方面，大盤又是否已經企穩，并有利于題材股演繹呢？

CPO利好持續發酵

據訊石光通訊網1月30日報道，Light Counting 發布最新報告指出，AI發展正推動光收發器和共封裝光學（CPO）市場高速增長。預計2025年市場規模達165億美元，2026年將激增至260億美元，年增長率高達60%。盡管供應鏈短缺正在緩解，但頂級云公司的資本開支狂熱為市場提供了支撐。Meta和Oracle計劃在2026年將其資本開支翻倍，其他公司尚未更新其2026年的支出計劃。

有券商研究機構表示，根據當前的假設，2026年面向前五大云公司的光學器件銷售額將占其資本開支的3.1%（高于2025 年的2.7%），并將在2031 年增至4.1%。光學連接支出增加可以歸因于新的應用，例如Scale-up網絡，以及用于Scale-out 和Scale-up連接的GPU帶寬的快速增長。CPO在Scale-up連接中的采納可能會超出預測，并在2028 年至2031年間引領市場實現更強勁的增長。

另外，英偉達2月3日舉辦共封裝硅光子交換機相關研討會NVIDIA將于2026年2月3日（新加坡時間14:00-15:00/澳大利亞東部時間17:00-18:00）舉辦網絡研討會，主題為“面向十億瓦級AI工廠的共封裝硅光子交換機”。據英偉達描述，超大規模人工智能正在重新定義現代數據中心必須交付的內容。隨著下一代AI工作負載向龐大的模型規模、實時推理以及跨區域互聯的AI工廠發展，基礎設施必須不斷發展，以實現前所未有的規模、連接性和能源效率。此次研討會聚焦AI 模型變大、推理實時化背景下，數據中心如何通過NVIDIA 光子交換機、NVLink 及Spectrum-X 以太網實現超算級性能。

另有券商認為，2026年為CPO量產元年。CPO的核心優勢是降低TCO與功耗，以GB300 NVL72集群為例，極端情況下采用CPO技術的3層網絡transceiver功耗可降低 84%，總網絡功耗降低23%。根據產業調研，英偉達CPO交換機預計將出貨，出貨量預計1萬臺，其中Spectrum5率先起量，自Q2起Spectrum6及Quantum CPO交換機有望小規模出貨。如果2027年NV在scale-up引入CPO技術，光互連場景進一步拓展。

大盤是否已經企穩？

那么，大盤是否有利于主題演繹？最近的流動性危機是否已經解除？分析人士認為，從短期來看，一方面外圍流動性持續衰減的勢頭暫時企穩，但地緣變數仍在；另一方面，考慮到長假將至，內地去杠桿可能還會零星出現。因此，市場可能會偏震蕩格局。

第一，從昨晚到今早，貴金屬強勁反彈，美國杠桿借貸指數亦小幅企穩，虛擬貨幣亦有反彈。但值得注意的是，這里是不是反轉還難有定論，因此杠桿借貸指數反彈幅度微弱，虛擬幣反彈也不多，比特幣目前仍維持在7.9萬美元以下水平。這很難說，流動性的格局已經完全扭轉。

從地緣來看，中東的問題依然存在變數。特朗普說，美國正與伊朗對話，“如果我們能達成某種協議，那就太好了。如果不能，可能會出現不好的情況”。他再次對伊朗發出軍事威脅，重復美國向伊朗派出“龐大”艦隊、“規模甚至比在委內瑞拉更大”等說辭。

第二，從內部來看，當前，市場普遍的預期是，春節前的最后一周，市場可能逐漸平靜下來。然而，A股市場當前的成交水平和融資余額水平雖較前期高點有所下降，但依然比較高。在長假來臨之際，這兩大指標應該都會處于收斂的趨勢當中。Wind數據統計顯示，當日滬深兩市融資買入額為2418.66億元，前一交易日為2669.79億元；融資償還額為2478.76億元，前一交易日為2905.22億元；當日融券賣出量為1.82億股，前一交易日為9536.01萬股。在這種背景之下，市場的波動亦會隨之收斂。

責編：羅曉霞

排版：楊喻程

校對：陶謙

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