終極拷問:如果只能投一個，投資人選了這些方向

卡位戰，早期投資的投資圖譜

當前，股權投資行業正步入認知回歸與能力重塑的“淬煉期”。作為“十五五”規劃的開局之年，融中第十五屆中國資本年會暨大虹橋科創投資大會應勢啟幕。

在量子科技、具身智能等未來產業多點突破的當下，早期投資如何錨定高潛力賽道？怎樣通過技術成熟度、政策導向、場景落地性構建精準投資圖譜，搶占卡位先機？聚焦生物制造、腦機接口、氫能等國家重點布局領域，早期投資如何平衡技術迭代風險與長期成長價值？從國家創業投資引導基金到注入上海未來基金等早期科創基金對于未來產業發展的影響？

圍繞這些問題，融中第十五屆中國資本年會暨大虹橋科創投資大會上，以“【未來產業】卡位戰，早期投資的投資圖譜”為題，進行了專場論壇討論。藍馳創投合伙人曹巍、基石創投管理合伙人秦少博、鷹盟資本創始合伙人，投決會主席吳希罕、丹麓資本管理合伙人許謙、乾融控股董事長葉曉明、灃西基金董事長兼總經理祖瑋屹參與了論壇討論，華蓋資本創始合伙人、總經理鹿炳輝為論壇主持。

以下為融中第十五屆中國資本年會暨大虹橋科創投資大會上，以“卡位戰，早期投資的投資圖譜”為題的“未來產業”專場內容，由融中財經整理：

鹿炳輝：首先感謝融中邀請我主持本次圓桌論壇，也歡迎各位投資機構合伙人和老總出席。今天我們討論的主題是“早期投資卡位戰”，在正式分享前，有請各位嘉賓簡單介紹所在機構及個人情況，重點分享后續關于投資卡位戰的觀點即可。

我是華蓋資本創始合伙人鹿炳輝，公司目前管理資產規模約300億元，核心投資方向為醫療與科技，覆蓋早中期、成長期投資及上市公司并購重組。近兩年，早中期（AB輪）項目在投資組合中的占比相對較高，細分領域重點布局醫療領域的生物醫藥，以及科技領域下游的新能源、半導體、集成電路上游關鍵材料與設備。2024至2025年，我們有多個項目實現上市，從年初的映恩，到年底年初的壁仞，陸續登陸港股及境內資本市場。截至目前，我們累計投資近200家企業，其中30多家已實現退出或上市。下面，從曹總開始，依次介紹。

曹巍：大家好！我是藍馳創投曹巍。藍馳創投2005年進入中國，累計投資超200家科技創新型企業，是早期投資領域較為活躍的機構。投資方向聚焦AI驅動的技術棧變革，覆蓋底層芯片、模型、軟件應用層（如Agent領域的Genspark）及軟硬件結合層（如機器人領域的銀河通用、智元機器人）。我們非常關注被投企業的出海能力，積極鼓勵團隊把握中國企業出海浪潮。依托硅谷背景，藍馳在海外美國、日本、歐洲擁有成熟的被投企業網絡，可全方位賦能被投企業全球化發展。

秦少博：我們來自北京基石創投，這是一家具有北京國資屬性的VC機構，起步初期完成混合所有制改制，實行市場化投資運作。成立15年來，已進入第四個五年發展周期，前三個周期均培育出代表性IPO項目。早期投資是基石創投體系的重要組成部分，天使輪布局既是資產培育的關鍵環節，也是洞察前沿趨勢的重要陣地。年初復盤數據顯示，從早期介入到企業成長為獨角獸，平均周期約7.6年。不過，近一年多資本市場涌現的獨角獸項目表明，國家對優質項目的需求顯著提升，優質項目“拔地而起”對早期資產培育提出更高要求，同時也為早期投資人帶來了更強的信心與更好的未來預期。

吳希罕：我是鷹盟資本吳希罕，出身創新藥物研發領域，曾任職羅氏中國研發中心，主導創業團隊從十幾人發展至創業板上市，上市后創立鷹盟資本。我們是純個人合伙制小型投資機構，堅持“投早、投小、投專”策略，80%以上資金投向種子輪、天使輪、Pre-A輪及A輪項目，2019年正式啟動投資。盡管成立初期恰逢行業低谷，但早期孵化企業成長態勢良好，2025年有1家創新藥企業登陸港股，另有多家在排隊中。基于個人背景，我們核心關注生物健康領域，涵蓋創新藥物研發、創新醫療器械、創新醫療技術；另一位合伙人深耕芯片領域（國防科大、清華背景），因此同步布局數據信息與通訊領域早期孵化項目，預計2026年將有相關企業登陸資本市場。

許謙：各位新老朋友，大家好！我是丹麓資本許謙。丹麓資本是專注醫療健康領域早期投資的VC機構，總部位于廣州，項目覆蓋全國，在上海、北京、杭州等地有大量投資布局。丹麓成立于2018年，雖僅有8年歷史，但我們是老兵新團隊，核心團隊都是醫療健康領域的投資/產業老兵，均擁有20余年行業相關經驗。因聚焦早期投資，90%以上項目投于第一輪或第二輪，且90%以上項目為領投方，堅持自主發掘項目、專業團隊研判進行投資。上海作為生物醫藥產業高地，希望能與在座項目方及同行深度合作。

葉曉明：大家好！我是乾融控股葉曉明，乾融控股自2010年成立以來，始終致力于“投早、投小、投硬核”。我們的投資領域覆蓋集成電路半導體、智能制造、航空航天航海、新材料、人工智能等前沿賽道，并已構建了完整的投資產業生態，是典型的生態型投資人。截至目前，我們累計投資了106家企業，其中60%為早期投資項目，大部分都是我們領投或獨家天使孵化的，如今已有19家企業登陸上海、深圳及香港、納斯達克交易所，還有十余家正處于IPO申報流程中。

祖瑋屹：大家好！我是灃西基金祖瑋屹，非常榮幸參與本次論壇。灃西基金依托陜西省西安市國家級新區設立，聚焦新材料、高端裝備制造、具身智能等賽道。與傳統國有機構不同，我們秉持賦能型投資理念，不僅提供資金支持，更致力于為擬投及被投企業提供全方位賦能，涵蓋團隊搭建、市場拓展等，始終與企業并肩發展。目前市場化管理規模21億元，作為國有背景機構，結合陜西國資特色，在早期企業布局中，除提供標準化金融服務外，重點助力企業搭建與政府、市場的聯動橋梁。已成功投資斯末微、瑞斯電子等本地從0到1成長起來的知名企業。

收斂聚焦，還是獨特布局？錨定“十五五”，未來五年投資方向有哪些？

鹿炳輝：從各位介紹可以看出，本次圓桌論壇嘉賓及機構背景極具多元化——既有國資與市場化機構，也有專業領域基金與綜合性基金；涵蓋人民幣本土基金與美元背景基金。接下來進入核心討論環節。

過去一年多，行業經歷了諸多劇烈變化，這些變化若按以往時間維度，可能需要數年才會集中發生。從年初DeepSeek推出，到創新藥港股行情回暖；從下半年“十五五”規劃出臺，到近三個月芯片、通用大模型企業密集上市；再到年底國家級及三大區域數百億創投引導基金落地，目標撬動萬億社會資本扶持重大科技創新與未來產業。

這些變化已在二級市場有所體現，參與芯片、通用大模型、創新藥領域的投資者均獲得了較好回報。當前一級市場，國家通過引導基金撬動社會資本聚焦關鍵領域，“十五五”規劃也明確了集成電路、新能源新材料、生物技術等現有方向，以及腦機接口、量子計算、空天航空等未來產業方向。

私下交流中，很多GP探討：未來五年甚至十年，投資策略是否只需圍繞“十五五”規劃方向布局，無需關注規劃外細分領域？這可能導致賽道擁擠、競爭加劇。接下來，想聽聽各位對未來五年投資方向的看法：是收斂到規劃方向，還是結合機構背景有獨特布局？

曹巍：您對行業背景的回顧非常全面。確實，2024年是波瀾起伏的一年。藍馳創投源自硅谷、扎根中國，深耕科技創新領域，我本人2010年加入，機構進入中國已20年，始終專注天使與早期科技投資。對于技術變革，我們感受深刻。2010-2014年的科技浪潮核心驅動是移動互聯網滲透率提升，催生了大量應用創新、商業模式創新與連接創新，垂直領域快速收斂集中，形成清晰產業終局，如微信、頭條、滴滴、美團等，三到五年內就達成行業與資本市場共識。

但科技領域投資是“無限游戲”，不存在清晰終局。例如腦機接口、人形機器人、太空探索，以及“十五五”規劃中圍繞基礎設施、國家發展、科技復興的關鍵主題，均無明確終局。這與過去用戶體驗驅動、連接驅動的創新截然不同，技術領域的延續性更強，“十五五”之后還有“十六五”“十七五”的持續推進。

回歸藍馳的投資邏輯：2012-2014年左右我們開始布局云計算，堅信云計算基礎設施搭建完成后，數據才能有效沉淀，進而催生AI模型在軟件與應用端的能力爆發，使AI成為核心生產力工具，融入社會與產業各環節，這是我們看到的核心生態變量。圍繞AI，從數據、底層芯片、模型到應用層的創新機會，未來五年仍將是產業創新的主旋律。我們此前在模型側投資了Kimi月之暗面，應用側投資了Genspark，后續還布局了多個垂直領域機器人項目，包括杭州的相關企業，近期有一家C端機器人深庭紀在CES展上備受關注，我昨日剛從美國回來，該展館始終被海外觀眾圍滿。

一個深刻感受是：中國技術創新已從“made in China”邁向“innovation from China”，甚至實現“China innovation global best”。這一趨勢在過去3-5年尤為明顯，尤其是DeepSeek打響第一槍后，海外市場反饋強烈。未來五年，依托中國產業集群、制造業、供應鏈優勢，疊加高校人才、大廠人才儲備，以及運營管理效率與成本優勢，中國制造業出海將是確定性的超大周期創新機遇。中國原創的全球領先技術與產品，無論To C還是To B，都將大量走向海外。

此外，“十五五”規劃中的關鍵技術棧，如腦機接口、太空探索、深海科技，我們也有布局，但這些領域出海速度相對較慢，更多屬于基礎設施能力建設，核心目標是“確保擁有、不落后”。海外在部分領域有先發優勢，如馬斯克的腦機接口項目，在臨床、數據、監管等方面構建了深厚壁壘，中國企業出海難度較大。我們相信，在這些關鍵技術棧上，中國原創硬科技能實現與海外齊頭并進，但中國在制造業與產品能力上已遙遙領先。我先分享這兩點。

秦少博：鹿總提出的問題非常關鍵。今年，多個明星項目與當紅賽道對一級市場的沖擊深遠。過去多年，除移動互聯網大周期外，一級市場投資賽道呈現百家爭鳴的多元化格局，但近年迅速收斂至少數宏觀賽道，核心原因是資本市場導向發生重大變化。這一趨勢何時改變？我們判斷，有可能會是中美博弈趨緩之時，之后才能重新回歸“百花齊放”的狀態。當前階段，無論投資人還是發行監管方，都不得不高度關注大型宏觀賽道。

從一級市場視角看，今年最大的沖擊不在于賽道本身，而在于兩類IPO模式：一類是商業閉環的IPO，另一類是技術閉環但商業不閉環的IPO。這對所有深耕一級市場十幾年的機構形成前所未有的挑戰，意味著長期沿用的投資方法論需要重新審視。例如近期的商業航天項目，很大程度上是政策博弈的結果，最終獲得了國家宏觀政策支持。但對于長周期機構而言，如何在投資變量中權衡政策博弈的權重，是必須正視的核心問題。

過去，IPO強調商業自洽，一級市場投資人都是“乖學生”，遵循“3581”商業閉環路徑推動企業上市，但當前語境突變，行業需要重新適配。這一變化是否具有持續性，值得全行業關注。

回到“十五五”規劃方向，可分為兩類：一類是長坡厚雪的賽道，如AI大規模應用、具身智能，適合逐步布局、長期觀察；另一類是量子計算、可控核聚變等高附加值賽道，這類賽道人才密度高、資產稀缺，早期投資的機會窗口極短。這些都是面向未來的資產，但不同賽道特點差異巨大，對早期投資構成嚴峻挑戰。

吳希罕：主持人提到的“十五五”規劃明確了多個核心方向，但對于鷹盟資本這類民營特色機構而言，很難追逐國家熱點——這超出了我們的資金與資源承載能力。我們仍將聚焦自身擅長的領域，專注生命健康與硬科技兩大方向。例如AI領域，我們更關注其在生命健康領域的應用落地，已投資部分“創新醫療器械+AI”項目；芯片領域也布局了一些具有特色、且入選國家重點名單的中小項目。對于小型創投機構，堅守自身能力圈、做有把握的事，才是核心生存之道。我的分享就這些。

許謙：這是個很有意思的話題，對不同機構影響差異較大。對醫療健康賽道投資機構而言，政策沖擊存在但相對有限——生物醫藥本身就是國家重點支持的新興產業，與“十五五”規劃方向高度契合。

從行業數據看，2025年國資控股與參股的出資占比已接近90%，國資LP的導向必然會影響GP的投資策略，GP需服務于LP需求，這一影響客觀存在。但對醫療健康基金而言，策略調整不大，更多體現在完成返投。

2025年港股生物醫藥板塊表現亮眼，指數實現翻番，核心原因是投資邏輯與估值體系發生根本性變化：中國創新藥出海成果顯著，2024年出海簽約總金額約530億美金，首付款約42億美金（折合約300億人民幣），已超過A股二級市場募資額。這表明，中國Me better、First in class原創新藥的研發速度、效率與質量獲得跨國公司認可，海外跨國藥企用現金投票。2025年數據更可觀，簽約總金額超千億美金，首付款約74億美金（折合約500億人民幣），遠超創新藥國內A股融資規模。當前，投資創新藥的核心邏輯已轉向“創新水平”與“出海能力”，即能否在更具支付能力的海外市場實現價值變現。這個從二級到一級的體系性變化，深刻影響行業發展。

生物健康領域的醫療器械賽道，雖爆發力不及創新藥，但所需資金量小、周期短、風險更低。我們判斷，未來3-5年醫療器械賽道趨勢與創新藥基本一致，但增長斜率可能有所不同，有望成為LP重點關注領域。

“十五五”規劃提及的腦機接口、生物制造等方向，本身就是醫療健康基金的重點布局領域。以腦機接口為例，丹麓資本已完成全產業鏈布局：投資布局了新一代柔性腦機接口平臺、腦機接口技術的仿生眼仿生耳、經顱超聲刺激神經調控、睡眠呼吸障礙神經調控、腦電大數據等產業鏈上多個項目。。未來，需深耕產業、精準把握行業發展機遇。綜上，政策會帶來一定影響，但醫療健康賽道的核心投資邏輯未變。

葉曉明：作為一家專注硬科技前沿投資的民營創投機構，我們的投資邏輯很清晰——投早、投小。因此，我們不追逐已經過熱的賽道，也很少投資5—6年后才可能產業化的項目。基金期限決定了，我們更關注未來2—3年有望崛起的方向，本質上就是對趨勢的提前預判。

回顧乾融的發展，我們的投資方向始終在不斷演進。2010—2016年，我們重點布局海歸創業項目，代表案例是光通信龍頭中際旭創，我們是其國內首輪投資人。2016年以后，轉向中科院體系，聚焦高校產學研項目。在中美貿易戰前，我們提前布局了一批進口依賴度極高的關鍵領域，隨后在進口替代浪潮中集中爆發。2020年之后，隨著“自主可控”和多學科融合加速，我們進一步轉向多元融合的前沿產業。

總體來看，我們始終緊跟并預判國家戰略新興產業。“十五五”重點方向中，如量子技術、量子加密等，我們早在2020年就已布局，這背后依托的是我們持續構建的產業生態。

目前，我們已投資并成功上市的有19家公司，多家成長為產業鏈“鏈主”。我們以鏈主需求為牽引，推動高校和科研院所的前沿技術產業化，并聯合產業資本協同賦能，形成面向未來科技的生態閉環。

從國家節奏看，2020—2025年聚焦“自主可控”，我們布局的35個項目中已有32個實現突破；2026—2035年將進入“引領性創新”階段，核心方向包括數據中心、人工智能+、新材料，以及低空經濟與低空互聯。“預判”是我們成功率高的關鍵。我們現在關注的，已不僅是“十五五”，而是在此基礎上，提前研究“十六五”的潛在方向。

祖瑋屹：對國資機構而言，“十五五”規劃無疑是明確的指揮棒與路線圖。但結合早期投資的核心特點——基金存在明確期限，即便政策方向清晰，也不意味著市場機會現成可用。“十五五”規劃對我們的核心價值，是進一步錨定賦能手段。

以西安為例，本地擁有大量高校科學家、工程師創業者，政策導向雖明確，但企業在成長初期面臨諸多挑戰，尤其是在當前周期下，尋找早期確定性市場需耗費大量時間。我們的核心策略是，依托國資背景與綜合資源，幫助早期企業在生態體系與應用場景中快速對接第一筆訂單。例如我們投資的具身智能企業，聚焦半導體檢測領域，初期獲取訂單難度較大，我們通過整合市場資源，幫助其錨定確定性市場，加速商業化進程。

投政策，還是投人？早期投資卡位，拆解項目判斷核心標準

鹿炳輝：感謝各位嘉賓的精彩分享，我簡要總結一下。多位嘉賓提供了重要的思考框架：“十五五”規劃值得全行業深入研究，畢竟是匯聚國內頂尖智慧制定的未來五年發展藍圖。規劃提及的戰略性新興產業、新一代信息技術、集成電路、新能源新材料、具身智能等領域，部分已在一二級市場開花結果——有的成功上市，有的實現規模化商業化。

對早期機構而言，這些領域仍有大量投資機會：拉長產業鏈看，上游關鍵設備、材料、零部件領域，中國仍受制于歐美日韓企業，存在廣闊的國產替代空間；未來產業領域（深海、空天、腦機接口、量子計算）雖已被陸續布局，但“十五五”規劃出臺后估值快速攀升，其商業化進程仍處于早期階段，上市與盈利時間高度依賴國家支持，短期實現商業化難度較大。

綜合性基金通常會雙軌布局：一方面聚焦中國具有全球領先優勢的制造業、供應鏈領域，把握國產替代與出海機遇；另一方面適度布局未來產業。藍馳曹總與基石秦總均提及，中國制造業與供應鏈優勢顯著，相關領域發展前景廣闊，而未來產業商業化路徑相對漫長。

接下來我們聚焦更微觀的問題——早期投資卡位的核心判斷標準。針對腦機接口、空天、深海、量子計算等更早期、更前沿的未來產業項目，我們判斷時應優先考量哪些因素？是團隊、政策、商業化速度，還是技術實力？技術、團隊、商業化、國家政策的優先級應如何排序？請各位嘉賓從項目判斷的微觀層面分享觀點。

祖瑋屹：早期投資領域有句共識“投資就是投人”，對未來產業、科技驅動型企業尤為如此。這類企業創始人多具備深厚技術背景，但科學研究所需的專注較真，與企業運營所需的商業敏銳度、市場開拓力往往存在矛盾。我們判斷的核心優先級：

第一，創始人的企業家精神——關鍵不在于執行力與戰略格局，而在于是否認知自身短板、愿意融合互補。超早期階段，我們甚至會協助企業搭建市場、運營團隊，若創始人僅沉迷技術、拒絕補短板，項目不確定性會顯著增加。

第二，“抬頭看月，低頭拉車”——無論技術多么前沿，企業需具備過渡期商業模式，確保現金流穩定，才能行穩致遠。早期階段的現金流不僅是生存基礎，也是團隊磨合的關鍵過程。

第三，機構自身的賦能能力邊界——投早、投小、投科技的機構，需明確自身能否為項目提供關鍵賦能，例如對接應用場景與訂單資源。這三點是我們的核心判斷標準。

葉曉明：過去大家常講“狼性文化”，強調沖鋒和執行力，但在早期投資領域，我更看重的是一種“鷹性”視角——站在高處，看得更遠、更全。真正優秀的早期投資人，不是只盯著眼前機會，而是具備對趨勢和全局的立體洞察。

具體到前沿科技項目，我們的判斷主要看三點。

第一，市場優先級。無論是海歸團隊還是高校、科研院所團隊，技術能否落地、是否具備明確的市場應用場景，永遠是第一位。沒有市場承載的技術，最終只能停留在實驗室。

第二，團隊適配性。不同團隊側重點不同。海歸團隊更具市場敏感度，我們重點看其技術迭代能力，是原創突破還是消化整合；而院士、高校教授團隊往往技術領先但運營偏弱，因此我們更關注組織結構，探索“雙CEO制”，由職業CEO負責經營，創始人專注技術方向。同時，我們也會主動賦能，幫助科研項目跑通產業化“最后一公里”。

第三，生態化構架。我們會判斷項目是否處在產業鏈鏈主的上下游或生態延展中。強產業生態的支撐，能顯著提升早期項目的成功率和成長速度。

歸根結底，早期投資拼的不是速度，而是視野。“鷹性”視角，就是在復雜環境中提前鎖定方向，讓好技術、好團隊真正走向市場、走向現實世界。

許謙：丹麓資本聚焦醫療健康領域，早期項目判斷核心看三點：

第一，臨床價值——優先考量能否解決重大未滿足臨床需求，這直接決定支付方（醫院、醫生、患者）的付費意愿；

第二，技術壁壘——中國企業學習能力強，低壁壘項目易從“藍海”淪為“紅海”，需重點關注企業的核心技術與knowhow壁壘高度，判斷其領先優勢可持續時間（一年、三年或五年）；

第三，團隊能力——早期投資本質是投人，優質的產品管線最終需依賴團隊實現商業化落地與出海。雖然后續可提供賦能，但“選擇大于努力”，投前努力選擇強于投后努力賦能，投前精準篩選是降低項目風險的關鍵。

秦少博：我們的判斷邏輯分為三點：

第一，事情的重要性——若從產業鏈掛圖作戰視角，該環節是否屬于關鍵短板？缺失后是否會導致產業鏈延遲多年？這直接決定我們是否布局及投資力度；

第二，團隊的承載力——核心創始人能否帶領團隊攻克技術與商業化難關，這也是行業共識；

第三，項目的戰略價值——該項目在機構整體布局中的定位，是否能有助于機構打通產業鏈認知？早期小項目的淬煉往往是培育機構產業鏈貫通能力的重要載體，而非單純的盈利工具。

曹巍：藍馳內部判斷標準核心有三點：

第一，賽道潛力——優先級最高的是具備全球市場潛力的賽道；

第二，人事匹配——不同類型項目需適配不同特質團隊：應用、產品類項目適合有熱情的年輕團隊，如我們投資的智元機器人團隊，創始人是小發明家，專注研發創新產品；復雜產業體系類項目則需產業大佬掌舵，例如我們投資的多位華為前高管（計算產品線總裁、車BU總裁等），擅長構建產業縱深。我們投資的AI RAN團隊，聚焦計算與通信融合，這類復雜項目很難由年輕團隊完成；

第三，信仰與熱情——創業過程充滿未知挑戰，團隊的堅持是實現復利價值的核心。而堅持的動力源于對賽道的信仰與熱情，這是團隊基因的核心組成部分，也是我們判斷項目的重要主觀依據。

可控核聚變、腦機接口？早期投資機構的未來將在哪里實現“大爆發”？

鹿炳輝：這個話題確實很難講出新意。過去，投資人在客觀信息搜集能力上存在差異，但隨著通用大模型發展與信息透明化，客觀信息搜集、歸納能力逐漸趨同，主觀判斷在投資決策中的權重顯著提升。如今，投資項目選擇越來越貼近機構核心合伙人的個人性格與風格——“什么樣的機構投什么樣的人”，這一趨勢未來會更加明顯。只有具備鮮明特色的早期投資機構，才能在競爭加劇、賽道收斂的一級市場中生存。

從過往成功案例看，包括近一年上市的芯片企業，創始人背景多元化——技術出身、企業出身、資本市場出身均有，這也體現了早期投資的魅力：不存在統一標準，并非僅投科學家就能成功。這既是早期投資的趣味所在，也是行業持續進化的重要觀察點。

最后剩幾分鐘，我們做一個簡短問答：請每位嘉賓用一兩句話回答，若僅選擇一個細分領域（可在“十五五”規劃內或外），個人最看好哪個方向？專注生物醫藥的許總、吳總，請從細分領域選擇，使回答更具針對性。

許謙：我選擇腦機接口。“十五五”規劃出臺前，丹麓已完成全產業鏈投資布局，涵蓋柔性電極、嚴肅醫療康復、經顱神經調控、腦電大數據篩藥等多個環節。該領域對國家與患者均具有重大價值，未來想象空間巨大。

吳希罕：我看好神經系統相關疾病的創新藥與醫療器械。隨著人均壽命提升，神經系統疾病患者增多，但目前缺乏有效治療手段，存在重大未滿足需求。

秦少博：量子計算、可控核聚變等賽道，未必可以通過一個“十五五”就能實現重大突破，但基石創投目前已經在量子計算領域開始布局。

葉曉明：我們已完成大算力生態布局，未來最看好終極能源領域——小型核聚變的快速發展將改變全球格局，能源問題是全球沖突的核心根源，終極能源突破具有劃時代意義。

祖瑋屹：未來五年我看好具身智能，尤其是多機協作方向。當前各行業對柔性化、小批量生產的需求日益凸顯，多機協作能有效適配這一趨勢。

曹巍：我們持續看好機器人領域的下一代創新技術。具身智能是機器人產業發展的階段性技術創新點，后續還將涌現更多圍繞機器人的技術平臺與創新機會，機器人領域仍是我們的核心布局方向。

鹿炳輝：我個人最看好可控核聚變——能源是解決全球諸多問題的終極方案之一，未來五年值得重點布局。再次感謝各位嘉賓的精彩分享，也感謝融中的邀請，本次圓桌論壇到此結束，謝謝大家！