LED驅動芯片三巨頭2025業績圖譜 盈利與虧損緣何分化？

2025年，LED驅動芯片市場在激烈的同質化競爭與價格壓力下普遍陷入“增收不增利”的經營困境。行業主要上市公司業績呈現顯著分化：晶豐明源成功逆勢扭虧，成為亮點；而富滿微與明微電子則仍深陷虧損，凸顯出不同戰略路徑在行業下行周期中的抗風險能力差異。

業績表現：盈利格局分化顯著

2025年，LED驅動芯片市場競爭白熱化導致產品價格下跌，行業整體盈利空間持續收窄。在此背景下，晶豐明源、明微電子、富滿微三家企業的業績呈現鮮明對比。

晶豐明源實現逆勢扭虧，預計營業收入約15.7億元，同比增長4.41%；歸母凈利潤達3600萬元，同比大幅增長208.92%，成功從2024年虧損轉為盈利。扣非后歸母凈利潤約1800萬元，同比增幅達299.79%，反映其主營業務盈利能力的實質性改善。

明微電子陷入“增收不增利”困境，預計營業收入6.6億–6.7億元，同比增長8.66%–10.31%，但歸母凈利潤虧損4500萬–5400萬元，扣非后虧損進一步擴大至6200萬–7200萬元。公司雖通過市場推廣提升市占率并拓展應用場景，但部分產品價格倒掛與持續增加的研發投入對其盈利形成擠壓。

富滿微業績壓力突出，預計營業收入8.5億–8.7億元，較2024年有所增長，但歸母凈利潤虧損1.5億–1.9億元。業績主要受存貨跌價減值損失（約6745萬元）與股份支付費用（2857萬元）影響，顯示其盈利修復仍面臨較大挑戰。

業務結構：多元化與專業化路徑

業務布局的差異成為企業抵御行業波動能力的關鍵因素。

晶豐明源通過并購與自研結合，構建起“LED照明+AC/DC+電機控制+無線充電+車規芯片”的多元產品生態。2025年，其電機控制驅動芯片與高性能計算電源芯片收入占比提升，汽車電子業務實現突破（如空調出風口芯片銷量超百萬顆），形成“傳統業務穩盤、新興業務增長”的雙輪驅動格局。

富滿微在LED驅動芯片之外，拓展至5G射頻芯片、電源管理芯片、存儲芯片等領域，但新業務受項目延期影響尚未形成規模貢獻。2025年上半年其LED驅動與電源管理芯片毛利率雙雙下滑，公司于2026年初嘗試對LED顯示屏產品提價10%以上以傳導成本壓力，但成效有待觀察。

明微電子專注LED驅動芯片主業，采用“Fabless+自建封測”的一體化模式，以成本與交付效率為核心競爭力。公司產品聚焦顯示屏、智能景觀、照明等市場，2025年通過拓寬智能景觀類芯片應用帶動銷量增長，但在行業價格壓力下，單一業務結構使其盈利彈性相對有限。

技術研發：工藝創新與成本管控并舉

行業競爭加劇倒逼企業加大技術投入，工藝升級與成本控制成為關鍵突圍方向。

晶豐明源實現第六代BCD-700V高壓工藝平臺量產，鞏固高壓技術優勢；在低壓領域，其第二代DrMos產品實現量產并進入海外顯卡客戶供應鏈。封裝方面，獨占的EHSOP12封裝量產落地，帶動產品單位成本下降，助推毛利率提升。

明微電子依托“設計+封測”協同優勢，緊跟Mini/MicroLED技術趨勢進行產品迭代，并通過產業鏈環節的精細管控優化成本。但在行業整體價格承壓的背景下，技術升級帶來的附加值尚未完全覆蓋成本影響。

富滿微2024年研發投入占營收比重達21.98%，但受項目推進延遲影響，技術轉化效率有待提升。新產品未能及時對沖傳統LED業務下滑，形成“高投入、低產出”的階段性困境。

行業趨勢與企業應對策略

當前LED驅動芯片行業呈現“傳統市場收縮、新興需求崛起”的并行態勢。Mini/MicroLED加速產業化，汽車電子、AI算力等高端應用成為新增長點。

晶豐明源采取“技術卡位+生態布局”策略，通過工藝領先與并購切入高增長賽道，避開低端價格戰，已在汽車電子等高端市場取得實質突破。

富滿微以“提價止損+加速項目落地”應對短期壓力，但長期仍需推動5G射頻等延期項目量產，優化收入結構，降低對低毛利產品的依賴

明微電子堅持“深耕主業+技術聚焦”，依靠一體化模式控本提效，并持續投入Mini/MicroLED等新型顯示技術，力求在細分領域建立競爭優勢。

總結：

2025年成為LED驅動芯片行業分化加劇的關鍵一年。晶豐明源憑借多元布局、技術整合與成本優勢實現盈利反轉；富滿微雖營收增長但受減值與費用拖累，盈利修復承壓；明微電子則因業務結構單一、產品價格壓力而持續虧損。

2026年，行業競爭預計將進一步加劇。Mini/MicroLED的規模商用、汽車電子與高性能計算電源需求的興起，將成為驅動行業增長的重要力量。企業需在技術深度、產品廣度與產業鏈整合力度上持續加強。晶豐明源若成功收購易沖科技，有望進一步強化車規芯片布局；富滿微需加快新項目落地以兌現多元戰略價值；明微電子則需在細分技術領域加快突破，以把握行業結構性的增長機遇。