廣東
最近隨著年報預告的公布，我發現醫藥板塊的分化還是挺大的，剛剛我復盤了A股已經公布業績預告的醫藥股，發現有56個公司業績大超預期，也有37個業績暴雷，上一篇問斬我復盤了業績大幅增長的醫藥股名單，這一篇文章主要復盤業績大幅暴雷的醫藥股名單。
截止目前已經公布2025年業績預告，且業績暴雷的醫藥股名單：
1. 達嘉維康，凈利潤下滑1135%，虧損2.75億
2. 博暉創新，凈利潤下滑1052%，虧損8800.00萬
3. 尚榮醫療，凈利潤下滑751%，虧損1.45億
4. 智飛生物，凈利潤下滑705%，盈利122.12億
5. 新諾威， 凈利潤下滑496%，虧損2.12億
6. 濟民健康，凈利潤下滑285%，虧損2.30億
7. 康惠股份，凈利潤下滑265%，虧損3.27億
8. 拓新藥業，凈利潤下滑219%，虧損6350.00萬
9. 睿昂基因，凈利潤下滑216%，虧損4988.36萬
10. 合富中國，凈利潤下滑210%，虧損3050.00萬
11. 聯環藥業，凈利潤下滑208%，虧損9100.00萬
12. 百克生物，凈利潤下滑207%，虧損2.50億
13. 海特生物，凈利潤下滑196%，虧損2.05億
14. 粵萬年青，凈利潤下滑172%，虧損300.00萬
15. 必貝特， 凈利潤下滑170%，虧損1.51億
16. 共同藥業，凈利潤下滑141%，虧損6650.00萬
17. 東星醫療，凈利潤下滑139%，虧損3850.00萬
18. 河化股份，凈利潤下滑90%，盈利750.00萬
19. 萬孚生物，凈利潤下滑90%，盈利5750.00萬
20. 三力制藥，凈利潤下滑83%，盈利4400.00萬
21. 金花股份，凈利潤下滑77%，盈利1700.00萬
22. 華海藥業，凈利潤下滑75%，盈利2.80億
23. 博拓生物，凈利潤下滑73%，盈利4500.00萬
24. 拱東醫療，凈利潤下滑71%，盈利5000.00萬
25. 第一醫藥，凈利潤下滑68%，盈利5175.00萬
26. 開開實業，凈利潤下滑63%，盈利1290.00萬
27. 亨迪藥業，凈利潤下滑62%，盈利3500.00萬
28. 成大生物，凈利潤下滑62%，盈利1.31億
29. 維力醫療，凈利潤下滑62%，盈利8500.00萬
30. 廣濟藥業，凈利潤下滑55%，虧損4.58億
31. 康華生物，凈利潤下滑47%，盈利2.12億
32. 萊美藥業，凈利潤下滑45%，虧損1.27億
33. 維康藥業，凈利潤下滑41%，虧損2.08億
34. 諾思蘭德，凈利潤下滑25%，虧損5650.00萬
35. 國際醫學，凈利潤下滑20%，虧損3.05億
36. 熱景生物，凈利潤下滑15%，虧損2.20億
37. 康龍化成，凈利潤下滑8%，盈利16.50億
達嘉維康，這個股票2025年虧損了2.5億到3億元。
達嘉維康2025年業績由盈轉虧，核心是連鎖藥房主業受行業價格戰、醫保控費、線上分流影響，單店營收和毛利率下滑，疊加前期收購子公司業績未達對賭、整合不及預期，公司計提大額商譽減值，資產減值損失劇增，盡管營收隨規模擴張略有增長，但難以覆蓋利潤下滑和減值損失，最終造成凈利潤大幅虧損，同時公司還面臨高負債、商譽占比高的后續經營壓力。
新諾威，這個股票2025你那凈利潤下滑416%到575%。凈虧損了1.7億到2.55億元。
新諾威2025年業績大幅虧損且為上市首虧，核心是公司加速創新藥轉型，全年研發費用增至約10億元，同比大幅增長對利潤形成顯著拖累，同時公司收購巨石生物29%少數股權后持股比例提升至80%，尚未盈利的巨石生物對合并報表凈利潤的虧損影響進一步擴大，疊加傳統核心的功能性原料業務中咖啡因類產品毛利率下降，即便銷量提升仍帶動該業務利潤下滑，多重因素共同作用下公司實現歸母凈利潤虧損1.70億元~2.55億元。
康惠股份，2025年公司虧損了3.27億元。
康惠股份2025年業績大幅虧損且虧損額擴大，核心因控股子公司陜西友幫停產并申請預重整，公司對其計提約1.25億元借款壞賬準備，疊加陜西友幫資產減值及經營虧損影響業績約1.14億元，同時母公司受行業政策和宏觀經濟影響銷售收入下滑，又因增加渠道、品牌投入，且新老生產基地同步運行推高運營成本，最終導致公司全年歸母凈利潤虧損約3.27億元。
百克生物，2025年公司的凈利潤下滑195%到221%，凈虧損了2.2億到2.8億元。
百克生物2025年業績由盈轉虧且為上市首虧，核心因兩大核心產品營收大幅下滑，帶狀皰疹疫苗受民眾接種意愿低、部分產品效期退貨及公司主動調價影響銷售收入銳減，水痘疫苗則因新生兒出生率下降、市場競爭加劇銷量減少，同時公司對預計無法銷售的產品計提存貨減值準備，對參股公司增資后按權益法核算確認投資損失，疊加研發、銷售費用占比大幅提升進一步侵蝕利潤，多重因素共同導致公司全年歸母凈利潤虧損2.2億元至2.8億元。
這些醫藥股之所以暴雷，基本上都是這三個利空因素導致的：
政策與市場雙重擠壓，盈利空間收窄：醫保控費、集采常態化及 DRG/DIP 付費改革，持續壓低藥價與醫療服務價格，疊加行業內卷、產品同質化與線上分流，企業陷入 “以價換量” 的利潤困局。
成本高企與資產減值，利潤加速侵蝕：創新轉型下研發、銷售費用剛性增長，前期并購形成的商譽因標的業績不達標集中減值，存貨、投資等減值進一步拖累業績。
產品與轉型失衡，抗風險能力不足：核心產品受需求下滑、競爭加劇等影響收入銳減，創新管線尚未兌現收益，并購整合不及預期，新舊業務銜接斷層致業績失速。
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