“河北王”巨虧80億，耿建明如何自救？

“河北王”榮盛發展2025年的虧損金額很可能超過上一年。

1月30日，榮盛發展發布2025年度業績預告，歸母凈利潤預虧80億元至95億元，扣非后凈利潤虧損76億元至91億元。

榮盛發展將業績下滑歸因于項目去化與銷售價格未達預期、結轉開發項目利潤率偏低。

這份成績單與2024年84.44億元的巨虧基本持平，也讓這家曾被稱作“河北王”的房企，徹底陷入連續兩年大額虧損的泥潭。

回頭看榮盛發展這幾年的業績曲線，活脫脫是一場坐過山車又卡在谷底的驚魂體驗。

2022年是榮盛發展的至暗時刻，歸母凈利潤狂虧163.1億元，創下上市以來最慘紀錄，營收利潤雙腰斬，資產減值和項目虧損把家底啃得七零八落。

2023年靠著資產處置、項目結構優化，榮盛發展短暫回了口血，歸母凈利潤錄得3.85億元，營收也大漲84.87%至589.6億元，然而這只是曇花一現的“假性復蘇”。

2024年行業銷售端持續疲軟，榮盛發展營收驟降35.53%至380.09億元，歸母凈利潤直接暴跌2293.07%，虧出84.44億元，扣非后也虧了80.5億元，重新跌回虧損通道。

2025年的預虧公告，更是把榮盛發展“止血”的希望徹底澆滅，好在期末凈資產預計為正值，暫時沒觸碰財務類退市紅線。

業績持續失血的背后，是千億級債務壓得榮盛發展喘不過氣。

截至2025年三季報，榮盛發展負債合計1283.27億元，資產負債率高達89.58%，遠超房企安全警戒線，其中流動負債1130.01億元，短期償債壓力像懸在頭頂的利劍。

2024年末，榮盛發展總負債1444.36億元，債務規模是凈資產的8倍多，有息負債也達到408.24億元，而貨幣資金卻捉襟見肘，2024年經營活動現金流凈額更是-16.96億元，連續多年為負。

為了續命，榮盛發展把能想到的化債招數都用了個遍。2025年先是用土地、商品房等資產抵債化解債務，又推出160億元的股權置換債務方案，11月用10.5億元資產抵償20億元債務。

2026年1月29日，榮盛發展公告推進25.24億元債務重組，同時引入廊坊國資參與化債、出售子公司股權換取流動性。

一頓操作猛如虎，可核心的現金流問題始終沒解決，債務風險依舊懸而未決，化債更像是拆東墻補西墻的續命術，沒能從根本上扭轉公司的經營頹勢。

作為榮盛發展的創始人，耿建明從廊坊起家，把區域小房企一步步打造成全國性上市公司，被業內喊作“河北王”，如今卻從擴張的掌舵人變成了化債的救火隊長。

耿建明至今仍擔任公司董事長，通過直接持股和控股股東榮盛控股，牢牢掌握著公司核心控制權。

即便2025年榮盛控股部分股權被司法拍賣，累計拍賣比例達26.19%，也沒動搖他對公司的掌控力。

面對危局，耿建明收起了過去的擴張野心，選擇妥協式自救。他主動放棄部分股權收益，推動國資介入化債，砍掉非核心業務，把所有精力都聚焦在京津冀核心區域的項目去化上。

榮盛發展年報里那句“2025年是脫危解困攻堅之年，形勢更加艱險”，正是耿建明當下心境的真實寫照。

2025年的巨額預虧，對榮盛發展來說不是最壞的結果，虧損未擴大、凈資產為正，暫時保住了上市資格。

但這只是續命的階段性勝利，項目去化難、利潤率低迷、債務壓頂的核心問題一個都沒解決，2026年依舊要靠化債和資產處置硬撐。

這位曾經的河北王，還在渡劫的路上艱難前行，沒人知道這場持久戰還要打多久，也沒人能確定它最終能否等到行業回暖的那一天。

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