前沿觀察 | 歐洲陷入“氣荒”警報，儲氣量恐創四年新低？

歐洲陷入“氣荒”警報，儲氣量恐創四年新低？

【Oilprice網 1月31日報道】

歐洲天然氣儲備正以前所未見的速度消耗，今冬庫存或創2022年以來新低。

按照歐盟規定，儲氣庫需在2026年11月前補充至80%-90%的安全水平。若季末庫存降至四年低點，歐洲必須在夏秋兩季大幅增加進口。

值得慶幸的是，分析機構普遍預測，全球液化天然氣市場將從今年起持續供過于求，這一態勢或將延續至本年代末。

值得注意的是隱憂同樣存在。歐洲天然氣基準價格——荷蘭TTF期貨曲線出現罕見倒掛，2026年夏季合約價格高于當年冬季合約。這種“現貨溢價”結構使近期合約貴于遠期，嚴重抑制儲氣意愿。

若倒掛現象于冬季結束后持續，運營商儲備來年用氣將面臨虧損，屆時可能需要政府出手干預。

夏季氣價高企事出有因。今冬歐洲遭遇低溫寒潮，供暖發電需求激增，因而儲氣庫正以五年來最快速度消耗。

歐洲天然氣基礎設施最新數據顯示，截至1月28日，歐盟儲氣庫充盈率已跌破43%。整個1月份，每日入庫的液化天然氣量，尚不足出庫量的一半。

當前庫存水平較往年同期58%的平均值明顯偏低，這意味著歐洲必須在夏季加大補庫力度。考慮到未來兩月供暖需求持續，加上光伏發電季節性疲軟，預計4月1日儲氣率可能僅余30%，大概率創下2022年以來季末最低紀錄。

由于既要滿足當下用氣，又須為冬季備貨，歐洲今年天然氣需求壓力倍增，這也解釋了為何2026年夏季期貨價格會高過來年冬季。

轉機正在顯現。隨著美國、卡塔爾等主要出口國的新建項目陸續投產，2024至2029年間全球將迎來液化天然氣供應浪潮。

國際能源署最新報告指出，在補庫需求、俄氣替代和援烏輸氣的多重驅動下，今年歐洲液化天然氣進口量有望創下新高。繼2025年突破1750億立方米大關后，2026年進口量預計將超過1850億立方米。

報告顯示，2025年歐洲液化天然氣進口同比激增30%，其中4-10月集中補庫期的注入量尤為突出。該機構分析認為，歐洲市場多數時間保持對亞洲的溢價優勢，持續吸引著靈活貨源的流向。

隨著今年全球供應放量，預計今年歐洲夏季氣源保障無憂。充足的供應或將扭轉市場對補庫進度的擔憂，促使期貨曲線回歸鼓勵儲氣的正常結構。

翻譯 | 張 顏（微信部）

審校 | 李景妍（微信部）

編輯 | 張 顏（微信部）

注：圖片來源網絡，文章有刪減

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