冰火兩重天：和而泰增75% vs 拓邦降45%，智能控制器龍頭分化加劇

文/楊劍勇

自人工智能進(jìn)入大模型時(shí)代后，各界順勢而為，快速融合大模型服務(wù)，以此提升智能化水平。尤其大模型正在不斷瘦身，諸多主流模型紛紛推出了輕量版小模型，使得小模型得以高效地部署于AI玩具、AI眼鏡等可穿戴設(shè)備以及智能汽車等各種端側(cè)終端。

AI大模型驅(qū)動(dòng)下，智能控制器市場廣闊

AI大模型所帶來的智能化浪潮，全球智能終端設(shè)備正經(jīng)歷前所未有的變革，各種智能終端設(shè)備在大模型賦能下，智能化程度日益提高。在此背景下，智能控制器的功能邊界更加廣闊，各種智能終端對智能控制器需求旺盛，使其市場規(guī)模越來越大。

根據(jù)中產(chǎn)研究院數(shù)據(jù)，2025年全球智能控制器市場預(yù)計(jì)增長至2.05萬億美元，行業(yè)總體規(guī)模持續(xù)增長。值得注意的是，我國作為全球智能控制器的重要制造基地和消費(fèi)市場，2025年的市場規(guī)模有望達(dá)4.28萬億元。

雖然智能控制器屬于萬億市場賽道，但比較分散，呈現(xiàn)“大市場、小企業(yè)”特征，行業(yè)內(nèi)的公司規(guī)模整體較小。其中，和而泰與拓邦股份是國內(nèi)智能控制器領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

萬億賽道下的兩極：

和而泰凈利潤翻倍，拓邦陷“增收不增利”困局

值得注意的是，AI大模型技術(shù)使得全球智能控制器市場正迎來新一輪增長契機(jī)，但兩大龍頭企業(yè)則交出了一份截然不同的成績單。和而泰凈利潤預(yù)計(jì)增長75%以上，而拓邦股份的盈利則將下降四成以上。

因營收增長放緩，以及資產(chǎn)減值、處置及戰(zhàn)略業(yè)務(wù)投入影響等多重因素影響，拓邦股份的盈利承壓。2025年凈利潤預(yù)計(jì)為3.35億-4億元，比上年同期下降40%-49.99%。

作為對比，和而泰的經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)了較好增長，主要強(qiáng)化戰(zhàn)略落地部署，加大市場開拓力度，推動(dòng)收入規(guī)模持續(xù)穩(wěn)健增長，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步釋放。

與此同時(shí)，加快數(shù)字化建設(shè)步伐，有效激活組織內(nèi)生動(dòng)力，使得和而泰的運(yùn)營效率實(shí)現(xiàn)整體提升。此外，客戶結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步雙向優(yōu)化，同時(shí)積極推進(jìn)降本增效，毛利率也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升；2025年全年凈利潤預(yù)計(jì)為6.38億元-7.29億元，同比增長75%-100%。

可以看出，和而泰業(yè)績實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長，拓邦增長動(dòng)能略顯不足。要知道，智能控制器行業(yè)一片向好的市場環(huán)境下，遺憾的是，拓邦陷入“增收不增利”的困局。

拓邦與和而泰的賽道選擇

對于拓邦而言，在智能控制器行業(yè)競爭加劇的背景下，亟須圍繞“提效降本”與“開拓增量”雙輪驅(qū)動(dòng)，鞏固工具和家電兩大基本盤業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位的同時(shí)，尋求新的業(yè)績增長點(diǎn)。其中，智能汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)有望成增長新引擎。

目前，廣泛服務(wù)于服務(wù)機(jī)器人、人形機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人及相關(guān)設(shè)備領(lǐng)域。尤其前期投入的炒菜機(jī)器人已進(jìn)入批量交付階段；割草機(jī)器人及掃地機(jī)器人方案呈現(xiàn)出迅猛的增長態(tài)勢，人形機(jī)器人領(lǐng)域，空心杯電機(jī)及部件按既定戰(zhàn)略在推進(jìn)。

盡管機(jī)器人板塊是重要的戰(zhàn)略方向，目前處于投入期。但其作為智能化浪潮下的增量市場，有望成為拓邦突破“增收不增利”困局，為公司注入強(qiáng)勁的增長動(dòng)能。

相較而言，面對大模型時(shí)代所帶來的智能化機(jī)遇，智能控制器需求增量、功能升級、形態(tài)變化，和而泰順應(yīng)市場需求，緊緊抓住行業(yè)發(fā)展周期，持續(xù)在汽車電子、工具及工業(yè)自動(dòng)化、人工智能、機(jī)器人等領(lǐng)域加大研發(fā)投入。

隨著行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，智能化技術(shù)升級的持續(xù)滲透，在主要客戶中的份額持續(xù)得到提升。尤其家電業(yè)務(wù)是和而泰控制器業(yè)務(wù)的基本盤，成為智能控制器需求增長與價(jià)值提升的重要引擎，推動(dòng)行業(yè)呈現(xiàn)量價(jià)雙升的發(fā)展態(tài)勢，為整體業(yè)務(wù)增長提供強(qiáng)勁支撐。

與此同時(shí)，汽車電子業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)戰(zhàn)略板塊。和而泰表示汽車電子業(yè)務(wù)目前訂單充足，并與眾多主流車企及Tier1供應(yīng)商建立了合作，涵蓋智能座艙及能量管理細(xì)分領(lǐng)域。其客戶覆蓋海爾、海信、小米、沃爾沃、比亞迪、蔚來等全球廠商，這也是業(yè)績增長強(qiáng)勁因素之一。

最后

作為智能化的關(guān)鍵組件之一，智能控制器的應(yīng)用領(lǐng)域極其廣泛，涵蓋了家用電器、智能家居、智能樓宇、電動(dòng)工具、工業(yè)自動(dòng)化、汽車、新能源以及醫(yī)療設(shè)備等多個(gè)重要領(lǐng)域。

在AI大模型驅(qū)動(dòng)下，各行各業(yè)的智能化進(jìn)程均在提速，從工業(yè)場景到家庭場景各種智能設(shè)備等，各界積極利用大模型加智能化升級，各種智能終端設(shè)備在大模型賦能下，智能化程度日益提高，伴隨而來的是對智能控制器需求旺盛，推動(dòng)市場呈現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢。

整體來說，隨著5G以及AI大模型的應(yīng)用，特別是AI大模型持續(xù)發(fā)展，新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)和新模式不斷涌現(xiàn)，智能控制器的功能邊界更加廣闊，市場需求越來越大，對于深耕智能控制器的廠商來說，成長空間有望得到進(jìn)一步釋放。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和智能硬件等前沿科技。