水貝黃金“大劫案”！涉案達187億

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　　作者 | 深水財經社 韓峻

　　黃金價格暴漲，現實版的黃金大劫案在深圳水貝上演！

　　近日，深圳水貝市場一家名為深圳市杰我睿珠寶有限公司（下稱“杰我睿”）的貴金屬平臺陷入兌現危機。

　　1月28日，杰我睿的現場大門緊閉，透過玻璃門向內望去，里邊掛著“感謝粉絲們的支持，杰我睿會一直都在”的橫幅，而側面墻壁上的一面寫著“贈永不跑路的杰”的錦旗，與空無一人的屋子形成鮮明的對比，錦旗上的落款時間是2025年12月。

　　不僅如此，截至1月29日，華夏時報記者收到的一份由坊間自發統計的“全國杰我睿受害者統計表”內，顯示涉及金額已高達187億元。

　　黃金大漲的好時機，作為商家本應該能撈上一筆，為什么杰我睿暴雷了？

　　
01 涉事金額達百億

　　杰我睿在水貝運營多年，擁有“杰我睿”、“龍冶金”、“金城金世界”三個小程序，目前只能搜索到杰我睿鉆。去年12月開始，黃金白銀價格暴漲，多位消費者發現，他們在平臺上購買的黃金、白銀制品發貨變得異常緩慢。

　　2026年1月20日起，杰我睿平臺全面暫停提現及實物提貨功能，隨后雖然改為每日每賬戶限額提現500元現金或提取1克實物黃金，但即便這種“擠牙膏式”的限額提款，也僅向少數客戶兌現。

　　據澎湃新聞報道，一名消費者在1月20日向平臺充值21528元購買黃金，付款后卻發現商家與客服齊齊失聯，既不發貨也不退款。更令人不安的是，因該事件影響，用于充值的銀行卡已被銀行風險凍結，消費者的資金流動性也受到了連帶沖擊。

　　據華夏時報報道，截至1月29日，一份由坊間自發統計的“全國杰我睿受害者統計表”內，顯示涉及金額已高達187億元。

　　02 黃金對賭游戲

　　為什么杰我睿會暴雷，深水財經社發現杰我睿的運作模式不同于傳統金店的商業模式，相較于普通的金店買家付款提貨，賣家收款交貨，杰我睿玩起了“空約定價”交易這一套。

　　這種模式本質上是一種變相的期貨交易。具體來看就是，投資者手中根本無需持有實物黃金，就可以先與平臺約定一個價格“賣出”，期待未來金價下跌時，再以更低價格買入補倉，賺取中間的差價。

　　這實質上是投資者與平臺之間直接的“杠桿對賭”。在這種游戲中，投資者的交易對手并非黃金市場本身，而正是杰我睿平臺。換言之，投資者賺的錢，就是平臺虧的錢，反之亦然。

　　據第一財經報道，杰我睿平臺的杠桿率最高可達驚人的40倍，這意味著投資者僅用幾十元本金就能撬動上千元的黃金交易。當市場走勢符合預期時，這種杠桿能帶來豐厚回報；但當市場反向波動時，損失也會被同比例放大。

　　2025年末至2026年初，國際金價持續走高，白銀價格也同步上漲，這本應是黃金持有者的利好消息，卻成了杰我睿模式的“致命毒藥”。

　　那些參與“空約定價”的投資者，原本賭的是金價下跌。但當金價一路上漲時，他們要么按約定價格交付黃金，要么放棄已支付的保證金。

　　絕大多數空頭投資者選擇了后者，寧愿保證金被扣光，也不愿承擔更大的虧損繼續交易。但問題在于，杰我睿平臺自身也在更上游的交易所進行對沖交易，金價上漲同樣意味著平臺需要向交易所不斷追加保證金。

　　這就形成了空頭投資者大規模違約，平臺無法從這些交易中獲得預期收益；另一方面，金價持續上漲，平臺需要不斷向交易所補充保證金。

　　03 資金去向成謎

　　平臺問題公開化之后，杰我睿公司曾向前往現場要說法的消費者給出兌付方案，本金打兩折，可一次性退還本金；本金打四折，則分12期兌付；但該方案未說明付款時間。該方案未獲得多數消費者認可。

　　1月25日，杰我睿公司發布的公告，其稱將在監管下把實物資產逐漸變現，因變現需要時間，公司將針對與公司達成和解的客戶，采取分期兌付或一次性打折的方式進行處理。

　　目前，官方層面已介入處置。據“羅湖Plus”，1月28日，羅湖區工作專班發布《情況通報》。但截止到發稿日，還沒有任何進展。

　　情況通報后，1月28日晚間，“杰我睿珠寶” 微信小程序更新的清算流程包括提交清單、確認兌付金額、簽署協議、上傳收款賬戶、支付兌換額。簽署的三份協議包括和解協議、刑事諒解書、保密協議等，不過這些現在來看杯水車薪。

　　更值得一提的是，多位在杰我睿相關平臺充值購金或寄賣過黃金的消費者向澎湃新聞表示，其充值的資金均是進入個人支付寶或者銀行卡賬戶，并未進入公司賬戶；此前提現或者賣實物現金提取的資金，來源也是個人賬戶。

　　這也就意味著，很大程度上，對于投資者而言，后續的追贓挽損之路，注定漫長且艱難。

　　從法律層面來看，杰我睿的運作模式已涉嫌非法吸收公眾存款、集資詐騙，后續相關負責人可能面臨刑事處罰，警方會依法凍結、查封平臺及相關人員的資產，用于返還投資者損失。但由于資金已大量轉移、隱匿，且部分資產已被變賣，最終能追回的資金，大概率會大幅縮水，投資者很難拿回全部本金。

　　目前，水貝還有大量中小型黃金交易平臺，仍在開展類似的違規業務，只是在杰我睿暴雷后，紛紛收斂宣傳，暫時降低杠桿，如果不加以整改，這些平臺大概率會步杰我睿的后塵，引發新的兌付危機。

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